人民币升值会如何影响中美经济是中美汇率之争的另一核心议题。就该影响而言，要求人民币升值的美国舆论通常强调对中美经济的好处，而主张维持汇率稳定的中国舆论则强调对中美经济的负面影响。

1.对美国的影响

首先，就人民币汇率对美国经济的影响来看，一些美国学者认为人民币升值可以大幅度减少美国贸易收支逆差。这一观点暗含以下两个假设：一个假设是美国与中国完全生产同一类商品，因此两国产品属于竞争关系。这显然不符合事实，美国已经基本上不生产劳动密集型产品，长期以来，美国主要从中国进口这类产品，因此，人民币升值不会增加美国该部分生产。另一个假设是美国的竞争对手只有中国而没有其他国家，换句话说，美国消费者只能购买中国或美国的产品。在这一假设下，一旦人民币升值引起中国产品价格的上升，美国消费者只能购买本国产品。这一假设同样不符合事实，实际上，其他新兴市场国家也主要以美国为出口市场，其产品价格也比美国价格具有竞争优势，因此，一旦人民币升值导致中国价格的上升，美国消费者会以更高的价格购买其他新兴市场国家的产品而不是购买美国产品。

其次，与美国学者的以上观点相反，一些中国学者认为，人民币升值不仅无助于改善美国贸易收支的失衡，反而有可能助长这一失衡。这一观点暗含的假设条件是美国完全不生产来自中国的进口产品，美国只能从中国或其他第三国进口这些产品。因此，在人民币升值引起中国商品价格上涨的情况下，有可能出现以下两种结果：其一，如果中国价格仍然低于第三国价格，美国只能以更高的价格从中国进口这些产品；其二，如果中国价格高于第三国价格，美国只能以更高的价格从第三国进口这些产品。无论出现以上哪一种结果，在进口数量不变的情况下，进口价格的上升都会引起进口总额的增加，而在出口不变的情况下，进口总额的上升会引起美国贸易收支逆差的增加。基于这一判断，人民币升值有可能加剧美国贸易收支的失衡。然而，从实际情况来看，以上假设同样不符合事实。这是因为，随着中国产业结构的升级，越来越多的中国高端技术产品出口正在形成与美国产品的竞争态势。(www.daowen.com)

从以上两个方面的情况来看，短期内人民币升值对美国贸易的影响取决于进出口商品的种类。人民币升值一方面有可能改善美国一部分高端商品的贸易收支状况，另一方面又有可能恶化一部分劳动密集型产品的贸易收支状况。综合以上两方面的影响，人民币升值纠正美国贸易失衡的效果非常有限。另外，就长期影响而言，随着中国产业结构的进一步提高以及随着中美工资差距的缩小，人民币升值改善美国贸易失衡的效果会有所上升。

2.对中国的影响

就对中国经济的影响而言，一些要求人民币升值的美国学者通常强调“人民币升值有益论”，即认为人民币升值有利于产业升级，有利于增加内需，有利于消除通货膨胀和资产泡沫风险，鉴于这些影响，人民币升值有助于中国实现经济的稳定发展。[2]与以上观点相对立，反对人民币升值的中国学者则坚持“人民币升值有害论”，即认为人民币升值会引起中国外部需求的下降，进而会引起失业人口的增加和经济增长率的下降。如果仔细推敲，以上两种观点都有值得商榷之处。