深析薄弱的法律环境和行政手段滥用现象

在“额度制”下，中国证监会将上市指标分配给各省的计划委员会，然后各省再把上市指标分配给待上市的企业。自从中国证监会把2001年定为中国公司治理年起，一系列旨在改善中国上市公司公司治理的法规陆续出台，市场监管加强，公众和媒体对公司治理问题的意识大大增加。尽管如此，深深植根于制度的股权结构仍然是中国公司治理中相对薄弱的一环。

理论教育 2023-06-03

研究成功企业的理论框架

在这本书中，两位作者选取了18个卓越非凡、长盛不衰的基业长青的企业，分析这些公司的成功经验，探讨这些企业之所以成为伟大企业的基因，他们在这本书中提出的观点盛极一时。高瞻远瞩的伟大企业是本行业中一流的机构，是无与伦比的明珠。在最近的一次访谈中，他谈到了伟大企业应该具有的两个品质。两位作者认为这三条原则体现了伟大的企业是如何思考的！

理论教育 2023-06-03

经济危机下应对的企业创立

经济衰退期成立的企业有什么特点？反映到资本市场上，我们发现由危机时诞生的企业组成的投资组合比其他组合能产生更高的投资回报。我们研究这些企业在一系列决策上的差异性发现：危机时诞生的企业在投资方面具有逆周期性。危机时诞生的企业对风险、对企业经营的目标可能有更好的坚持，对风险有更清晰的防范，因而更容易基业长青，成为伟大企业。关于危机期成立的企业的实证研究对中国企业尤其有借鉴意义。

理论教育 2023-06-03

多元化折价：如何规避投资者的最低回报率差异？

使用不同国家、不同时期数据所进行的学术研究都广泛证明了“多元化折价”的存在。2008—2009年全球金融危机以后，大型金融企业集团往往和“大而不倒”“代理问题”“不透明”等词联系在一起。真实可靠的信息反映在股价上，能够提升企业投资效率，减少多元化折价。然而，这两位学者并未解释究竟是什么原因造成了投资者对多元化程度不同的企业所要求的最低回报率不同。不考虑多元化决策的内生性可能会导致错误的推论。

理论教育 2023-06-03

塑造中国企业伟大制度基础

那些长期以来支撑中国经济和中国企业高速成长的内部因素和外部环境正在发生结构性的变化。截至2015年，中国60岁以上人口达2.2亿，占总人口比例已达16.1%，并且每年正以850万人的速度增长；2015年中国65岁以上人口占总人口的比例已达10.5%。中国仍将保持制造大国的地位，但中国的制造企业必须升级换代，才能适应行业巨大的动态变化，并做好准备迎接新技术与新商业模式创新所带来的颠覆式冲击。

理论教育 2023-06-03

金融服务实体经济的本质回归

以银行业为主导的中国金融体系理应为实体经济提供金融中介服务，从而促使实体经济更好地成长，这是金融的本质。结构不合理反映为我们国家的金融体系以间接金融为主，直接金融所占比重偏低且对实体经济贡献有限。因此，金融中介和实体经济活动产生的风险主要集中在银行系统中。关于金融服务覆盖面窄这一点，众所周知，中国金融体系提供的产品和服务只能覆盖到一小部分企业和家庭。

理论教育 2023-06-03

中国企业十二五战略：盛宴仍在延续

我经常定期去中国各地做调研，最近八年走访了数十个城市，采访过多位市长和其他政府高级官员。论坛的主题是，未来五年，即“十二五”期间中国企业的战略。在我参与的一场嘉宾讨论环节上，我正好与一家中国超大型国企的董事长邻座。中国30多年的经济高速发展，确实培育了一批自信心爆棚的企业家！

理论教育 2023-06-03

转变政府职能的分析介绍，

把政府作为“代理人”来理解，有利于我们更好地思考政府应该如何转变职能。政府作为代理人，就一定存在代理问题，因而可能会做出一些只对自己有利而对整个经济发展不利的一些决策。我在这本书里一再强调，如果不转变其经济职能，政府将是中国涌现一批伟大企业的最大障碍之一。改变政府职能是一件迫在眉睫的事情。其三，政府应该致力于降低企业税赋和保护公民财产权。

