第二节　静态评价方法

静态评价方法是指在不考虑资金时间价值的情况下，对工程技术方案在经济寿命期内的收支情况进行分析、计算和评价的方法。静态评价方法比较简单，易于计算，常用于可行性研究，对方案进行粗略分析评价和初选。

静态评价方法主要有静态投资回收期法和投资收益率法，追加投资回收期法将在本章第四节讨论。

一、静态投资回收期法

1．定义

静态投资回收期法，又称投资返本期法或投资偿还期法。所谓投资回收期是指投资项目从投资建设之日起每年所获得的净收益（包括利润和折旧）回收（抵偿）全部投资（包括流动资金投资）所需要的时间，一般以“年”为计算单位。

静态投资回收期是反映项目在财务上投资回收能力的重要指标，是用来考察项目投资盈利水平的经济效益指标。

2．计算公式

静态投资回收期的公式为：

式中：P_t静态投资回收期；CI为现金流入；CO为现金流出；（CI－CO）_t为第t年的净现金流量。

静态投资回收期亦可根据全部投资的财务现金流量表中累计净现金流量计算求得，其详细计算公式为：）

3．判别标准

用投资回收期评价投资项目时，需要与根据同类项目的历史数据和投资者意愿确定基本投资回收期进行比较，或与石油行业规定的基准投资回收期（P_c）进行比较，以判别项目的可行性。判别标准如下：

若P_t≤P_c，可以考虑采纳该项目；若P_t＞P_c，应该舍弃该项目。

【例4－2】　斯库尔油田天然气开采投资项目的投资及年净收入如表4－1所示，基准投资回收期为8年，求静态投资回收期。

【解】　根据式（4－5），计算得：

P_t＜P_c，该项目可行可以采纳。(www.daowen.com)

4．对P_t指标的评价

P_t指标的优点：第一是概念清晰、直观，计算简便；第二便于投资者衡量项目承担风险的能力，同时在一定程度上反映了投资效果的优劣；第三在实际工作中作为项目评价的辅助指标得到广泛的应用。

P_t指标的缺点：第一，没有考虑资金的时间价值，无法正确地判断项目的优劣可能导致错误的选择；第二，由于它舍弃了回收期以后的收入与支出的数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实状态，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。

表4－1　斯库尔油田天然气开采项目现金流量表　　　　（单位：万元）

总之，静态投资回收期不考虑资金的时间价值，不考虑投资项目全过程，加上基准投资回收期难以准确确定，这些可能导致评价、判断的失误。因此，静态投资回收期P_t指标不是全面衡量投资项目的理想指标，只能用于粗略评价或者作为辅助指标，应和其他指标结合起来用。

二、投资收益率法

1．定义

投资收益率，是项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年息税前利润与项目总投资的比率。对生产期内各年的年息税前利润变化幅度较大的项目，则应计算生产期内年平均年息税前利润与项目总投资的比率。它适用于项目外在初期勘察阶段或者项目投资不大，生产比较稳定的财务盈利性分析。

2．计算公式

投资收益率公式为：

式中：ROI为投资收益率；TI为投资总额，包括可利用探井评价井投资、项目总投资和维持运营投资之和；BEIT为运营期内年平均息税前利润或达产后某年的息税前利润，包括利润总额和支出利息。

3．判别标准

求出的投资收益率（ROI）必须与国家规定的基准投资收益率（R_b）进行比较，以判别该投资项目的可行性。

若ROI≥R_b，可以考虑采纳该项目；若ROI＜R_b，应该舍弃该项目。

4．对ROI指标的评价

投资收益率指标存在着与静态投资回收期指标相似的优缺点，即计算简便，意义明确，但没有考虑资金的时间价值，而且没有考虑项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于项目初步可行性研究阶段，因而在实际工作中投资收益率指标仅作为一种辅助指标。