1.政府及政府相关债券

1）主权政府债券

所谓主权政府债券，即以政府名义所发行的债券，政府的税收便是其主要还款来源。国债的发行可选择本币也可选择外币。对比之下，外币的信用评级相对较低，因为发行国在还外债时，仅可印本币，而不可印外币。

新发行国债就是市场中最新发行的国债，这类国债属于二级市场上交易活跃度较高的国债。国债的发行时间越晚，其活跃度也就越高。这类国债一般也都被当作基本国债以供和其他主体发行债券展开对比。

美国国债是由该国财政部发行的，基于债券原始期限的不同，美国国债又可具体分成以下几类，即：原始期限在1年以内的是短期国库券；原始期限超过1年且小于10年的叫中期国库券；原始期限超过10年的叫长期国库券。

2）非主权政府债券

该类债券指的是主权政府以下级别的政府所发行的债券，比如省政府、州政府以及市政府之类。美国各州和地方政府所发行的债券即为市政债券。通常来讲，政府主权债券的收益率都没有非政府主权债券的收益率高，这类债券的价格也相对较低。

3）准政府债券

所谓准政府债券，即主权政府设立或资助的机构所发行的债券，又有机构债券之称。这类债券的还款来源以准政府机构后期带来的现金流为主。美国房利美与房地美所发行的债券就是最具代表性的准政府债券。因为主权政府可为它们提供隐性担保，由此，它们一般都有较高的信用评级。

4）超国家债券

这类国债通常是指世界银行、国际货币基金组织等国际组织所发行的债券，该类债券也有较高的信用评级。

2.公司债务

1）银行贷款

在公司债务中，银行贷款占很大比重，基于贷款银行的数量，又可将银行贷款分为辛迪加贷款与双边贷款这两类。前者指的是一个公司获取来自多个银行的贷款的情况，而后者就是一个公司仅获取到来自一个银行的贷款。

2）商业票据

商业票据指的是期限在1天到1年之间的融资票据，属于短期融资的一种重要形式，并且还是获取长期融资前的短期融资来源。各信用等级的公司都能够发行商业票据，不过信用风险更高的情况下，其商业票据成本也会更高。

美国商业票据（USCP）是于美国市场上发行的，欧洲商业票据（ECP）是于国际市场发行的。它们的最大区别就是利率报价方式不一致，美国商业票据以折扣率为报价方式，但很多欧洲商业票据都采取附加率这一报价方式。

3）公司债券

公司债券是说发行期限在1年以上的债券，具体又可分为中期公司票据与长期公司票据。另外，还存在中期票据（MTN）这一特殊形式，这里应着重关注，中期票据的期限并非仅有中期这一种，而是有长有短，比如20世纪90年代美国公司所发行的期限为100年的世纪债券即为中期票据一类。一般来说，中期票据都是上架注册发行的。

基于本金偿还方式有所区别，公司债券的期限结构又可分为到期期限结构和序列期限结构，前者是指到期一次性偿还本金，而后者指的是采取摊销或是偿债基金的形式来偿还本金。

3.结构化金融工具

结构化金融工具又叫结构化产品，可基于特定需求来展开设计，一般都是在传统固定收益证券的基础上加上不少于一个衍生工具而形成。该类金融工具基本特征就是能够重塑资产现金流的结构，从而实现风险的重新分配。

结构化金融工具涵盖担保债务凭证（CDO）以及资产支持证券（ABS）在内。除此之外，还涉及资本保护型工具、收益增强型工具、参与型工具和杠杆工具。

1）资本保护型工具

对于资本保护型工具，可基于其对本金的保障度分为全额资本保护型与部分资本保护型工具这两类。这两类资本保护型工具对本金起到的保护作用也有所区别，比如一些部分保护型工具可保护90%以上的本金，但还有一些仅能保护60%以上的本金。

保证凭证是最为普遍的一种资本保护型工具，是由一零息债券与一看涨期权的多头共同构成。

2）收益增强型工具

收益增强型工具以增加风险敞口的方式来提升期望收益，信用联结债券即为最普遍的例子。信用联结债券和一般债券在支付票息方面是一样的，不过，归还本金的量还要以提前定义的信用事件有没有发生来进行判断。基于这类工具，发行人可将相应的信用风险转移至投资人一方。

