选股如选美，重视企业的升值潜力

以一般的价格买入一家非同一般的好企业，要比用非同一般的好价格买下一家一般的企业好得多。

——沃伦·巴菲特

巴菲特的独门匠法

巴菲特在选择投资目标时，总是率先把橄榄枝投向那些具有升值潜力的企业。在巴菲特的财富经历中，他的伯克希尔公司并购了不少有潜力的企业。巴菲特从1982年起在伯克希尔年报中多次公开声明他并购企业的6条基本标准：一是公司规模较大，至少有500万美元的税后利润；二是有持续稳定的赢利能力；三是公司在少量举债或不举债情况下有良好的权益收益率水平；四是良好的管理；五是简单易懂的业务；六是清楚的出售价格。因为这些企业在他看来具有巨大的升值潜力，在这些企业的价值尚未显现的时候对其进行投资，结果一定不会让人失望。

巴菲特曾经对一位合伙人说过：“我们感兴趣的并非是股票本身，而是公司的潜在价值及其发展前景。要根据一家公司的远景展望而进行相应的投资。”此话说完不久，一家公司便进入了巴菲特的视线。它就是美国捷运公司。

捷运公司是美国最优秀的公司之一，它的商标也是世界上最受欢迎的商标之一。但就是这样一个在今天看来拥有无比荣耀的公司，早在20世纪60年代却经历了它有史以来最大的一次阵痛。

20世纪60年代，在美国乘飞机旅行开始成为人们追求时尚生活的一部分，于是捷运公司的旅行支票取代现金成为人们的宠儿，巨大的市场也从此为它敞开了大门。捷运公司因此成为广大投资者的新宠。然而，就在这个新生儿受宠的时候，一场突如其来的灾难却几乎葬送了它的生命。捷运公司的每股股价转眼间从60美元跌到了56.5美元。尽管公司想尽了办法，可还是无法挽救这种颓势，股价甚至一度跌到了每股49.5美元。

就在大多数投资者议论纷纷的时候，巴菲特开始走上街头，为捷运公司的现状把脉。令他惊奇的是，所到之处，顾客仍然在使用捷运卡付账，他推测其他城市也应该如此。于是他得出了结论，捷运公司的股价下跌只是一种表面现象，事实上，捷运公司并没有走下坡路，它仍然具有非常大的潜力，股价回涨也指日可待。(www.daowen.com)

于是他做出了令人意外的决定，投入巨额资金购买捷运公司的股票，他将所有赌注都押在了捷运公司的股票上。

事实证明巴菲特是明智的，他不仅挽救了捷运公司，也因此获得了巨大的收益。到了1967年，捷运公司每股的价格已经从他刚开始买进的35美元涨到了每股180美元，尽管如此，他也没有打算高价卖掉他所持有的股票，而是一直持有这些股票，因为他发现了捷运公司所潜藏的巨大的内在价值。

独到的眼光和过人的智慧使那些具有潜在价值的企业总是逃不过巴菲特的眼睛，当他决定投资的时候，他总是坚信企业未来的成长将会给他带来丰厚的回报。

1972年，巴菲特购买了喜诗糖果公司。该公司每年以每磅1.95美元的价格卖出1600万磅的糖果，获得400万美元的税前利润。巴菲特买它花了2500万美元，是因为他觉得这家公司有一种未被开发出来的定价魔力，每磅1.95美元的糖果可以很容易地以每磅2.25美元的价钱卖出去。每磅有30美分的涨价，1600万磅就可以额外收入480万美元，所以2500万美元的购买价还是划算的。

巴菲特在这件事上从未雇过咨询师，因为他知道每个加州人心中对喜诗糖果都有一些特殊的感情，他们认同这个品牌。巴菲特说：“我们从1972年买下的喜诗糖果，每年都在12月26日，圣诞节后的第1天，就开始涨价。圣诞节期间我们卖了很多糖。第1年，我们卖了3000万磅糖果，1磅赚2美元，总共赚了6000万美元。10年后，我们会赚得更多。在那6000万美元收入中，5500万美元是在圣诞节前3周赚的。这确实是一桩好生意。”

巴菲特的成功启迪

著名经济学家凯恩斯曾经说：“选股就像选美一样。你必须在第一时间发觉一个少女的潜质，然后教授她仪态、打扮和谈吐方面的知识，接下来你就可以和这位‘准美后’签订合同，由你承担她的一切‘投资’，并在将来独占她当选后的奖品。”巴菲特似乎更能体会这句话的真谛。

在巴菲特看来，最好的企业，一定具有巨大的升值潜力，而且只需少量的资本投入。他的这一独特眼光，对我们广大股民很有启迪。对投资者来说，所寻找的不光是一只能赚钱的股票，同时也是一家真正能让人放心、具有潜质的企业。只要抓住了这些基本要件，你就可以像巴菲特那样“将手插在口袋里，过着一种非常简单的生活”。