我国的石窟艺术，由北魏发展到唐代，盛极一时。南方石窟虽不及云冈、龙门，但吴越国的石窟艺术却有独特的风格。吴越国王三代尊奉佛教，造像之风甚盛，尤其在国治凤凰山附近较多。因为这一带寺宇林立，比较著名的如南塔寺（后改梵天寺）、圣果寺、天龙寺、资延寺等，所以石窟造像也主要分布在这里。

慈云岭南坡资延寺石窟造像，正面佛像一龛，龛内有造像七尊，合称七佛。右边地藏像一龛。两龛都有浮雕。石刻造型丰满，衣纹流畅，是吴越国石窟造像规模最大的一处，艺术上继承了晚唐的风格。关于慈云岭石窟造像的时间，据《咸淳临安志》卷八十二载：“上石龙永寿寺，在慈云岭下，天福七年（942）吴越王建，旧名资贤，大中祥符元年（1008）改今额。”阮元在《两浙金石志》中认为“贤”字是“延”字之误。慈云岭造像，应该是建寺时雕造的。

慈云岭西天龙寺有石窟造像两龛，前一龛一尊，后一龛七尊。乾德三年（965）吴越国王钱俶建寺，这两龛造像应是建寺时所造。

凤凰山圣果寺有三石佛（弥陀、观音、势至）及十八罗汉像，均系吴越国王钱镠造（910）。(www.daowen.com)

南高峰西翁家山南烟霞洞，后周广顺三年（953）吴越国王在此建寺，洞内造像主要是十六罗汉，造像旁原有“吴延爽舍三十千造此罗汉”的题记。据《淳祐临安志》卷九记载：“吴越王钱氏，忽梦僧告云：‘吾有兄弟一十八人，今方有六，王可聚之。’梦觉，访得烟霞洞有六罗汉，遂别刻一十二尊，以符所梦”。吴延爽是吴越王钱元瓘的妻弟，可证这些罗汉是吴越时造的。

石屋洞造像，石屋洞原名石屋院。据《咸淳临安志》卷二九，《山川八洞》记载：“周回镌有罗汉五百十六身，中间凿释迦佛诸菩萨像。”元永隆和尚《重新造像记》中说：此洞在石晋天福年中开山建院，洞中正面七尊大像同上面飞天，可能都是这时候的雕刻。其余小造像，每个都有供养人题记，其中有年月可凭的，从石晋天福年间，到北宋开宝年间［15］，可知都是吴越国时期雕造的。可惜这些具有一千多年历史的珍贵文物，在“文化大革命”期间，毁坏殆尽。

此外，飞来峰造像群中也有五代吴越国时期的造像。如青林洞入口靠右摩崖上的三尊小佛，据造像题记是五代后周广顺元年（951）滕绍宗造的。