分析被低估的企业股票的升值空间

投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对其内在商业价值大打折扣时买入它的股票。

——沃伦·巴菲特

巴菲特的独门匠法

巴菲特认为，购买被市场忽视的股票往往能够获利。他特别擅长寻找价值被低估的股票，持有或者参与经营，然后等待股票价值上升。这几年，他老是抱怨便宜股票越来越少，出手次数也越来越少。事实上，巴菲特只不过是在耐心等待价值被低估的股票。

对股票价值被低估的企业偏爱有加的巴菲特知道，股价波动有令人恐惧的一面，但它也并非一无是处，它可以时不时地给投资者发出一个信号，那就是在股市价格的下跌超乎广大投资者的想象时，股票价格已经无法反映它的实际价值了。如果在此时进入市场，那么获利的概率将直线攀升。

所以，巴菲特每天都会去股票市场上看一看，并不是去散步而是去寻找机会。每天他都会利用大部分的时间搜寻那些在普通投资者看来已经不值钱的股票。当某家企业进入他的视野时，他便开始对这个企业进行解剖。

巴菲特总是对那些被一般投资者低估的企业进行全面而深入的研究和分析，以此来确保他不会出现重大失误。所以，当美国广播公司在1990年陷入困境时，巴菲特便给予了极大的关注。面对该公司的持续亏损，绝大多数的投资者都失去了信心。但此时的巴菲特却看出了其中的玄机，在他看来，传媒业与其他行业存在着很大的不同，由于这个行业提供的产品是人们每一天都必须了解的信息，如此广阔的市场需求，当然会为它带来丰厚的利润，而它的投资者也必然会从中受益。所以巴菲特便以极低的价格相继将《华盛顿邮报》、美国广播公司等多家媒体股票收入囊中，以辉煌的战绩横扫了美国传媒界。

作为一般投资者，我们也可以使用一些技巧发现价值被低估的股票。下面是欧美股市投资常用的一套检视被低估股票的标准，可供股民参考。一般来说，只要符合下面10个标准当中的7个，就是价值被低估且有相当安全边际的股票。

（1）该公司获利/股价比（也就是本益比的倒数）是一般A A A级公司债值利率的2倍。如果目前AA A级公司债的值利率是6%，那么这家公司的获利/股价比就应该是12%。

（2）这家公司目前的本益比应该是过去5年最高本益比的4/10。

（3）这家公司的股息值利率应该是AAA级公司债的2/3。未发放股息或是没有收益的公司则自动排除在这个标准之外。(www.daowen.com)

（4）这家公司的股价应该等于每股有形账面资产价值的2/3。

（5）这家公司的股价应该等于净流动资产或是净速动清算价值的2/3。

（6）这家公司的总负债低于有形资产价值。

（7）这家公司的流动比率应该在2以上，这是衡量企业流动性或企业收入中清偿负债的能力。

（8）这家公司的总负债不超过净速动清算价值。

（9）这家公司的获利在过去10年中增加了一倍。

（10）这家公司的获利在过去10年当中的2年减少不超过5%。

这些标准只是可资借鉴的原则，虽值得投资人用心思考，却不能当成食谱一样照单全收。投资者可以根据股票交易市场实际情况进行选择，借以帮助达成投资目标。

巴菲特的成功启迪

投资者虽然不能准确地预测股市波动，但却能够很直观地看出股票价格的高低。投资者可以从一堆低价股当中挖掘，或从大盘在高点时所忽略的股票中找出价值被低估的股票。价值被低估的企业成为“特别情况”类股的时候，也是股价到最低点并且风险生很大的时候，企业的股价之所以下挫至低价位，和企业营运或财务陷入危机有很大的关系。此时，股价往往远低于该企业的资产价值。因此，虽然经营状况比较糟糕，但仍不失为较好的投资目标。