舒尔茨因其人力资本理论对经济学的贡献而获得1979年诺贝尔经济学奖。他应用经济增长余额分析法核算了美国教育投资对国民收入增长的贡献（主要成果发表于1961年的专著《教育和经济增长》）。

舒尔茨的人力资本理论将教育投资作为人力资本投资而与物质资本投资分离，即：

于是，在舒尔茨的人力资本理论中，生产函数的表达式是：

经过适当的数学变换（方程两边对时间求微商并除以产出量），可以得到：

其中：

表示产出增长率；

分别代表物质资本和人力资本的投资率；I[，m]/Y和I[，h]/Y就分别代表物质资本和人力资本的投资产出率。式中的γ[，m]和γ[，h]分别代表物质资本和人力资本的投资回收率。于是，教育对经济增长的贡献就是上述等式右边的第二项，即等于教育投资的产出率I[，h]/Y（在一定时期教育投资占用国民收入的比例）与教育投资的收益率γ[，h]的乘积。

舒尔茨进一步分析不同教育程度的教育投资各自对经济增长的贡献，将（I[，h]/Y）×γ[，h]分解为三项：(www.daowen.com)

式中以下标1、2、3分别代表初等教育、中等教育和高等教育。最后，将方程（8）代入方程（5），可以得到舒尔茨理论中的核算各级教育投资对经济增长贡献的方程式：

将方程（5）第2项或方程（8）对一定时期（从基期到报告期）积分，可以得到一定历史时期中教育投资对经济（国民收入）增长的贡献的积分式：

其中P[，e]表示一定历史时期中教育投资对经济增长的贡献（ΔK[，h]×γ[，h]）占同期国民收入增长总额（ΔY）的比例。

舒尔茨用经济增长余额分析法核算得出美国大中小学的教育投资的收益率γ[，3]、γ[，2]、γ[，1]分别为35%、10%和11%，并核算出美国教育投资平均收益率γ[，h]为17.3%。美国1929年—1957年的教育投资增量ΔK[，h]是2，860亿美元，乘以教育投资的平均收益率有：

ΔK[，h]×γ[，h]=495亿美元

这就是美国1929年—1957年由于教育投资实现的经济效益（纯收益）。

美国1929年—1957年国民收入增长总额（ΔY）为1，520亿美元。其中，810亿美元增长额可以用物质资本投资增量和劳动力数量的增加加以说明，同期的国民收入增长余额710亿美元有待说明。上述分析法表明：美国1929年—1957年由于教育投资实现的经济效益（纯收益）495亿美元占美国同期经济增长余额710亿美元的70%，占美国1929年—1957年国民收入增长总额（ΔY）1，520亿美元的33%。