【本章学习目标】

了解财务报告的构成，重点掌握财务报表的定义和分类；熟练掌握资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表的内容和编制方法；熟悉报表附注披露的主要内容，了解报表附注信息的重要作用。

│引导案例│

每年的2月到4月是上市公司年报披露的高峰期，从上市公司的年报中我们可以发现绩优股，但是也有可能踩上“地雷”。熟悉公司财务报告的编制方法和披露信息，是辨别财务造假的前提和基础。

上市公司粉饰报表，主要是通过虚构经营收入来实现的。大部分公司虚构收入时，都是通过关联交易来实现。也就是说，公司的产品大部分卖给集团公司或者子公司，如果不认真读报表的话不容易看出来。因此我们要特别留意这家公司关联销售和主营业务的比例有多大。如果一家公司销售收入的50%以上是靠一家公司，比如靠大股东或者是一家子公司，这说明公司产品市场竞争力不强，向市场上其他非关联方企业进行销售不容易，公司的命运被少数几家公司控制，市场风险高。

另外我们要留心公司的收益增长的构成是不是通过主营的增长来实现的，如果是依赖于非经常性因素，那么我们就要当心了。所谓的非经常性收入，就是跟主营业务收入不太相关的一些收益。如果非经常性收入超过30%要密切关注，如果在50%—70%就要特别重视。举个例子，我们研究南华西（已经退市）公司财务报表，发现该公司的非经常性收入占了非常大的比重，公司的利润很大部分来自投资收益，就是拿上市公司的钱炒自己的股票，这样的公司我们要多加小心。同时我们发现，该公司大股东占用上市公司资金、对外担保等现象都非常严重。因此我们投资此类公司应该非常谨慎。(www.daowen.com)

还有就是看关键的财务比例。比如净资产收益率，如果是一家成熟的大企业，该指标应和GDP的增速同步，如果超出太多，就要特别留意了。有的公司特别是高科技企业、中小板公司、垄断企业可能会超过GDP的增速。这也很正常。所以我们要结合公司成长阶段、公司特性来分析这个指标。

最后我们要留意公司的盈利质量，也就是看公司经营活动产生的现金流量，看现金流是正还是负的，产生的收入有没有拿回来，钱是最重要的。西方有一句名言：“现金为王。”过去大家都特别关心公司盈利能力，比去年盈了多少，每股收益涨多少，利润总额涨多少。今后我们更应该关心现金流怎么样，赚了钱拿不回来，都是应收账款，那也是没有意义的。有现金流量没有利润，这个情况不是很多，说明利润比较低，现金流量过高，现金流量不能持续，把未来的现金流量物理移位到今年来。

可见，阅读财务报表是一项技术活，外行看热闹，内行看门道，投资者只有深谙此道，才能练就一双火眼金睛，从上市公司年报中发现金矿。

讨论1：财务报告的哪些信息能有效帮助投资人避免投资陷阱？

讨论2：企业的财务状况质量是如何通过财务报告反映的？