7﹒4　小结

通过本章的论述我们可以看到，市场的自发演进时间过于漫长，成本过于巨大，对于中国这样的发展中的转型经济来说，政府应该而且能够发挥“培育市场”的重要作用。政府应当具有相当的控制能力来保证“市场化”过程的平稳进行，控制“市场化”的风险，避免不必要的动荡和经济衰退。我国是政府引导型市场形成的典范，而开发性金融正是这种模式在金融领域的具体体现，国家通过掌握相当程度的金融控制力，实现国家的经济发展战略，在提供融资的同时，还一定程度上起到了弥补市场、建设制度的重要作用。国家开发银行通过自己的投融资活动，在相关业务领域特别是长期、大额、集中的资金供给领域，起到了建设制度、培育市场的作用。它在信息的处理和传递，在风险的过滤与分摊，在信用的增进与信用形式的演进等方面具有特殊的优势，也发挥着重要的作用。国家开发银行在该市场形成中的作用能否进一步发挥，取决于国家能否“允许其承担相关产业的投行业务”，能否“允许其充当长期信贷领域的做市商或批发商”。这是国家开发银行能否完成建设长期、大额、集中资金市场的任务的关键，同时也关系到它能否在有效控制风险的情况下实现“市场出口”的问题。

本章论述了开发性金融机构在缓解经济发展中的“软瓶颈”——培育市场、建设制度方面的重要作用，下章将论述其在缓解经济发展中的“硬瓶颈”——社会资本的形成方面的重要作用。

【注释】

(1)“战后日本的经济体制是在以竞争原理和利益追求为动机的民间部门发挥主导作用的基础上，再加上能够激发全体国民的活力，并积极保持长期发展视野的公共部门，由这两者共同构成的‘混合体制’（hybrid system），正是在这个意义上，我们称日本经济是‘战略的资本主义’。”“战略的资本主义”这一概念或研究范式，粗看起来与世界银行1993年《东亚的奇迹》一书中所提出的观点，在一定程度上相似。例如，两者都强调国家在尊重市场经济原理的基础上，推行一些精密设计的政策。但是，卡尔德与世界银行相比，更强调民间部门在日本经济发展中的作用。

(2)江户时代是日本明治维新前的一个封建时代。

(3)［日］大野建一：《市场转轨战略——新经济体制的创立和日本的智力支援》，有婓阁出版，1996。转引自青木昌彦：《市场的作用　国家的作用》，北京，中国发展出版社，2002。(www.daowen.com)

(4)参见热诺尔·罗兰：《转型与经济学》，17页，北京，北京大学出版社，2002。

(5)关于超边际的分析，参见本文第九章。

(6)例如，发展中国家的贷款市场上，银行的不良贷款比例时常高达10％以上。这与信息收集不足，风险贷款过多有着密切的关系。从东亚各国资金分配的现状来看，金融机构的信息处理能力有一定的界限，同时，随着技术转移和工业化的急速发展，贷款人与借款人之间的信息不对称等问题日益严重。其结果是呆账、坏账不断增加，金融系统的信用下降，风险上升。

(7)凸性包括偏好的凸性和生产集的凸性。其一般的定义为λx ₁＋（1－λ）x ₂＞x ₁。较严格的定义可参见数理经济学教科书。当非凸性出现时，会出现多重均衡。可参见Varian的《Microeconomics Analysis》的Chapter 21。互补性和替代性相反。互补性的商品典型的如左脚鞋和右脚鞋，眼镜框和镜片。互补性的商品也会导致多重均衡。同样可参见Varian Chapter 21关于均衡唯一性的论述，其中有一条“总替代意味着唯一均衡”。信息不对称会引起市场萎缩，这由阿克洛夫在其经典论文《The market for Lemons：Quality Uncertainty and the Market Mechanism》中发现。可参见一般的信息经济学教科书的论述。

(8)如果这些基础设施建设按照边际成本定价，企业经营将发生亏损，这是公共财政中一个众所周知的结论。

(9)某些基础设施的运营时间远比折旧年限长得多，当消化了沉没成本后，运营成本极低，收益水平会变得很高。最典型的例子是大型水电站，如美国的田纳西流域电站，当消化掉沉没成本后，发电成本非常低，收益极好，以至于有人将其形容为“印钞机”。