第二章　不完全契约下企业管理层激励结构概述

不同时期的经济学家对契约理论、管理层激励与绩效的研究有不同的结论。古典契约理论中一个重要特点就是契约的自由性。新古典交易契约的起源还可以追溯到瓦尔拉斯、帕累托等的一般均衡交易理论，他们的理论强调一般均衡市场中各种契约的价格都能够得到充分的体现，并保持这种均衡的态势直到外部市场发生变化。然而，现实中的绝大部分契约都是不完全的。现代契约理论的主要内容就是不完全契约的研究，它强调了对契约内容、契约激励机制等方面的研究。关于管理层激励与经营绩效关系的研究，西方学术界已经作过较多的实证研究。最早的研究由国外学者托辛斯和巴克尔（Taussings＆Baker，1925）完成，他们发现企业经理报酬与企业绩效之间相关性很小，后来詹森（Michael Jensen）、墨菲（J．Murphy）、德姆塞茨（Harold Demsetz）等经济学家也得出了这一结论。但霍尔、利伯曼、高夫兰、斯米德、约斯考、罗斯和谢帕德等经济学家则证明了管理层报酬和企业绩效之间存在正相关性。在国内学者的研究中，以李增泉、魏刚为代表的学者认为经营者的年度报酬与公司的经营业绩并不存在显著的正相关关系；而以周业安、张俊瑞等为代表的学者主要结论则是：高级管理人员的报酬与公司经营绩效及公司规模之间呈现显著的、稳定的正相关关系。这些理论对研究中国经济转轨时期国有企业的管理层激励有重要的启发意义。

虽然有很多计量上的证据表明，薪酬激励影响产出（盖诺和保利，1990；布朗，1992；拉齐尔，1996；吉本斯，1996），但是也有计量学上的例子表明，有“另一些情况”，如工作设计、人力资源政策和参与性的决策制定等都很大程度上影响产出，但并不必然的和委托代理理论相一致（潘凯弗尔和克雷格，1994；伊奇尼斯基·肖和帕来拉希，1998）。这是由于采取不同时期的样本，因而得出不同的实证结论。除此之外，这方面的问题还可以通过隐性合约和心理契约来解释。这也是本文要研究的重点。(www.daowen.com)

本章着眼于企业家的隐性激励，对相关的主要理论包括人力资本理论、代理理论、企业理论等进行了评述。这些理论构成了隐性激励的理论基础。本章首先对不完全信息、契约与企业激励结构的理论进行分析，然后对国内外学者关于管理层隐性激励理论进行综述，最后就中国国有企业隐性激励机制问题作进一步的研究。