三、金融危机的防范

经济全球化已成为世界经济发展的主要潮流，作为推动这一潮流的主要力量——金融全球化，尤其引人注目。伴随金融市场一体化程度的加深，金融市场动荡波及的范围在不断扩展，金融风险传递的速度在不断加快，金融危机爆发的周期在缩短、频率在上升，由历史上的10年左右缩短到现在的2年左右。2008年，令全球金融界瞩目的金融危机莫过于美国的次贷危机。由于美国楼市的低迷，造成银行坏账，进而使关联的次级债券贬值，最终让很多购买这些债券的全球投资银行亏损巨大，甚至是破产。

目前，虽然我国经济金融体制不断完善，人民的生活水平也得到了极大地提高，但不容忽视的是，金融系统中隐含的风险应该也必须引起我们足够的重视，以美国金融危机为借鉴，提前做好防范工作，避免可能出现新的金融危机。

（一）积极引入市场力量，完善金融业监管。

目前，国内以银行为主要部分的金融机构在信息披露的质量和数量方面还远远不能满足巴塞尔协议所提出的市场约束的精神，在金融市场不发达、金融资产持有人不足的情况下，市场也缺乏足够的动力和资料深入分析银行的风险状况。因此，在强化信息披露方面，既要确定具体金融机构应当揭示的信息，也要引导市场强化对于银行信息的分析，逐步提高市场约束的力量。富有成效的市场约束机制是配合监管当局强化监督工作的有效工具。此外，社会评级机构对金融机构所进行的信用等级评价，则通过市场的压力对金融机构进行约束。美国安然公司财务危机爆发的导火索之一就是标准普尔公司鉴于其存在财务欺诈嫌疑，将其债券信用评级连降六级为“垃圾债”。为获取良好的市场形象及等级评价，以确保日常业务的发展，金融机构通常会通过改进和完善经营和提高信息披露质量来赢取较高的等级评定。目前我国国内的社会评级机构尚处于发展阶段，更多的还需要借助国际评级机构的力量实施。因此，尽快培育我国本土的权威性评级机构，将是进一步加强对我国金融业监管的必要的市场条件。

（二）构筑有效的风险“防火墙”。

从世界各国既有的经验看，“防火墙”制度的关键在于消除银行与证券业务、保险业务融合可能引发的利益冲突，其制度构成主要包括：（1）法人分离。（2）业务限制。不同种类的业务机构之间的业务往来需受严格限制，集团内部交易应依照“公平交易”原则实现，并要对银行向证券及其他机构贷款和证券等机构向银行出售证券的行为进行管制。（3）银行、证券及保险各子公司之间的资本流动最低不能低于银行资本充足率的要求，尤其不得损害银行稳健经营的要求。但“防火墙”等隔离管制也有着一定的弊端。通过政府立法措施建立起来的防火墙通常是基于金融实际运行中出现的问题而出台，本身就有亡羊补牢的意思。伴随着经济和金融的发展，金融形势也在迅速发生变化，法律法规由于自身存在着一定的制度刚性，易形成管制措施滞后，也易导致过度严格和僵化。同时，伴随着金融业的逐步发展，金融控股集团不断增多，由于其经营存在特殊性和复杂性的特点，监管者很难深入金融集团内部进行现场监管，以获得第一手的监管信息，多数情况下只能进行事后监管，信息来源依赖于金融集团的信息披露，监管者在信息获取方面的被动局面给金融集团提供了监管寻租及监管规避的可能，降低了防火墙的效力。(www.daowen.com)

（三）推进金融改革，建立适合国情的金融体系。

同我国经济的发展模式一样，中国的金融也不应照搬照抄国外既有模式。我国是市场经济改革的受益者，金融危机的爆发也不应成为我们暂缓推进金融市场化进程的理由。因为制约中国金融效率的主要因素不是市场化过度，而是市场化滞后。历次金融危机不断告诫我们，金融必须植根并服务于实体经济，脱离实体经济的金融是可怕的。当然，历史上的危机也给我们提供了一个筛捡机会，我们得以提早分辨出哪些金融产品是经济发展的推动器，哪些则是市场风险的人为放大器，从而帮助我们理解金融的本质，明确发展方向，在大力推进金融发展的同时，注重加强监管，始终坚持两条腿走路，不可偏颇。

（四）构建并完善我国金融危机预警系统。

从历次金融危机产生过程看，危机爆发前都有一定的预演或征兆，只要我们能够及时发现，是可以避免危机的发生或尽可能降低危机的危害的。为此，有必要建立一个针对金融危机的早期预警系统，及时防范和有效抵御金融风暴的冲击。该系统不但要包括反映金融状况的重要指标，以判断危机是否可能发生，还要包括一套完整的危机分析和危机管理机制，以确定危机的发生原因以及启动应对危机的应急预案。目前世界各国经济尤其是金融部门紧密相连，因此，中国在建立危机预警系统时，应注重国际合作，力争共赢。

（五）积极谋划推动人民币区域化国际化。

我国已不可避免地会对世界政治经济格局产生深刻影响，有必要考虑适度转变韬光养晦的战略定位，更加积极主动地参与国际利益的协调和分配。作为全球化的最大受益者，全球金融危机意味着全球化的危机，贸易保护主义等反全球化思潮将出现新一轮高潮，这将直接威胁到我国的根本利益。因此，我们应从推动实现内外平衡的角度，谋划我国在未来国际金融体系中的空间和地位，积极配合并主动参与当前的全球拯救行动，扩大能够提升国家竞争力的战略投资，在中长期谋划人民币的区域化，推动人民币成为国际金融体系中的一极。