收益现值法是将被评估的车辆在剩余寿命期内预期收益用适用的折现率折现为评估基准日的现值，并以此确定评估价格的一种方法。

当汽车作为生产资料而非消费资料时，即营业性汽车评估时，时常会考虑汽车的使用收益问题。采用收益现值法对二手车辆进行评估所确定的价格，是指为获得该机动车辆以获得预期收益的权利所支付的货币总额。

1.收益现值法的应用前提

收益现值法的应用前提如下：

（1）被评估的二手车必须是经营性车，具有继续经营能力，并不断获得收益。

（2）继续经营的预期收益可以预测，而且必须能用货币金额来表示。

（3）影响被评估未来经营风险的各种因素能够转化为数据加以计算，并体现在折现率中。

由以上应用前提可知，运用收益现值法进行评估时，是以车辆投入使用后连续获利为基础的。在机动车的交易中，人们购买的目的往往不是在于车辆本身，而是车辆获利的能力。

2.收益现值法评估的步骤

（1）收集有关营运汽车收入和费用的资料。

（2）充分调查了解被评估汽车的技术状况。

（3）确定预期收益的预测及折现率等评价参数。

（4）将预期收益折现处理，确定二手车评估值。

（5）分析确定评估结果。

3.收益现值法中各评估参数的确定

（1）剩余经济寿命期的确定。

剩余经济寿命期指从评估基准日到车辆达到报废的年限。如果剩余经济寿命期估计过长，就会高估车辆价格；反之，则会低估价格。因此，必须根据车辆的实际状况对剩余寿命做出正确的评定。对于各类汽车来说，该参数按《机动车强制报废标准规定细则》确定是很方便的。

（2）预期收益额的确定。

在收益法运用中，收益额的确定是关键。收益额是指由被评估对象在使用过程中产生的超出其自身价值的溢余额。对于收益额的确定应把握以下两点：

①收益额。指的是车辆使用带来的未来收益期望值，是通过预测分析获得的。无论对于所有者还是购买者，判断某车辆是否有价值，首先应判断该车辆是否会带来收益。对其收益的判断，不仅仅是看现在的收益能力，更重要的是预测未来的收益能力。

②收益额的构成。以企业为例，收益额的构成目前有几种观点：第一企业所得税后利润。第二企业所得税后利润与提取折旧额之和扣除投资额。第三利润总额。

针对二手车的评估特点与评估目的，为估算方便，推荐选择第一种观点，目的是准确反映预期收益额。为了避免计算错误，一般应列出车辆在剩余寿命期内的现金流量表。

③折现率的确定。

确定折现率，首先应该明确折现的内涵。折现作为一个时间优先的概念，认为将来的收　益或利益低于现在的同样收益或利益，并且随着收益时间向将来推迟的程度而有系统地降　低价值。同时，折现作为一个算术过程，是把一个特定比率应用于一个预期的将来收益流， 从而得出当前的价值。从折现率本身来说，它是一种特定条件下的收益率，说明车辆取得该项收益的收益率水平。收益率越高，车辆评估值越低。因为在收益一定的情况下，收益率越高，意味着单位资产增值率就高，所有者拥有资产价值就低。

确定折现率是运用收益现值法评估车辆时比较棘手的问题。折现率必须谨慎确定，折现率的微小差异会带来评估值很大的差异。确定折现率，不仅应有定性分析，还应寻求定量方法。折现率与利率不完全相同，利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表示资产（资金）本身的获利能力，而与使用条件、占用者和使用用途没有直接联系，折现率则与车辆以及所有者使用效果有关。一般来说，折现率应包含无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。

无风险利率是指资产在一般条件下的获利水平；风险报酬率则是指冒风险取得报酬与车辆投资中为承担风险所付代价的比率。风险收益能够计算，而为承担风险所付出的代价为多少却不好确定，因此风险收益率不容易计算出来，只要求选择的收益率中包含这一因素即可。(www.daowen.com)

每个行业，每个企业都有具体的资金收益率。因此在利用收益法对机动车评估、选择折现率时，应该进行本企业、本行业历年收益率指标的对比分析。但最后选择的折现率应起码不低于国家债券或银行存款的利率。

4.收益现值法的计算方法

收益现值法评估值的计算，实际上就是对被评估车辆未来预期收益进行折现的过程。被评估车辆的评估值等于剩余寿命期内各期的收益现值之和，其基本计算公式为

当A1＝A2＝A3＝…＝An＝A时，即t从1～n未来收益分别相同为A时，则有

式中　D——评估值；

At——未来第t个收益期的预期收益额，收益期有限时（机动车的收益期是有限的），

At中还包括车辆的残值，一般估算时残值忽略不计；

n——收益年期，剩余经济寿命的年限；

i——折现期；

t——收益期，一般以年计；

——现值系数，也称为年金现值系数。

例2：某企业拟将一辆万山牌10座旅行客车转让，某个体工商户准备将该车用作载客营运。按国家规定，该车辆剩余年限为3年，经预测得出3年内各年预期收益的数据如表4.5所示。

表4.5　旅行客车3年预期收益

解　由表4.5可以确定评估值为

P＝9 259＋6 854＋5 557＝21 670（元）

5.收益现值法的优缺点

（1）优点。

①与技术资料决策相结合，容易被交易双方接受。

②能真实和较准确地反映车辆本金化的价格。

（2）缺点。

①预期收益额和折现率以及风险报酬率的预测难度大。

②受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响较大。