商业银行吸收存款能力及经济后果研究

由于商业银行存贷比指标存在以上问题，本章将采用商业银行经营范围涉及省份的省份存贷比平均值，作为衡量商业银行吸收存款难易程度的衡量指标。我们认为，相同区域内的商业银行的网点越多，那么网点资金存在互相竞争，从而每个网点吸收存款的能力会降低。

理论教育 2023-08-11

回归分析中商业银行理财业务的影响和经济后果研究

表3.5商业银行吸收存款能力与理财产品募资金额的关系表示p＜0.1，表示p＜0.05，表示p＜0.01表3.6报告了商业银行吸收存款能力与理财产品收益率的关系。表3.6商业银行吸收存款能力与理财产品收益率的关系回归模型1是对照模型，Citybank的回归系数为0.916，在10%的水平上显著。表3.6的回归结果验证了本章的假说H2。

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多元回归分析：商业银行理财业务的影响因素及经济后果

表4.5报告了理财产品募资金额与商业银行风险的回归结果。由回归模型4可知，ISSUE的回归系数为0.000 3，在1%的水平上显著，说明理财产品募集的资金越多，σROA越大，总资产收益率的波动越大。表4.5的结果验证了本章的假设H1。由回归模型1可知，ER的回归系数为0.036 1，但不显著，说明理财产品收益率对商业银行风险没有显著影响。表4.7Duration的回归结果回归模型1是理财产品委托期和商业银行风险的回归结果。

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商业银行理财产品的影响因素及经济后果

进一步的研究还发现，保本型理财产品的募资金额会显著增加资产收益率的波动，但是对经营风险和平均资产收益率的影响不显著。其间，银保监会对理财业务的监管思路、监管力度、监督范围一直在调整。[6]因为研究样本较小，参照祝继高等的研究，采用两年计算平均值。[7]根据Laeven＆Levine的研究，银行风险Z值可能受到如商业银行独立董事比例等公司治理因素的影响。而公司治理因素可能同样会影响到理财产品，因而需要进行两阶段检验。

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描述性统计对商业银行从事理财业务的影响和后果的研究

表5.3是主要变量的描述性统计。表5.4报告了理财产品募资金额与商业银行财务业绩的单变量均值T检验结果。表5.4A的分组变量是ISSUE1按照中位数进行分组，大于中位数为1，否则为0；表5.4B的分组变量是ISSUE2按照中位数进行分组，大于中位数为1，否则为0。当ISSUE1等于1时，Revenue的值为15.952；当ISSUE1等于0时，Revenue的值为14.042，存在显著差异，说明理财产品募集的资金越多，商业银行的净利润越多。

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影子银行与监管套利：研究商业银行理财业务的影响与后果

影子银行不在传统监管体系中，可能引发系统性风险和监管套利等问题。但是，金融监管的加强并不能阻止商业银行监管套利的举措增多，所以新的银行风险仍在出现。但是，商业银行监管套利同样可能增加商业银行风险，损害股东利益。Acharya et al.研究了商业银行通过监管套利躲避资本充足率要求与风险转移的问题。以前的文献多从货币政策有效性、金融市场稳定性和市场流动性等方面研究中国影子银行背景下的监管套利行为存在的风险。

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商业银行理财产品规模与营业规模的关系研究及经济影响分析

王均坦等研究了我国的城市商业银行，发现我国城市商业银行追求规模扩张的现象十分明显。陈小宪在研究当中指出，我国商业银行单纯的规模扩张型发展模式具有弊端，商业银行应该追求长期的稳定盈利。一方面，杨瑞龙等的研究发现，央企的发展仍然是规模导向型。据此，提出本章的假设H1：商业银行理财产品规模与商业银行营业规模呈正相关。本章还检验了商业银行净利润和营业收入的关系，即商业银行的销售净利率。

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商业银行理财业务对非利息收入的影响及经济成果

一些学者认为，商业银行通过非利息收入可以缓解贷款业务波动造成的业绩波动。因而经过风险权重调整之后，非利息收入并不能提高商业银行业绩水平。在银行业务高度发达的今天，非利息收入包括各种业务收入，为了研究非利息收入对商业银行利润的影响，应该对非利息收入进行更细致的区分。研究理财业务对商业银行利润的影响，有助于我们更好地了解非利息收入对商业银行财务业绩的作用。