3）参与型工具

参与型工具可使投资者“参与”获取相应资产的收益。在传统观念中，仅在投资某类资产的情况下，才有资格获取相应收益。不过，因为法律制度和宗教思想的局限性，有些投资主体很难直接参与一些特定资产的投资。比如，因为法律制度的限制，商业银行无法投资上市公司的股票，不过它们可以通过投资参与型工具来获取各类投资的收益。

投资固定利率债券时，设立“付固定、收浮动”的掉期寸头，这就是市场上较为常见的一类参与型工具。基于这样的头寸，投资者能够间接收获市场利率的上升收益。虽然投资者并未对投资浮动利率债券进行直接投资，不过依然可以“参与”分享浮动利率所产生的收益。

4）杠杆工具

杠杆工具的最大作用就是使收益放大，也就是想要以小投资获得高回报。最常见的杠杆工具当属逆浮动利率债券。

逆浮动利率债券的票息率可表示为(www.daowen.com)

逆浮动利率债券票息率=逆浮动利率债券的最大票息率-票息杠杆×参考利率

参考利率与逆浮动利率债券票息之间为负相关关系，在票息杠杆值大于1的情况下，参考利率将波动1个单位，逆浮动利率债券票息率的变化会大于1个单位，各类逆浮动利率债券也叫加杠杆逆浮动利率债券；在票息杠杆值大于0且小于1的情况下，参考利率变化幅度是1个单位，逆浮动利率债券票息率的变化将保持在1个单位之内，该类逆浮动利率债券也叫去杠杆逆浮动利率债券。

4.银行的短期融资方式

1）零售存款

零售存款属于银行的核心融资方式。零售存款账户共有以下三类。

（1）活期存款账户

存款人能够随时将存款去除，通常无需支付利息。

（2）定期存款账户

存款人承担利息的存款，不过其灵活性不如活期存款交易。

（3）货币市场账户

货币市场账户是存在于定期存款和活期存款之间的一种账户，它将货币市场利率支付于存款人，存款人可于短期内将存款取出。

2）短期批发融资

短期批发融资可分为以下三种。

（1）准备金

所谓准备金，即商业银行的库存现金以特定比例放至中央银行的存款。法定存款准备金即为中央银行规定的准备金的最低额度；顾名思义，超额存款准备金即为比法定准备金多出的那部分。如果商业银行的准备金未达到要求，则可基于中央银行基金市场向准备金超额的银行借款。

（2）银行间资金

银行之间能够进行资金借贷，并且是无抵押的。一般来说，银行会出具两个报价，即其愿意出具资金的利率与其愿意介入资金的利率。

（3）大额可转让定期存单

所谓定期存单，即确定了具体的存款金额、期限以及利率的金融工具。这对无法转让的定期存单，如果持有人想要在未到期时提取存款，则应当支付相应的提前取出罚金；对于可转让定期存单，持有人是可以将未到期的定期存单拿到公开市场进行交易。可转让定期存单也分大额和小额，大额的转让定期存单的投资者以机构为主，而小额可转让定期存单属于零售产品。

3）回购协议

回购指的是一方在出售证券期间所签署的协议，约定在未来某一时期以相应价格将该证券购回。回购并非是专属于银行的融资方式，别的市场参与方也可施行回购。可将回购理解为抵押贷款的一种形式，抵押物即为出售的证券。

1天期的回购称为隔夜回购，期限超过1天的回购称为期限回购。回购率即为回购协议中约定的利率，也就是基于证券的出售价和回购价算得的银行利率。回购利率和以下因素密切相关：

①回购期限更长的情况下，回购率也更高。

②抵押证券的信用质量和回购率呈反比。

③抵押证券未交付于借出方，回购率也将更高。

④抵押证券需求少或是供给更多，其回购率也更高。

⑤其他货币市场融资方式有较高的利率，回购率也会更高。

一般来说，回购中出售的证券市值都比出售价更高，二者的差值即为回购差价，回购差价的影响因素和回购率大致相同：

①回购期限更长的情况下，回购价差也相对更高。

②抵押证券信用质量和回购价差呈反比。

③融资方信用和回购价差呈反比。

④抵押证券需求少或供给多，回购价差也相对更高。