全世界最伟大的企业都具有哪些共同的特征呢?进行这方面的研究必须阅读两本经典的管理学书籍——《追求卓越》和《基业长青》。汤姆·彼得斯和罗伯特·沃特曼合著的《追求卓越》出版后已经销售600多万册,被誉为“1982年以来美国工商管理的圣经”、“经典、畅销、里程碑式的工商管理书籍”。不用统计也应该相信,该书在写作时,用来作为案例的那62家企业肯定是资本市场的翘楚,它们的股价估计都能令长线投资者十分满意,所以研究“十倍股”应该先从这本书开始。

《追求卓越》一书的两位作者在研究中表现出惊人的洞察力,他们发现,尽管每个优秀企业的个性不同,但拥有很多共同的品质,他们将其归纳为八大属性。每一个企业,无论其大小,只要真正具有这八大属性,就一定能够到达成功的彼岸。这八大品质是具有创新精神、立志成长为伟大的企业所共有的,该书作者在第一章“成功企业”中已做了总结。我根据《追求卓越》全书的内容,对这八个方面属性进一步做了精简和归纳,供投资者分享。

(1)崇尚行动。优秀的公司会有很多种实用的办法来保持企业的灵活性,防止因为规模扩大而导致人浮于事。相反,许多经营不善的大公司在面对复杂情况时,总是采取过于理性的反应,行动迟钝呆板,以至于无法对外界的变化做出灵活的反应。

(2)贴近顾客。当其他企业总是停留在空谈、忙着撰写计划书和制定制度时,绝大多数优秀的公司总是拥有一套贴近顾客的特殊经营方式。他们主动学习和了解顾客的需求,“以顾客为导向”、“量体裁衣”,为顾客提供无与伦比的高质量服务和信誉卓著的产品,每个员工都有责任提供最好的产品和服务。

(3)自主创新。具有创新能力的企业总是通过组织的力量培养领导者和创新人才,他们不限制员工的创造力,支持有实际意义的冒险,呵护员工的个人主义精神。这类企业信奉“要有合理的犯错误次数”。

(4)以人为本。人是企业最重要的资产和财富。优秀的企业尊重和关心每一位员工,劳资关系良好,并不认为只有钱才是提高效率的源泉。他们自愿地对个人进行培训,为个人制定合理而明确的目标前景,给予实际的自主权,让他们勇于前进,为工作而努力。真正的“以人为本”,既不是纵容,也不是只说不做或者耍耍花招。

(5)价值驱动。价值观构成企业文化的核心。仅仅让员工加入企业是不够的,重要的是让员工投入企业所追求的价值目标。只图盈利的企业即使成功也只是暂时的,只有高举特定的价值目标,企业才能活力永存。IBM的沃森说:“一个组织的基本哲学思想对组织的作用,比技术资源、经济资源、组织机构、创新和抓住时机的作用更大。”

(6)不离本行。无论是通过兼并还是通过内部多元化,仍能坚持业务之间密切联系的公司往往比其他盲目多元化的企业经营得更为出色,最成功的公司大多是那些围绕核心主业开展多元化的公司。脱离本行的多元化和收购兼并多半得不偿失。谨慎从事,以自身的优势拓展市场的企业更易成功。

(7)精兵简政。机构臃肿的企业往往人浮于事,体制僵化,官僚主义盛行。优秀的企业能清楚地意识到保持简单的重要性。优秀企业的组织形式和管理系统简单明了,常常是由不到100个中高层管理者经营着数百亿美元的生意。

(8)宽严并济。优秀的企业可以是集权的,也可以是分权的。在大部分情况下,企业采用分权制,把权力下放到生产和研发部门;而在少数极为重要的核心领域,优秀公司则采用极端的集权模式,要求公司员工上下一致严格遵守公司的基本规章制度。

在《追求卓越》一书中,作者为我们提供了62家伟大企业的名单,它们中大多数都是我们十分熟悉的,如埃默森电气、IBM、德州仪器、通用电气、英特尔、柯达、强生(Johnson& Johnson)、宝洁(P& G)、雅芳、旁氏(Pond’s)、卡特比勒(Caterpillar)、3M、通用汽车、麦当劳、迪斯尼、沃尔玛、波音公司、埃克森石油、杜邦公司等。(www.daowen.com)

20世纪80年代该书出版以后,科技进步日新月异,随着网络通信能力的高速发展,我们现在正处在一个信息泛滥、新理论层出不穷的年代。《追求卓越》为我们总结了成功企业八个方面的基因,偏重于定性的描述,用词也略显老套,没有“蓝海战略”、“学习型组织”那么吸引人。而笔者更关心的重点是,是否可以将这些定性的词予以量化,找出一些最重要的指标,或者是股票软件F10键中重要的公开信息栏目,那样的话,实战中我们只要经常用指标对众多股票进行排名,就能找出值得关注的明星企业。在这个思路的指引下,我将上述八个方面再进行“合并同类项”,重新编排了一张表格(见表1-1)。

