基于风险情景考察的投资者关系管理价值效应研究

投资者关系管理的保险效应对股东财富的影响机理

所谓投资者关系管理对股东财富的保险效应，指由于企业前期良好的投资者关系管理活动，赢得投资者和市场中介的信赖，从而树立了良好的企业声誉。因此，企业前期高质量的投资者关系管理可以为企业形成类似“保险效应”的机制，这种机制并不会直接导致股东财富提升，而是当企业发生负面事件时能减少企业可能遭受的经济损失，起到保护股东财富的作用。
理论教育 2023-05-28

样本选择与数据来源：如何保证研究质量？

负面事件选取被上交所、深交所公开谴责的事件，以因违规而被交易所公开谴责的上市公司为匹配样本，探讨企业前期投资者关系管理质量是否能够影响负面事件下股票的市场反应。最终得到107个有效样本。违规事件数据来源于CSMAR公司违规数据库，并经过深交所和上交所网站进行交叉核对。
理论教育 2023-05-28

回归模型设定与内部控制质量、投资者关系管理的作用关系

回归模型所涉及的变量测度见表3-2。当回归系数β2显著为负时，则假设H3-2成立。公司内部控制指数值高于年度行业中位数时，虚拟变量取值为1，否则为0。当回归系数β2显著为正时，则假设H3-3-A成立，表明内部控制质量与投资者关系管理具有替代作用；当回归系数β2显著为负时，则假设H3-3-B成立，表明内部控制质量与投资者关系管理具有互补作用。
理论教育 2023-05-28

投资者关系管理在保险业中的影响因素：公司和事件特性分析

前述研究证实企业前期的投资者关系管理质量确实具有保险效应，那么下一个拓展思考的问题是：这种保险效应是否会受到公司特性和事件特性因素的影响？表6-4列示了公司特性考察下，投资者关系管理的声誉保险效应检验结果。表明投资者关系管理的声誉保险效应仅在公司违规的事件中存在，而在高管违规的事件中并不存在。
理论教育 2023-05-28

投资者关系管理与审计风险探析

相比信息披露，IRM更强调上市公司与投资者之间的互动，互动中向投资者充分披露相关信息，提高公司透明度，降低公司与投资者之间的信息不对称，进而对其信息风险产生显著的抑制作用。也就是说，IRM不仅仅具有信息职能，使得公司信息更加透明化，还具有组织职能，抑制了管理层信息披露的操纵倾向。从研究逻辑上看，IRM预期应该会对审计师决策产生影响，那么这种影响是否真实存在？
理论教育 2023-05-28

理论基础与文献综述探析

而投资者关系管理正是聚焦于上市公司与投资者之间互动而建立关系。相比信息披露，投资者关系管理更强调上市公司与投资者之间的互动，一方面向投资者充分披露相关信息，另一方面通过建立独立的投资者关系管理部门收集来自投资界的反馈信息和信息需求，经系统整理后反馈给公司高层作为公司重要决策依据。其次，投资者关系管理是公司一项重要的战略管理工具。由此，投资者关系管理的价值效应成为一个重要的研究课题。
理论教育 2023-05-28

投资者关系管理与股东财富保护优化

从投资者关系管理开始引入财务学研究领域起，财务学者对投资者关系管理与股东价值之间的关系就存在很大争论。有些文献持肯定意见，认为良好的投资者关系管理活动具有战略价值。鉴于此，本章聚焦考察当企业陷入负面事件时，企业以往构建的高质量投资者关系管理活动是否能够形成类“保险效应”，即对负面事件效应下股东财富的下降产生显著的保护和抑制作用。
理论教育 2023-05-28

