发现长期价值的方法和价值投资的意义

谢清海从马来西亚移民走出，借助价值投资方法将惠理打造成为具有亚洲影响力的资产管理机构。余小波认为，谢清海的成功表明价值投资在亚洲也是可行的。价值的核心是资产长期创造现金流的能力，来源于企业如何组织起各种资源，应对各种挑战，从而创造出客户愿意为之付费的产品和服务，以获得现金流。当下新冠肺炎疫情肆虐，全球金融市场动荡。

理论教育 2023-07-15

南方基金：团结协力、提升自我

史博表示，南方基金在考核方面对权益投资非常重视，考核激励机制比较好。“我们内部团结，齐心协力，相互切磋，相互提升，争取在全市场基金经理的比较中处于较好位置。只要在全市场中处于较好位置，公司就会给予相应认可。”谈到权益投资团队未来的规划，史博表示，希望产品线更加丰富，产品更加有特色，团队人员的配置进一步丰富，同时还要做好智能投资研究体系的构建，使投资既依靠人，同时也依靠系统。

理论教育 2023-07-15

投资框架：基本面研究与风险控制具有同等重要性

在权益的价值投资方面，张芊的理念是要找好公司，以合适的价格介入。张芊对基本面的把握颇为业内称道。这正显示出张芊投资体系中的另一个重要方面——对风险的高度警觉。相对于预测市场，张芊认为控制风险最有效的是控制风险敞 口。这句话的言下之意是，如果说基本面研究是价值投资的出发点，那么能不能最终取得成功，很大程度上需要风险控制来护航。

理论教育 2023-07-15

保险是价值股和成长股

周良介绍，保险公司的保费是现在收入，但它的费用支出可能是明年或是若干年后。在周良看来，中国保险的渗透率、人均保费支出与发达国家相比非常低，行业成长空间巨大。基金评价机构点评：周良先生经过20多年的投资经验积累，形成了以行为金融为指导的策略体系。[6]中国对保险公司估值使用的贴现率为11%，高于很多国家。

理论教育 2023-07-15

探索创新药投资前景：市场与个股不足关注

虽然已有26年行业经验，但高波始终对市场心存敬畏。在高波看来，做好投资，关心的不应仅仅是市场和个股本身，还有自身的世界观和价值观的改进。回到A股市场，尽管2020年以来食品饮料和医药生物涨幅较大，但高波表示，从社会发展进程看，“奢侈品”和真正“必需品”仍是不错的长期投资标的。高波还指出，短期看，景气行业内的分化程度将有所弥合。

理论教育 2023-07-15

持续赢得长期资金青睐的关键因素

李刚认为长线资金正是润晖发展的基础。长钱是润晖发展的基础，但要持续赢得长钱青睐，润晖需要做出“取舍”。从拿到第一笔资金到接受第二笔资金，润晖等了近三年。随后润晖一路“开挂”，受到了多家全球顶尖资产管理机构的青睐。长钱与润晖的长期投资风格相得益彰。李刚介绍，润晖组合的平均年度换手率不超过60%，组合中股票的平均持有时间超过3年。

理论教育 2023-07-15

持续稳健的投资策略：实现可持续收益

2014年12月接手广发稳健增长之后，他用持续稳健的业绩诠释了这只基金的特质。傅友兴说，从自己的性格和能力圈出发，他更倾向于以稳健均衡的风格，为基金持有人带来中长期可持续的收益。基金季报数据显示，大多数时间，广发稳健增长基本保持50%的股票仓位和40%的债券仓位。傅友兴管理广发稳健增长期间，基金的最大回撤为27.64%，这发生在2015年的牛市之后，也是傅友兴刚接手基金不久。之后，广发稳健增长的回撤幅度逐年下降。

理论教育 2023-07-15

以专业和真诚打造信任，赢得客户的关注

2020年4月首批外商独资公募基金牌照或获批，外资资产管理机构将加入中国公募基金行业竞争。何慧芬说她乐意花费时间去构建信任，赢得客户。她认为，在一个较长的时间范围内，专业和真诚是赢得客户的武器。何慧芬发现她无法向客户提供其所需的产品和服务，她于是建议客户去找另一家机构，并且告诉客户在寻找这些服务和产品时需要注意的事项。