股票买卖是一项艺术,不是精确的科学。专家指点迷津启发我们思考,并给予我们衡量企业优秀与否的标准和理论指导。但是,光有理论知识却不懂得该如何运用到实际选择股票中是不行的。现在市场上谈优秀企业成功经验的书很多,是否能将那些书中的精华部分转换成实际操盘中依据基本面选股的指标和衡量标准,这就是我一直在努力尝试的事情。

表1-1　《追求卓越》中伟大企业的成功基因转化为实战操盘指标对照

表1-1中对应基本面指标部分是我在实战中最看重的,进一步的情况将在下小节中继续深入探讨。下面结合操盘实战谈谈具体应用,并简单地举两个例子解说。

投资者务必十分重视公司的主营业务相关度、季度连续增长是否可持续和毛利润率情况,请在考虑买卖哪只股票前务必按F10键,点击“经营分析”栏目,查一查该公司的主营构成、毛利润率情况。往往很多推荐股票的文章会拿着鸡毛当令箭。例如,某公司一项业务虽然毛利润率比较高,可能只占主营收入的百分比为个位数,却有极为夸张的放大利好效果,而该公司其他一些占主营收入比重极大的业务毛利润率却很低。所以,在买卖股票前要多个心眼,查一查主营构成和毛利润率情况,就可对企业的盈利能力有比较准确的把握。

另外,F10键中的“行业分析”也是十分管用的栏目。该栏目可以很方便地查到该公司在行业内的“总资产排名”、“主营收入排名”、“净利润增长率排名”。一家行业内的龙头公司,其主营收入必定排在很靠前的位置,如果每季度能够有高于行业平均净利润增长率的能力,那么其上市股票可能是一只具有大牛相貌的好股票。

实战中,我对有关个股的重要信息十分敏感,往往会在第一时间采取行动。例如,2007年2月27日股市大跌以后,我致力寻找具有“安全边际”的好股票,因为当时市场暴跌的背景是媒体和许多专家热烈讨论A股是否已经泡沫化。股票是否具有“安全边际”可以从两方面考虑:其一是公司具有极强的持续增长能力,属内生性增长;其二是通过整体上市、资产注入、收购兼并,导致公司基本面发生重大变化的外延式增长。华闻传媒(000793)因为存在首都机场集团承诺尽快将拥有的北京首都机场广告有限公司股权及其他媒体资产注入的重大利好消息,集2008年奥运受益板块刺激、传媒类独特行业等诸多特点于一身,因而成为我选择买入的重仓股之一。买入之后它的走势滞后于大盘指数走势,并且往往会在该股有利好消息报道时遭遇逢高减仓的抛盘打压。当时我困惑不解,但仍坚决持有股票,没有动摇信心。直至2007年4月19日早晨,《第一财经》报道:华闻传媒突曝大股东占款5.8亿元,成为国家治理大股东占款清欠后的新生“大户”。当日上午停牌一小时后该股票复牌,听闻该消息后的我毫不犹豫地在开盘半小时内将手上头寸全部卖光,不计较是赚还是亏,这就是我对公司信息披露的态度,当有实质性的负面消息报道时,我不会有太多犹豫,会坚定地用脚投票。

金发科技是一家好公司,我是在它股改之后买入的。当时有一幕感人的场景报道,公司董事长看好自己为之呕心沥血奋斗的企业,放言说这辈子不打算卖出所持有的公司股票。我在细读该公司报道时,又查到该公司有一桩令其最感自豪的“跳槽零纪录”事情。在金发科技股票的发行路演中,有网民问了董事长袁志敏这样一个问题:“贵公司能发展到今天,最大的原因和经验是什么?”袁志敏回答:“最成功的经验是有一个坚不可摧的核心群体,我们十多年一直奋斗在一起,从未分开过。”此话蕴含着一个意味深长的道理:拥有这样一支队伍,还有什么事干不成的?另外,公司在2005年9月实施了对公司核心管理层、核心技术人员及核心业务员的股权激励计划。

这样的好公司不但业绩出众,而且还符合表1-1中“是否推行股权激励计划”、“高层管理者经营公司的信念表述”等两项条件,所以其股票完全是一只值得期待的“十倍股”。这种消息和报道经常会在资本市场发生,只要在听消息播报时多留个心眼,养成较准确的分析消息的本领。例如,有媒体报道了类似的行为:在市场剧烈波动、许多投资者仓惶抛售的时候,张江高科(600895)九高管逆市增持公司股票。增持数量最大的是公司董事长刘小龙,增持数量达到26万股,增持均价为19元。而增持后,刘小龙的总持股量已经达到56.6万股,并且从未在二级市场上抛售过。张江高科董事会秘书周丽辉向媒体记者表示,高管们陆续从二级市场购入公司股票,既是他们对公司转型前景的强烈信心,另一方面也和所有参加信托持股计划的员工一样,希望自己的利益和公司的命运实现捆绑。“我不希望看到你们抛掉张江高科的股票,因为三年后再回头看,可能大家会有点遗憾和后悔。”在一次临时股东大会上,刘小龙曾很诚恳地向股东表示。所以,在我的股票组合中它就成为一只重仓股。