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商业银行理财产品业务研究: 研究假设、影响因素和经济后果

如图3.1所示，在研究监管约束对商业银行发行理财产品的关系时，我们需要考虑商业银行自身吸收存款的难易程度。Acharya et al.的研究发现，相比五大国有商业银行[7]，其他中小商业银行发行理财产品的利率更高。Acharya et al.的研究说明，商业银行可以根据自身对资金的需求程度，自由设定理财产品收益率。

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商业银行理财业务影响因素分析及经济后果研究

参考Laeven＆Levine、Houston et al.和祝继高等的研究设计，采用Z指数代表银行风险。根据Laeven＆Levine和Houston et al.，Z值反映破产概率较低情况下，银行经营状况的波动，体现了银行经营风险的大小。自变量中，主要解释变量是理财产品变量，包括理财产品募资金额的自然对数、理财产品收益率中位数、理财产品委托期的长短。表4.1变量定义与说明另外，回归中加入行业和年度变量以及公司特征变量，控制了行业、年度和公司因素的影响。

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商业银行理财产品分析：保本型与非保本型，经济影响研究

表4.9和表4.10分别是保本型理财产品和非保本型理财产品募资金额与商业银行风险的关系。表4.9中，保本型理财产品募资金额对总资产收益率的标准差的回归系数为0.000 1，在10%的水平上显著，说明保本型理财产品募集的资金同样会增加总资产收益率的波动。对比表4.9和表4.10的结果，虽然两者都会增加总资产收益率的波动，但是保本型理财产品对商业银行风险的影响不显著，而非保本型理财产品对商业银行风险有显著正向影响。

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中国理财产品发展：制度背景、影响因素和经济后果研究

根据影子银行和监管套利的理论，中国商业银行的理财业务快速发展主要是因为相关监管政策的影响。以下将对相关的制度背景和监管法规进行梳理。2012年7月，中国人民银行宣布，金融机构存款利率可以向基准利率之上浮动，浮动上限为基准利率的1.1倍。因此，即使在2015年之后，相比发达经济体，中国商业银行的存贷款业务仍然受到很多监管限制。

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商业银行理财业务的影响因素和经济后果研究结果

表4.3是主要变量的描述性统计。表4.3主要变量的描述性统计续表解释变量中，理财产品募资金额自然对数的平均值为16.132，最小值为9.615，最大值为23.263，说明不同商业银行的理财产品的募资金额差异较大；保本型理财产品募资金额自然对数的平均值为15.253，最小值为7.601，最大值为21.748；非保本型理财产品募资金额自然对数的平均值为15.922，最小值为9.210，最大值为23.014。

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存贷比受限对商业银行经济影响的研究成果

在存贷比受限的情况下，同业业务可以显著提高商业银行总资产收益率，因而商业银行愿意承担同业业务带来的银行经营风险。参考祝继高等的研究，表4.8进一步检验了在存贷比受限情况下，商业银行理财产品募资金额对银行风险的影响。并且IS×LRD的回归系数为0.000 1，在1%的水平上显著，说明在存贷比受限的情况下，理财产品募集的资金越多，σROA越大，总资产收益率的波动越大。

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中国银行监管背景与经济后果研究

Hachem＆Song和Acharya et al.的研究认为，中国商业银行系统和银行业监管规定与欧美国家存在很大差异，这就决定了我国影子银行监管套利的目的和方法具有独特性，同时为研究影子银行和监管套利提供了研究背景。2003年开始，中国银保监会代替中国人民银行负责执行对存贷比不得超过75%的监管。因此，即使在2015年之后，相比发达经济体，中国商业银行的存贷款业务仍然受到很多监管限制。

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模型设计和变量说明：探讨商业银行理财业务的影响因素和经济后果

在进一步检验当中，还采用营业收入的增长率和净利润的增长率衡量。自变量中，主要解释变量为ISSUE1，采用理财产品募资金额的自然对数进行衡量。此外，我们还控制了商业银行是否为四大国有商业银行，控制了资产规模、杠杆率、贷款和存款规模、资本充足率和上一年的总资产收益率。表5.1变量定义与说明另外，本章加入了行业和年度变量以及公司特征变量，控制了行业、年度和公司因素的影响。

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