理论教育 2023-06-03

无锡尚德：从兴盛到衰落的创业之路

无锡尚德不到十年由盛转衰的历程，证明企业应该追求的伟大，并不是简单的市场份额或是企业规模。在太平洋太阳能公司工作的8年，施正荣深入研究了如何通过减少制造过程中原材料硅的使用量来控制太阳能光伏的成本。最终，施正荣决定回国，以创新者和创业者的身份开启新的生活。而施正荣本人则出资40万美元，并以技术入股的形式，占有公司25%的股份。2001年1月21日，无锡尚德太阳能电力有限公司正式成立。

理论教育 2023-06-03

如何避免过度追求运输能力规模？

中国远洋干散货航运业务亏损最大，成为中国远洋旗下业绩最差的业务板块。这背后反映出中国远洋在过去几年对全球形势的误判，极力买船租船扩大规模这一失误。在这样的竞争模式下，即使是中国远洋这样拥有全球第一大干散货运力的航运公司，也难以主导某条航线或某块市场。固定资产短时间内如此扩张，反映的是中国远洋以规模为诉求的扩张性投资战略对企业投资资本收益率的负面影响。

理论教育 2023-06-03

避免此风：投资泥沼的代价

企业，尤其是国有企业如果陷入大量投资的泥沼，把扩大经营规模放在第一位，那么就会忽视股东回报和价值创造。地方政府所推动的投资项目导致中国太阳能光伏产业的产能迅速扩大。疯狂的投资热潮拉高了中国对这些生产要素的需求，固定资产投资所需的原材料也从世界各地销往中国。近几年，中国固定资产投资在GDP中的占比接近50%，许多巨型企业也因此而变得更加庞大。

理论教育 2023-06-03

如何优化企业投资收益率？——制度基础设施之探究

通过这些研究，可以发现，夯实制度基础设施是提升企业投资资本收益率之本。图8.1给出了中国二十九个省市或自治区私营企业平均的投资折现因子和制度变量取值之间的关系。得益于过去数十年来银行信贷支持下的巨额投资，中国已经建成了较为完善的经济基础设施。但是，为了帮助中国企业实现从“大”到“伟大”的转型，我们必须增加对另一种基础设施——制度基础设施的投资。

理论教育 2023-06-03

打造新商业模式：挑战与突破

商业模式并没有一个统一定义。这样一个抽象的描述显然不能帮助我们理解为什么中国企业很少有能让人眼睛一亮的商业模式，也不能帮助我们去思考中国企业应该有什么样的新的商业模式。这九个拼块包含着无穷的组合，它们合在一起形成的完整拼盘，决定了走向未来的中国企业所追求的新的商业模式。能依靠的是企业自下向上在构成商业模式的各个模块里寻求突破推动创新，是企业在把各个模块组合在一起的组合层面上的创新。

理论教育 2023-06-03

重视制度优势：经济发展关键

良好的制度在推动经济增长方面有着重要的作用。通过使用数百年前的殖民政策作为影响一国制度的外生变量，他们发现有显著的实证证据表明，拥有更好制度的国家，其人均收入也更高。阿西莫格鲁和罗宾森的这个理论迅速引起了激烈的辩论。事实上，阿西莫格鲁和罗宾森提出的理论是否正确并非重点。中国改革开放40年来，有很多成功的制度创新，真正推动了中国经济的崛起。

理论教育 2023-06-03

华为的ROADS战略：打造完整生态系统，抢夺IT硬件市场份额

华为的战略一直在快速地与时俱进。这一战略充分反映了华为三大业务板块中的定位，即运营商用户、企业用户和个人用户。借助“ROADS”战略，华为期望打造一个完整的生态系统，使用一体化的解决方案为客户解决复杂的难题。最终，华为期待进入IT硬件市场，抢夺传统IT硬件企业的市场份额。在个人用户业务上，华为采取的战略是持续打造高端产品、专注产品质量。2017年华为个人用户业务超过50%的销售收入都来自于国际市场。

理论教育 2023-06-03

从根本上提高发展模式和经济增长质量

中国在改革开放的前30年保持了年均4%以上的全要素生产率的增长便是明证。在这种情况下，未来中国的经济增长急需提升效率和质量——以银行信贷驱动的投资作为经济增长主要动力的局面已经难以为继。我们必须改变原有的惯性思维，不能盲目抱有中国经济理所应当继续保持高速增长的假设。只有通过数千万中国企业提升自身投资资本收益率的努力，中国才有可能迎来下一轮高质量经济增长的浪潮。

理论教育 2023-06-03