企业违规对投资者关系管理的影响：分组检验

表6-2列示了高质量投资者关系管理公司和低质量投资者关系管理公司之间的累计超常收益CAR的分组比较结果。首先，从全样本来看，企业违规受到交易所公开谴责公告四个窗口期的CAR、CAR、CAR（0，1）、CAR（0，3）分别为-0.88%、-1.17%、-0.51%、-1.29%，且均在5%以上水平上统计显著。而根据分组对比分析结果可见，前期投资者关系管理质量确实对负面事件的市场反应产生了显著影响，高质量IRM公司在不同窗口内的市场反应显著高于低质量IRM公司。
理论教育 2023-05-28

探析投资者关系管理中的危机公关效应

以上文献聚焦正常事件下投资者关系管理对公司可视性的影响，而忽视了负面事件下投资者关系管理活动是否具有危机公关作用的检验，因此本章对这一问题进行补充检验。表明负面事件发生年度高质量的投资者关系管理和维护能够吸引机构投资者注意力，提升公司机构投资者的持股比例。负面事件下的投资者关系管理活动具有一定的危机公关效应。
理论教育 2023-05-28

投资者关系管理的宏观意义

从投资者关系管理活动在中国兴起的制度背景来看，投资者关系管理制度在转制经济国家被赋予了保护股东利益的宏观价值。在外部法制约束偏弱的情况下，企业的投资者关系管理手段除了信息披露外，还应包括企业内部的投资者保护机制，以弥补法规不足，有效制衡管理者的自利行为。与国外资本市场投资者关系管理有所不同的是，在中国投资者关系管理是被作为投资者保护的一种重要手段。
理论教育 2023-05-28

公司可视性受影响的因素

以往文献在绩效的框架内对投资者关系管理的价值效应进行了研究，这些研究发现公司可视性会显著影响投资者关系管理的价值效应。通过对IRM专家的访谈和调查，发现管理层的可接近性和公司的可视性是IRM战略成功的关键驱动因素。IRM对于可视性低的公司克服可见度低问题、吸引投资者和信息中介以及影响公司价值方面都起着重要的作用。
理论教育 2023-05-28

如何提高财务丑闻事件中股票的超额收益？

研究发现当安然或其他财务丑闻事件相继发生时，投资者关系管理活动并不能显著降低股东价值的损失。基于此，本章提出两个竞争性假设：H6-1-A：在中国资本市场，如投资者关系管理具有“里子”特征，则企业前期的投资者关系管理质量会显著提高负面事件中股票的累计超额收益。
理论教育 2023-05-28

如何优化公司投资者关系管理与审计费用？

因此投资者关系管理绩效越高的企业，则分布于市场中的信息数量就越充分和密集，这无疑会加重审计师信息分析和核对的工作负荷，提高审计师的工作强度。结合IRM的职能内涵，可以推测投资者关系管理对审计风险的影响效应。H4-2-B：在其他条件不变情况下，从审计师工作负荷角度看，投资者关系管理的综合绩效与审计费用呈显著的正向关系。
理论教育 2023-05-28

投资者关系管理对审计师决策的影响机理

当因变量是审计师工作负荷WORKLOAD时，投资者关系管理的综合绩效IRM的回归系数为0.039 0，且在5%水平上统计显著，表明投资者关系管理的综合绩效越高，则审计师的工作负荷越重，投资者关系管理加重了审计师的工作负荷。因此总体来看，投资者关系管理虽然降低了审计师非标审计意见的表述概率，但对审计师的审计费用决策没有产生显著影响。
理论教育 2023-05-28

深入分析机理的情景控制策略

在机理分析部分，本章结合股价崩盘风险的形成成因，分析了IRM的不同职能通过影响股价崩盘风险的内因和外因进而对股价崩盘风险的形成产生了显著影响。这种分析虽然能够形成一般性的研究结论，但缺乏情景检验，为进一步检验机理，本章沿袭股价崩盘风险的内外成因分析路线，从反面情景来检验IRM与股价崩盘风险之间的内在关系。表明IRM发挥市场稳定效应是不存在状态依存外部机构股东监督环境的。
理论教育 2023-05-28
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