五代时期，南方诸国与中原王朝在经济上皆通商互市，有着频繁的商业往来，商贾“无时不通”⑩。

吴越国与中原王朝的经济关系十分密切。据文献记载，吴越国向中原王朝进贡是和商业贸易紧密联系在一起的，《新五代史》卷三〇《汉臣传·刘铢传》云：“是时，江淮不通，吴越钱镠使者常泛海以至中国。而滨海诸州皆置博易务，与民贸易。”吴越商人去中原经商的也极多，他们运去本地所产的丝织品、茶叶、陶瓷及印刷品等，贩回马匹等物，以赚取巨额利润。中原地区的商人也常来两浙地区经商，运来当地的土产。

楚与中原王朝也通商互市，“以境内所余之物易天下百货，国以富饶”［11］。如马殷以茶叶与中原贸易，获利百万，“遂致一方富盛”［12］。

荆南与北方中原王朝的商业关系更为密切。当时北方商贾到荆南经商者相当多，周世宗柴荣即曾与大商人“颉跌氏货殖荆南”［13］，以致高氏政权财赋的首要来源为与北方贸易的商税。假若北方商旅不至，荆南政权的财政便会发生严重困难。高从诲时，曾一度与后汉断绝关系，“北方商旅不至”，导致“境内贫乏，乃遣使上表谢罪，乞修职贡”［14］。(www.daowen.com)

吴、南唐不仅与中原贸易，以茶帛换取羊马；而且与远至东北的契丹进行商品贸易，以茶、丝、药品等物换取当地的羊马。南唐升元二年（938），契丹东丹王遣使至南唐，“以羊马入贡，别持羊三万口、马二百匹来鬻，以其价市罗纨、茶、药”［15］。

此外，前蜀、后蜀均同中原王朝发展贸易关系，号称繁盛。

五代长江流域诸国与中原王朝等的商品贸易，绝不是一种单纯的经济关系，而是更多地带有文化交流的性质，这是由于双方交换的商品绝大多数为物质文化的产物。从南北双方商品交换的情况来看，南方多为制作精美的手工制品和文化用品，而北方却是羊、马等土产，这种现象的出现，当是五代中国文化南移的结果。