金融危机后人民币汇率大国博弈研究

金融危机后人民币汇率大国博弈研究成果

在人民币汇率中美博弈过程中,只要双方都有足够的耐心,任何机会主义行为都没有市场,中美两国都乐于建立一个合作的声誉,对于一方的任何报复行为,另一方也有积极性予以反报复。因此,在此支付下的汇率水平是中美博弈的均衡汇率。图3-4中美在子博弈下的精炼纳什均衡
理论教育 2023-10-15

日本立场摇摆大国博弈研究

2003年,时任日本财长的盐川正十郎在七国集团会议上,敦促其他国家财长和央行行长对中国施加压力,迫使中国政府重估人民币币值。在日本看来,中国出口商品价格低廉是全球通货紧缩的头号根源。这是世界上任何其他国家都无法同时兼有的,而三大因素中日本唯一能施压的就是人民币汇率。为了突破多年的经济困境,保持在亚洲经济的龙头地位,日本开始附和美国并向中国施压以转移其国内持续近20经济低迷和通货紧缩。
理论教育 2023-10-15

人民币汇率中美博弈实证分析结果

中美贸易的实践也表明,自2005年7月21日至2008年4月27日,美元/人民币汇率已达1/6.996,人民币对美元已累计升值近20%,但中国对美货物出口不减反升,美国对华贸易逆差的态势并没有改观,主要原因如下:第一,马歇尔—勒纳模型只是贸易顺差的必要条件而非充分条件,可能还存在导致中美贸易顺差的其他影响因素,如中国对美顺差遭“转嫁”。
理论教育 2023-10-15

金融危机后人民币汇率大国博弈的研究成果

Paul Krugman认为人民币低估政策已成为全球经济复苏的严重阻力,美国该出手了。他提出了一个三方的多边行动方案以迫使中国允许人民币升值:第一,在下次向国会提交的外汇报告中给中国贴上“货币操纵国”标签,然后在法律的框架下,与中国进行磋商以解决货币问题;第二,如果有希望的话,尽可能获得欧洲国家和众多新兴市场体和发展中国家的支持,寻求IMF的支持,以启动特别委员会获取中国同意尽快扭转目前的局势。
理论教育 2023-10-15

国际层面博弈分析:金融危机后人民币汇率大国博弈研究

第一阶段博弈是美国国内政治集团的博弈,即美国国内利益集团与政府之间的博弈。第二阶段博弈是中国政府与美国政府的博弈。在给定第一阶段的博弈结果,即美国采纳议员的提案后,此时中国采取行动,美国通过观察中国的行动来决策自己的行动以展开博弈。
理论教育 2023-10-15

金融危后人民币大国博弈:汇率成全球焦点

在全球货币冲突日益升级的过程中,人民币汇率再次遭遇压力并成为全球外汇市场关注的焦点。长期以来,国际上关于人民币汇率的博弈此消彼长,而博弈和争论的背后,无不处处体现着国与国之间以利益为中心的角逐。与此同时,假如人民币升值,将会使中国中小出口企业的生存环境进一步恶化。施压人民币升值还将增强对亚洲区域货币整体升值的预期,进而激发短期流动资本的投机冲动,“热钱”大进大出势必影响亚洲乃至全球金融秩序的稳定。
理论教育 2023-10-15

美元贬值:金融危机后人民币汇率大国博弈研究

最近一次美元贬值背景下资金的大规模流动发生在本世纪初。从2008年9月至2009年3月,美元持续升值,吸引国际资本回流救助美国经济。美元自2002年以来持续贬值,危机爆发后贬值幅度增大。这无疑是一种以邻为壑的货币干预政策,若本币持续贬值,必将影响美元在国际货币体系中的核心地位。美联储大规模超发货币必将导致美元贬值,其通过贬值来削减债务和促进出口的政策意图昭然若揭。
理论教育 2023-10-15