理论教育 2023-07-15

关注中国企业ESG绩效的重要性

2016年，MSCI开始评估中国A股ESG表现，在这一过程中，我们有很多机会与中国的上市公司进行沟通。目前，MSCI已经将旗舰指数成分公司的ESG评级报告公开。对于上市公司来说，ESG评分会影响它的股价。正因为他们对中国的股市不够熟悉，所以他们会依赖MSCI的ESG 报告。例如，MSCI推出了ESG领先指数。该指数编制的主要思想就是把上市公司的ESG评分从最高到最低进行排列，取前20%编成一个指数。

理论教育 2023-07-15

中欧基金窦玉明：打造沉淀型研究平台

李 良窦玉明，中欧基金管理有限公司董事长，中国证券投资基金业协会养老金委员会主席。中欧基金或许就是一个执着的“行难者”。如今，中欧基金已跻身基金业的第一梯队，“多策略精品店”的品牌深入人心，但董事长窦玉明却心如明镜一般：居安的资本仍远在天边，但思危的压力无时不在！2020年，中欧基金投资研究组织架构做了一次很大的变化，希望以时间为火，以理念为锤，逐渐打造出“新投研”之剑，要以此开拓新的锦绣山河。

理论教育 2023-07-15

挖掘稳定高ROE公司：真实性和持续性的关键要素

刘青山进一步指出，关注ROE要从两方面着手，一是真实性，这样才能避免踩雷。二是持续性，就是要避免ROE的大幅波动，因为这会引起股价的大幅波动。ROE要具备持续性，很重要的一个条件是企业所处的行业竞争格局要有稳定性，即行业是已经走过激烈拼杀阶段，这时候业务规模前三名公司的市占率已经达到50%或60%了。刘青山继续强调判断ROE持续性时分析行业供给侧情况的重要性。二是ROE相对较高但估值较低的资产，主要集中在一些传统行业。

理论教育 2023-07-15

精通时机　打造优秀机构投资者

据他介绍，建信基金在首个十年发展期间，抓住公募行业快速发展阶段基金产品与业务创新的机遇，先后获得特定客户资产管理业务资格、合格境内机构投资者资格，公募基金产品投资范围拓展至全球，业务范围由单一公募业务拓展至公募业务和专户业务共同发展。与此同时，客户数据不断攀升，截至目前已突破4100万户。

理论教育 2023-07-15

权衡利弊，寻找平衡的投资策略

梁辉坦言，“简单来说，有时企业盈利较好，很可能估值偏高；如何取舍，就需要在矛盾中权衡利弊。”早在市场尚未热炒科创概念时，梁辉就曾发现智能手机产业相关的科技创新爆发点，他先后重仓买入与手机屏幕和声学仪器的相关标的，这些标的也让相聚资本获得可观的收益。值得称道的是，梁辉认为，过于追求稳健，短期可能会有“错过”机会的情况。

理论教育 2023-07-15

先锋领航集团：美国公募基金的领军者

先锋领航集团是美国公募基金领域的先驱，更有业内人士认为它引领了美国的指数投资时代。先锋领航集团特殊的所有权设计避免了这一矛盾。先锋领航集团的使命也越来越为投资者接受。浦彦介绍，这只ETF发行时间虽然晚了另一家公司十多年，不过这只指数容量够大，而且先锋领航集团向投资者收取的费率更低，并常年保持很小的跟踪误差。

理论教育 2023-07-15

外资看好中国金融市场：展业机会不断增加

2020年，中国金融市场开放再提速，外资机构将可申请期待已久的独资公募基金牌照。如今，中国已成为全球资产管理机构业务版图中不能缺少的一块。另一家全球排名靠前的资产管理机构中国区总裁对记者表示。何慧芬认为这背后一个重要的原因是富达希望以自己的方式来搭建投研，并保持公司文化的一致性。“随着中国金融市场的开放，外资在中国展业的机会越来越多。我们不着急，我们等待属于自己的机会。”

理论教育 2023-07-15

中国证券投资基金业协会：波澜壮阔三十年的发展历程

中国证券投资基金业协会资本市场波澜壮阔的三十年，不仅极大地推动了我国现代金融体系的发展，为实体经济发展提供了强劲动力，也孕育、成就了一个茁壮成长、充满希望的基金行业。截至2020年12月末，公募基金管理了19.89万亿元资产，其中53%为居民家庭资产。另据初步统计，截至2020年四季度末，私募基金管理规模16.96万亿，其中18%为居民家庭资产。

理论教育 2023-07-15