5﹒3　开发性金融机构的运行模式

国家开发银行的运行模式可以概括为“政府选择项目入口—开发性金融孵化—实现市场出口”。政府选择项目入口，就是由地方政府按照国家产业政策和地区战略规划，整合内部资源，选择确定项目，推荐申请开发性金融借款。国家开发银行依据地区经济发展水平、财政收支水平、履约情况以及信用复核情况确定借款总量。开发性金融孵化，是在政府协调下以融资推动项目建设和市场建设，完善治理结构、法人、现金流和信用等四大建设。实现市场出口，就是依据四大建设的进展情况，针对借款性质、用途和使用情况设计不同的偿还机制，包括一般信贷还款、母公司回购、资本市场发行股票、债券等市场化出口的偿还机制。

5﹒3﹒1　政府选择项目入口

“政府选择项目入口”是开发性金融运行的第一步。通常情况下，政府首先根据国家产业政策和地区发展需要提出使用开发性金融借款的具体项目，之后国家开发银行既要对单个项目进行审核，也要突出对该政府机构和借款主体的信用评审，最终确定开发性金融借款总量，并按照该地GDP发展水平、地区财政收支水平、履约情况以及信用复核情况做相应的调整。⁽¹⁾通过这种方式，国家开发银行可以帮助地方解决当前经济发展中的一些重点难点问题，做大做强一批企业。另外一种情况是，国家开发银行充分发挥自身能动性，与地方政府建立长期稳定的合作关系，进行打捆统贷。地方政府指定具体的部门，专门对口国家开发银行，国家开发银行承担一些项目的开发费用，并对其规模和信用进行总体控制，同时国家开发银行帮助这些项目建立电子路演制度和外聘“三师”（即会计师、律师和业内专家）制度，审核通过后，由地方政府或地方政府联合体作为借款主体。

5﹒3﹒2　开发性金融孵化

开发性金融运行模式的三个环节中，“开发性金融孵化”最为关键。“开发性金融孵化”的核心内容是“四大建设”，包括：治理结构建设、法人建设、现金流量建设和信用建设。治理结构建设，就是把法人治理结构当成治理结构的一个阶段和组成部分，在法人未建立或完善之前，开发性金融依靠政府协调下的治理结构来弥补法人治理结构建设的不足。法人建设，就是以流动性平衡作为手段和切入点，把收支流量平衡的法人孵化成资产负债表平衡的法人。现金流建设，就是按照项目现金流从少到多、从不稳定到稳定的特征，采取对应的方法建设现金流。开发性金融建设现金流通常有两种途径。一是通过信用建设构造均衡现金流；二是在不均衡现金流量基础上适应不均衡，构造开发性金融产品，如软贷款这样“前低后高”的现金流量贷款产品。信用建设，就是把地方政府信用，包括财政形成能力的信用、政府协调的信用，与开发性金融的信用和融资优势有机结合起来，经过管理、使用、分配和考核以及最后的转化，集中用于企业信用的培育和完善，使之发挥最大的效益。信用建设是制度建设和市场建设的最高等级，是一个从国家信用、开发性金融信用、地方政府信用孵化、发育出企业信用的过程。开发性金融孵化的过程可以用表5—1来概括。

表5—1　开发性金融孵化的过程

信用建设是四大建设的核心，它充分体现了政府信用和机构信用的结合。信用建设经历了三个发展阶段，政府组织增信和信用管理是信用建设的两个重要方面。

信用建设的三个发展阶段是：第一阶段，思想建设。党的十六大和十六届三中全会提出建立健全社会信用体系，要求全社会增强信用意识，现在信用建设已逐渐成为大家的共识和目标，这也是国家开发银行多年的努力和目标。第二阶段，组织建设。通过无形或有形的组织建设，把思想目标通过组织来加以实现，这个组织就是一个信用建设的过程。组织建设也是群众参与的过程，在很多领域，特别是个人、中小民企、县域经济等基层，把国家开发银行的融资优势、政府的组织优势、群众融资民主优势结合起来，把经济社会发展对资金的渴求变成经济发展的重要的组织动力，来加速信用建设。这是一个国家开发银行融资优势、政府组织协调优势、群众融资民主优势相结合的过程。第三阶段，财力和信用建设，包括现金流、微观和基础制度建设等。经过现金流建设，整合个人、家庭和企业现金流，产生财力，就可以通过抵押担保等方式覆盖更大的风险。由思想建设、组织建设到产生财力，完善其他的制度建设，信用就可以从无到有、从弱到强发展起来。业务发展以信用建设为重点，就可以统领各方，形成合力。(www.daowen.com)

组织增信是信用建设的重要内容，是开发性金融的一个基本原理和方法，也是国际惯例。开发性金融将政府的组织优势与国家开发银行的融资优势相结合，成为组织增信的社会功能，成为市场经济配置资源新的基础性平台和支柱，政府在这个过程中起了关键性作用。这是建设市场的中国方式，也是国家开发银行与政府的一种重要合作方式，既适用于大型基础设施项目，也适用于社区金融等中小企业融资；既有利于增强经济活力，又有利于宏观调控，控制风险。核心在于建立一个风险控制机制和信用体系，使被增信一方能够有效防范风险和减少损失，使市场得以建设和发展。

国家开发银行一般通过与地方政府签订合作协议来实现组织增信，其业务流程可以由图5—2来概括。

信用建设的另一个重要方面是信用管理。深化信用建设，必须加强信用管理，完善贷后信用建设。在有需求约束的新领域，以组织信用建设为中心，着重建设新的体制和信用平台，并将新体制、新平台建设与开发评审相结合。国家开发银行信用评审包括国家信用评级、地区信用评级、行业信用评级和客户信用评审（信用评级与信用发展度评价）。在国家开发银行的信用评审过程中，不仅指出评审对象的信用优势和劣势，还提出评审对象的信用等级、发展度评价等级的措施与建议。因此，国家开发银行的信用评审，既是分析评审对象信用风险的过程，也是推进信用建设、传播信用文化和提供咨询服务的过程。

图5—2　组织增信的流程

5﹒3﹒3　实现市场出口

实现市场出口是保证开发性金融借款顺利偿还的关键，也是开发性金融建设市场和建设制度功能的体现。实现市场出口的过程可以由图5—3来描述。

图5—3　市场出口的流程