发展混合所有制经济研究：基于公司治理的视角

混合所有制改革的经济效果探析

尤其是2013年党的十八届三中全会以来，央企及其下属企业共同推进混合所有制改革，各地陆续出台实施国资国企改革方案，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制改革成为中国基本经济制度的重要实现形式，也是国有企业改革的重要突破口。正是在这样的背景下，近几年来，涌现出一批利用微观数据，检验混合所有制改革效果的文献。
理论教育 2023-06-12

国外寻租理论研究：从塔洛克到当下

20.1.3寻租理论文献国外寻租理论文献国外寻租问题研究最早见于公共选择理论的创始人戈登·塔洛克在1967年发表的一篇文章，虽然没有提出“寻租”这个词语，但是他描述了在经济活动中，一些商人为了获得垄断地位而游说和贿赂政客的行为，并且指出这种行为对于社会来说是一种总福利的损失。
理论教育 2023-06-12

自愿性信息披露指数变化：改革前后比较

在国有股份撤出的46个上市公司中，共39个上市公司的自愿性信息披露指数上升，7个上市公司的自愿性信息披露指数下降。在自愿性信息披露指数下降的样本中，下降幅度最大的是大连重工，其自愿性信息披露指数由2015年的47.57下降至2017年的39.58。表4-7改革前后自愿性信息披露指数比较注：由于公司治理分类指数的样本选择标准，某些上市公司在个别年份的指数是缺失的，用“—”表示。
理论教育 2023-06-12

回归模型与数据来源：变量定义解析

表12-1主要变量定义中小投资者保护水平和董事会治理水平的数据来自北京师范大学公司治理与企业发展研究中心高明华教授主持开发的“中国公司治理分类指数数据库”之“中国上市公司中小投资者权益保护指数数据库”和“中国上市公司董事会治理指数数据库”。
理论教育 2023-06-12

《发展混合所有制经济研究：基于公司治理的视角》研究结论

基于混改《意见》提出的促进股权多元化和建立健全公司治理机制的两个要求，本章具体考察股权制衡机制、董事会治理机制和高管薪酬机制的中介效应。本章研究成果不仅丰富和补充了国有企业改革和混合所有制改革的相关理论文献，同时也对日后进一步推进和深化混改具有一定启示作用。本章研究表明，股权制衡能够加大国企混改降低股权融资成本的程度。
理论教育 2023-06-12

如何界定股权异质性？

李先瑞认为，股东的同质性是当股东利益出现相互对抗进而发生冲突时可以彼此抵消的性质。也正是由于股权异质性的存在，使得我国在混合所有制改革中，有必要优化控股股东股权比例，建立健全股权制衡机制。
理论教育 2023-06-12

财务治理指数：改革前后的对比分析

分别比较表4-2中106个发生混合所有制改革的样本，在2015年当年，改革后第一年，以及改革后第二年的财务治理指数，结果见表4-6。在国有股份撤出的46个上市公司中，共20个上市公司的财务治理指数上升，26个上市公司的财务治理指数下降。表4-6改革前后财务治理指数比较注：由于公司治理分类指数的样本选择标准，某些上市公司在个别年份的指数是缺失的，用“—”表示。
理论教育 2023-06-12

稀缺资源国企发展的混合所有制：黄金与稀土行业案例分析

下面以我们黄金和稀土两个行业为例，分别加以说明。在黄金行业，已经有多家民资参与的混合所有制企业，甚至有些公司已经上市。以下以紫金矿业为例，对其发展混合所有制的情况进行说明。截至2018年12月底，第一大股东闵西兴杭国有资产投资经营有限公司持股25.88%，而闵西兴杭国有资产投资经营有限公司则是上杭县国资委的全资公司。混改以来，资产规模、营业收入、市值均接近或超过千亿元，经济效益连续多年保持行业领先。
理论教育 2023-06-12

国有控股混合所有制企业高层管理者激励与评价方式

竞争性国有企业高层管理者应取消行政级别及相应的行政待遇，不应把政治地位提升作为激励形式公益性国有企业和自然垄断性国有企业的高管选聘和薪酬决定处于行政体系中，而竞争性国有企业的高管选聘和薪酬决定则处于市场体系中，这两个体系应当是独立的、没有交叉的。因此，竞争性国有企业高管来自市场，薪酬就应由市场决定，应取消其行政级别，使其不再享有相应的行政级别和待遇。
理论教育 2023-06-12

国企混改能否降低股权融资成本？

新一轮国企混改不断深入，企业股权结构的变化势必会通过不同的资本提供和产权结构对企业产生财务影响。而股权资本成本由于反映股东的利益权衡和要求报酬率，成为股权多样化和异质性最直接的经济后果。显然，考察新一轮国企混改是否降低了国有企业资本成本，尤其是股权资本成本，成为尤为重要的研究议题。
理论教育 2023-06-12

混合所有制改革和发展：竞争性国企视角

本课题与其他混合所有制研究的不同之处主要有以下两点：1.2.1研究对象主要是竞争性国有企业的混合所有制改革和发展研究对象聚焦于竞争性国有企业的混合所有制改革和发展，是因为我们认为其他类似国有企业基本上不适合发展混合所有制。政府依法对其产品或服务价格进行控制。
理论教育 2023-06-12

东航混改：相对控股的新模式

东航集团通过直接持有或者旗下子公司间接持有东航股份56.37%的股份，仍然处于绝对控股地位。因此，混改后的东航物流国有股份持股45%，让出绝对控股权，非国有战略投资人和财务投资人合计持有45%，东航物流的核心员工持 有10%。尤其是自联想控股上市以
理论教育 2023-06-12

混改中的股权制衡度优化对企业价值的提升

理论上而言，在混合所有制改革过程中，引入不同数量的股东，可以改变一股独大的局面，客观上增加了对于第一大股东的制约力量，从而能够降低代理成本，有助于公司价值的提升。进一步的实证结果显示，股权制衡度与企业价值的倒U型关系主要存在于国有企业中，即在国有企业混合所有制改革中，更有必要考虑股权制衡度的优化设置，以确保企业价值最大化目标的实现。
理论教育 2023-06-12

高管薪酬指数：改革前后的比较分析

分别比较表4-2中106个发生混合所有制改革的样本，在2015年当年，改革后第一年，以及改革后第二年的高管薪酬指数，结果见表4-8。在国有股份撤出的46个上市公司中，共6个上市公司的高管薪酬指数发生了变化。其中，3个上市公司的高管薪酬指数由激励不足变为激励适中，2个上市公司的高管薪酬指数由激励过度变为激励适中，1个上市公司的高管薪酬指数由激励适中变为激励过度。
理论教育 2023-06-12

文献评议和研究假设

12.1.2研究假设：股权结构对投资者权益保护的影响当国有股占据较低比重时，民营股权单纯对于经济利益的追逐，以及缺乏相应的不同利益主体的治理制约机制，将使得企业内部股东对外部中小股东的代理问题非常突出。
理论教育 2023-06-12
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