表5.6报告了理财产品对商业银行营业规模的回归结果。商业银行的营业规模包括三个指标：商业银行营业收入（Income）、商业银行非利息收入（MdIncome）和商业银行净利润（Revenue）。回归采用了Cluster对年度和商业银行个体特征进行控制，消除了回归的异方差问题（Petersen，2009）。

由回归模型1可知，ISSUE1的回归系数为0.131，在1%的水平上显著，表明理财产品募集的资金越多，商业银行营业收入越多。由回归模型2可知，ISSUE1的回归系数为0.188，在1%的水平上显著，表明理财产品募集的资金越多，商业银行非利息收入越多。由回归模型3可知，ISSUE1的回归系数为0.124，在1%的水平上显著，表明理财产品募集的资金越多，商业银行净利润越多。

此外，控制变量中，四大行哑变量（Big4）与商业银行营业规模的回归结果都为显著正向关系，说明四大行的营业规模更大。总资产规模（Size）与商业银行营业规模的回归结果都为显著正向关系，说明总资产规模越大，营业规模越大。其他控制变量的回归结果也都符合预期（祝继高等，2016）。

表5.6的回归结果验证了本章的假设H1，理财产品规模与商业银行营业规模呈正相关。

表5.6　理财产品对商业银行营业规模的影响

续表(www.daowen.com)

表5.7报告了理财产品对商业银行盈利能力的回归结果。商业银行的盈利能力包括三个指标：商业银行销售净利率（ROI）、商业银行总资产收益率（ROA）和商业银行净资产收益率（ROE）。回归采用了Cluster对年度和商业银行个体特征进行控制，消除了回归的异方差问题（Petersen，2009）。

由回归模型1可知，ISSUE2的回归系数为0.003 1，不显著，表明理财产品募资金额对商业银行销售净利率没有显著影响。由回归模型2可知，ISSUE2的回归系数为0.000 3，在1%的水平上显著，表明理财产品募集的资金越多，商业银行总资产收益率越高。由回归模型3可知，ISSUE2的回归系数为0.002 6，在5%的水平上显著，表明理财产品募集的资金越多，商业银行净资产收益率越高。此外，其他控制变量的回归结果与之前的研究（祝继高等，2016）一致。

表5.7的回归结果验证了本章的假设H2，理财产品规模与商业银行账面盈利水平呈正相关。并且，表5.7的结果还说明，从收入费用的角度，理财产品的盈利能力与其他表内业务没有显著差别。理财产品能提高商业银行账面盈利水平主要是因为理财产品不计入账面总资产。

表5.7　理财产品对商业银行盈利能力的影响