一直以来，理论界一直坚持对商业银行风险进行更深入的分析和理解。一些学者认为，近年来长期的低利率水平和商业银行道德风险问题（Allen＆Gale，2007；Maddaloni＆Peydro，2011），是商业银行开展高风险业务的真正原因。比如Maddaloni＆Peydro（2011）提到，资产证券化和银行间市场的快速发展，使商业银行的流动性更加充裕，短期拆借成本降低，导致商业银行提高了贷款对总资产的比例，但如果金融市场的流动性出现紧张，则可能引发系统性风险。

另一些学者则从信息不对称、法律保护和公司治理（Jensen＆Meckling，1976；Holmsrom，1979；Jensen＆Murphy，1990）等方面去阐释商业银行风险偏好的差异，进而检验这些因素对商业银行风险的影响（Laeven＆Levine，2009；Houston et al.，2010）。如Sapienza（2004）和Rao et al.（2015）发现股权性质、股权结构等特征会影响商业银行的贷款行为。Laeven＆Levine（2009）发现，大股东、管理层和公司董事都会影响商业银行的风险偏好。Andres＆Vallelado（2008）发现商业银行公司治理水平会影响商业银行对监管的执行力度。Houston et al.（2010）发现债权人保护等外部治理因素，会影响商业银行风险偏好和监管套利行为。

以上是理论界对商业银行风险偏好的解释。除此之外，外部环境因素仍然会对商业银行的风险产生影响，主要集中在市场化水平对商业银行风险的影响（La Porta et al.，1998；DeYoung et al.，2001；Lepetit et al.，2007；尹志超等，2014）。

一些学者（Boyd＆Nicolo，2005；Boyd et al.，2006）提到，市场化程度的提高会增加商业银行的风险，因为市场化程度提高会导致商业银行竞争更激烈。Allen＆Gale（2004）和Allen et al.（2009）发现，市场化程度提高之后，商业银行特许经营权的价值实际上降低了，贷款利率会下降，从而增加了商业银行风险。Tabak et al.（2012）利用跨国数据也发现，市场化程度提高后导致的贷款业务竞争可能会增加商业银行风险。(www.daowen.com)

另一些学者（La Porta et al.，1998；Allen et al.，2005）认为，市场化程度提高代表监管水平、法律水平和投资者保护都得到了加强。因此，市场化程度提高会降低商业银行风险。比如Allen et al.（2005）发现随着中国市场化程度提高，法律更加健全，经济风险降低。张健华和王鹏（2012）的研究发现法律水平的提高能降低银行贷款风险。

综上所述，对于市场化水平和银行风险的关系，理论界从不同的市场化角度（尹志超等，2014）去分析，得到不同的结论。这些结论并不是完全相悖的，相反，对我们认识商业银行风险提供了更多依据。

商业银行理财产品业务是商业银行市场化程度较高的业务（Hachem＆Song，2016），商业银行发行理财产品的原因之一是受到存贷比和吸收存款方面限制的影响（Hachem＆Song，2016；Acharya et al.，2016）。相比以前的研究更关注贷款业务特许经营权价值对银行风险的影响，本书研究理财产品业务对商业银行风险的影响具有额外的边际贡献。