1.需求

在进行投资组合时，首先就是要掌握客户的实际需求，比如顾客的投资期望和自身的限制性因素等，从而总结出投资策略说明（Investment Policy Statement，IPS）。在对客户的需求不够了解的情况下，投资经理是无法和客户达成一致的，最终也无法取得符合客户心理期望的投资结果。所谓投资策略说明，即对客户投资需求与限制性因素进行归纳的一种书面文件，通过这一文件来对投资组合的构建过程进行科学指导。在投资策略中，应对一个收益率的比较基准进行说明，比如S&P500的收益率。因为投资人的要求、限制性因素包括投资环境都不是恒定不变的，所以，随着时间的演变，也应当对投资策略说明进行及时优化。

2.执行

在投资策略说明完成之后，后续需要做的就是执行以下三个步骤：资产配置、证券选择、构建组合。

所谓资产配置，即在多个投资资产类别之间对资金进行配置。基于投资策略说明的引导，投资经理应当基于特定的市场预期、外部经济形势来帮助投资人选择适合的投资类型，比如固定收益证券、权益类证券或是现金以及另类投资（涉及大宗商品、私募股权以及不动产和对冲基金之类）等，并且要对各类资产的投资比例进行确定。

外部经济形势会对各类资产的收益率造成一定程度的影响，分析师需要通过自上而下或是自下而上的方式来对经济环境的波动情况进行预测。自上而下是由宏观经济的部分入手，立足于经济周期与整体趋势，并且结合特定行业或公司的投资。自下而上则侧重对公司自身的经营情况进行分析，一般不会涉及外部环境因素。(www.daowen.com)

所谓证券选择，即在某资产类别中选出一些特定投资标的的过程。分析师以自上而下或是自下而上的分析手段，结合自身对特定行业、公司的了解程度，对是否向某证券进行投资而作出判断。

在完成资产配置和证券选择后，投资经理即可对投资组合进行构建，并基于交易而形成具体组合。通常来说，都是由交易部门来负责交易过程的。在构建组合的过程中，投资经理会由分散化投资组合的部分来进行思考，将所有的投资视为一个整体来判定风险，而并非是对个别投资的风险进行判定。

3.反馈

成功构建出投资组合，并将其付诸实施的过程中，需要对其进行持续监测。因为一些证券的价格会产生波动，所以，组合中各类资产配比都将和既定目标产生变化，这种情况下，要以调整资产配置（再平衡）的方式，来保证其与目标的平衡关系。如果市场环境或是客户的自身条件出现重大变化，投资组合的目标也需要再度做出改变。同时，还应当对投资组合的业绩进行定期衡量，从而判定是否与客户的既定要求相符。