你对一家公司进行分析，目的是找到这家公司的竞争优势。一般来讲，一家公司的竞争优势来源于以下几个方面：

低成本

一家公司提供的产品或服务的成本低于竞争对手，这无疑是一大优势，因为低成本意味着更高的利润率。如果行业的平均利润率是10%，而这家公司的利润率是20%，那么一旦行业进入衰退期（或成本上升），利润率下降了10%，其他的公司就可能不赚钱甚至亏损，而你投资的这家公司依然会盈利。

差异性

所谓差异性就是一家公司提供一些与众不同的产品给客户。差异性导致了这家公司的产品在特定的细分市场没有竞争对手或只有很少的竞争对手，这就保证了这家公司的盈利。比如，招商银行的“一卡通”就吸引了大量的高端个人客户。

集中

所谓集中就是指这家公司选择了一个全行业覆盖不够的小客户群作为其集中的客户基础，而行业内的其他公司忽略了这一市场。比如，民生银行的“商贷通”就吸引了大量的小型、微型企业。

股东背景

一家公司具有强大的股东背景，无疑是这家公司可持续发展的重要保障。实力强大的控股股东，不仅可以给予公司持续的资本支持，还会给公司提供丰富的业务资源。比如，中国平安保险集团收购深发展后，不仅给深发展带来了长期的资本补充渠道，还给深发展带来了5 000 万的个人客户资源，这就为深发展的长期可持续发展提供了保障。

垄断

如果你投资的公司具有行业垄断地位，那无疑是这家公司的一大优势，因为垄断提供了长期的利润保障。比如中国石油、中国移动。

特许权价值

一家公司由于产品的特殊性、强有力的消费者品牌等因素，使得这家公司的产品几乎没有可替代性，公司具有很强的定价能力，这样就保障了这家公司的长期盈利能力。比如贵州茅台酒、可口可乐。

你要把一家公司的竞争优势作为一个整体来理解，它来源于一家公司的设计、制造、采购、分销和产品支持等诸多独立的活动。每一种活动都影响公司的成本，并创造差异性的基础。比如，成本优势可能来源于截然不同的方面，如低成本的采购系统、高效的装配过程、强大的销售能力等。

差异性可能来源于高质量的原材料、优良的产品设计等。

请记住：你买入一只股票，一定要能够准确把握这家公司的竞争优势所在。

你分析完公司的竞争优势，还要看看公司的经营风险。一家公司的经营风险可能来自以下几个方面。

产品风险

一家公司如果只提供一种产品，无论这种产品现在销售情况多么好，这家公司也面临很大的风险。因为公司一旦遇到产品需求降温时，没有可替代的收益来源。你在选择股票时，要选择那些产品线丰富的公司。

客户风险(www.daowen.com)

如果一家公司只为一两个客户提供产品或服务，那么这家公司就面临很大的风险。分散的客户基础是一项资产，因为它减少了失去任何一个客户的冲击。当你看到一个客户代表了10%以上销售额时，就应该引起警惕，因为一旦这个客户破产，就会导致巨额的坏账。你在选择股票时，一定要注意这个问题，对那些只有一两个客户的公司要坚决回避。

供应风险

一家有多个供应商的公司比只依赖一家或两家供应商的公司风险要小。对单一供应商的依赖，会给上市公司带来很大的经营风险，如果供应商提价，而上市公司又没有转嫁成本的能力，那么就会降低上市公司的盈利水平。

竞争风险

当越来越多的竞争对手进入一个行业时，会降低该行业原有公司的利润率。你最好选择那些有竞争壁垒（品牌、渠道、技术、政策）的公司，壁垒会阻碍其他竞争对手进入这个市场，即使有新的竞争对手进入这个行业，也很难蚕食公司的市场份额，不会影响到公司的利润增长。

政策风险

很多公司的经营都要受到政策的影响，比如银行利率的市场化就会减少银行的利润，政府出台限制购房的政策就会减少房地产公司的收入。政策风险很大程度上是不可控的，你要密切关注政策的变化，及时调整自己的投资决策。

研发风险

公司不断研发出新产品是公司发展的必然，然而任何事情都有两个方面，如果公司研发出来的新产品由于成本过高而失去竞争优势，或研发出来的新产品没有市场，都会对公司的利润产生负面影响。无论新产品有多高的技术含量，如果市场不认可，那么只会成为公司的负担。

扩张风险

每个公司都想做大做强，而并购是公司快速扩张的一条重要途径。如果公司出于扩张的目的，大规模并购其他公司，但并购后整合不理想，就会造成公司业绩下降，甚至亏损。投资人要对那些频繁并购的公司保持警惕，避免陷入并购陷阱。

财务风险

每个公司都会负债经营，但是当一家公司负债率过高时，就可能面临破产的风险。投资人在选择股票时，要尽量选择负债率相对较低的公司，负债率低反映公司破产的可能性小，而一家没有负债的公司是永远不会破产的。

道德风险

公司是由股东出资设立的，但公司的经营是由管理层来负责的，管理层的利益和股东的利益往往并不一致。如果公司的管理层为了满足私欲，滥用职权，中饱私囊，就会侵害股东的利益，这就是投资人在选择股票时面临的道德风险。投资人在选择股票时，要尽量选择管理层长期稳定的公司，管理层的长期稳定说明管理层的利益和股东的利益基本趋同。对于那些管理层频繁变动的公司，投资人最好回避。

事件风险

如果公司是生产食品的企业，一旦食品中被查出不符合国家标准的食品添加剂，就会对公司的经营产生巨大的影响，甚至导致公司破产。如果公司是核电企业，那么核泄漏事故就会对公司的经营产生致命的影响。

你分析完一家公司的竞争优势和面临的风险后，对这家公司就有了一个定性的判断了，下面要作的是定量的分析：财务分析。