人民币资本和金融项目可兑换的逐步实现

目前,人民币利率低于外币利率,人民币汇率稳定,放宽资本和金融项目结汇也不会促进投机。实现人民币资本和金融项目可兑换,使人民币成为可兑换货币是完善中国市场经济的要求。
理论教育 2023-10-15

金融危机后日元贬值原因及未来走势分析

要判断未来日元是否会持续贬值,首先需要厘清过去5个月内日元兑美元汇率大幅贬值的原因,是原因之一。日元贬值的原因之二,是全球金融危机趋于稳定,全球投资者风险规避程度明显下降。此外,美欧等发达国家的容忍,也是日元大幅贬值的重要原因。日元贬值对德国、韩国、中国台湾等有着类似出口结构的经济体的负面冲击最大。这说明,日本企业高管认为,日元贬值是不可持续的。
理论教育 2023-10-15

人民币汇率大国博弈的影响因素

金融危机爆发前,美国在人民币汇率问题上更有耐心,拥有更多的主动权,博弈的均衡既不是完全的合作,也不是绝对的强硬。可以预计,经过三十多年的改革开放,中国经济飞速发展,综合国力和国际影响力显著提高,金融危机后更是在全球率先实现经济复苏,因此,中国的耐心系数在未来会不断上升,甚至有可能超过美国,在复杂的中美汇率博弈和利益分配中争取到更多的收益。
理论教育 2023-10-15

间接传导机制:金融危机后人民币博弈

从间接渠道的角度来说,汇率的传导机制较为复杂,而且对国内物价水平的影响方向是不确定的。在“两方面”合力作用下,社会总需求将趋于下降,从而导致物价水平降低。通过对汇率变动影响物价的几种路径进行分析后可以看出,汇率变动对物价水平的影响应视各传导机制的大小而定。各种传导机制对国内物价水平的影响如图10-1所示:图10-1汇率影响物价水平的路径分析图资料来源:作者自行整理
理论教育 2023-10-15

美国国内利益集团的内部压力及影响

尽管中国出口到美国的多数产品在美国国内已很少生产,但仍有一些美国的国内产业与中国出口到美国的产品存在着直接或间接的竞争。这些产业在美国产业结构的急剧变动中本就已处于弱势,在具有强大竞争优势的进口产品的竞争下,其弱势更为明显。与这些产业相关的利益集团必然会对政府和国会施加压力,要求政府和国会对与其竞争的进口产品采取限制措施乃至迫使与其竞争国家的货币升值。
理论教育 2023-10-15

新兴市场经济体本币持续贬值及金融危机后人民币汇率大国博弈研究

与上述外部因素相比,新兴经济体自身经济减速成为导致本轮资本流出的重要内因。分析人士认为,在全球经济不确定性增加的大背景下,新兴经济体货币的吸引力有所下降,导致多数新兴经济体货币近期出现持续贬值。在过去的6个月中,中国受严格管制的人民币是在美元升值之际唯一守住阵地的主要新兴市场货币。市场对于美联储计划缩减其债券购买计划规模可能造成影响的担忧进一步加剧,因为很多国家的经济增长放缓,财政基本面状况恶化。
理论教育 2023-10-15

金融危机后人民币汇率对贸易收支的影响

但由于“J曲线效应”的存在,货币贬值并不能够立刻对贸易品的价格和供给量造成影响,在经过了汇率传导阶段和数量调整阶段之后,贸易品的价格和数量才能够通过新的合同订立而改变,货币贬值对贸易收支的改善作用才能完全表现出来。
理论教育 2023-10-15

日本经济崛起与日元升值对金融稳定的压力

基于此,以下通过三个时期和四个主要经济指标,对20世纪60年代后新兴经济大国,如日本、德国与老牌经济大国美国的宏观经济形势进行比较分析,并对日元和马克在此过程中遭遇的升值压力予以回放与剖析。1973年日本实行浮动汇率制后,日元升值压力得到释放。
理论教育 2023-10-15
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