（一）汉能薄膜案例

汉能薄膜发电集团有限公司是一家在香港上市的公司，汉能薄膜发电集团自2010年开始与汉能控股签订的多份关联交易协议在公告、通函及年报中均作出了披露，在2015年之前该交易一直存在并获得批准。2011～2014年，汉能薄膜净利润分别为7.2亿港元、13.2亿港元、20.2亿港元、33.1亿港元，一路呈直线飙升态势，关联交易始终居高不下。汉能在2012和2013年向母公司的销售收入占比达到90%以上，而在2014年，这一收入占比仍高达到61%。2015年1月，《金融时报》质疑汉能薄膜主要销售来自于关联交易：自2010年以来汉能薄膜发电合计实现148亿港元营收，几乎全部为向母公司汉能集团销售设备所得。

与此同时，汉能薄膜的股价持续上涨，2015年3月汉能薄膜总市值突破3000亿港元，约合2400亿元人民币，一举超越了中国国内所有太阳能企业市值的总和。李河君晋升为中国的新首富。5月23日消息，据港交所交易信息显示，汉能薄膜董事局主席李河君2015年5月18日增加抵押股票，从5.81%增至7.71%，抵押总市值近58亿港元。2015年5月20日，汉能薄膜股票从开盘时7.35跌至收盘时3.91，几近腰斩，给投资者带来的巨大的损失。

此后，汉能薄膜暂停交易，为了向香港证监会自证“清白”、尽快复牌，2015年，汉能薄膜逐步减少关联交易，2016年3月31日汉能薄膜公布了年度业绩，亏损122.33亿港元。

2016～2018年，汉能薄膜净利润分别为：2.5亿港元、2.6亿港元、46.61亿港元。然而，汉能薄膜发电的独立核数师对该报告作出了保留意见。安永在独立核数师报告书中表示：“2018年12月31日，贵集团的贸易应收款项及应收合约客户总额包括应收一位第三方客户的款项，分别约为10.85亿港元（2017年：约18.17亿港元）及约12.19亿港元（2017年：约8.65亿港元）。我们未能取得关于贵集团应收前述第三方客户的贸易应收款项及应收合约客户总额23.03亿港元的可回收性的充分适当的审核证据。”

2019年6月11日汉能薄膜正式从港交所退市。

（二）獐子岛扇贝之谜

獐子岛于2006年9月28日登陆深圳证券交易所中小板，有“第一水产股”之称，农林牧渔业的存货与其他行业的存货相比有一定的不同，该行业企业的存货一般种类繁多，其中消耗性生物资产占存货的比重较大，不同种类的消耗性生物资产生长周期各异、生长环境特殊，极容易遭受不可分散的生态风险影响。獐子岛大部分存货一般在水下，若在人工圈养的情况下，其存货在计量与确认方面相对较方便些。而獐子岛属于海洋牧场式养殖模式，对其消耗性生物资产进行的后续确认、计量和期末盘点等方面有一定的难度。考虑到成本与效益原则及技术上的不可操作性，中后期不可能对其存货全部进行盘点。獐子岛对其水中底播的消耗性生物资产基本上通过抽盘。

早在2007年3月，辽宁、山东、河北地区出现罕见的大风雪和寒潮天气，獐子岛发布公告称，公司受此次风暴潮影响，海上产品及陆地固定资产直接经济损失人民币600多万元，其中海参的直接经济损失约80万元；鲍鱼损失较大，损失约350万元，为账面库存1／3，其中含成品鲍鱼约3吨，按市场价格计算约240万元。

2011年6月26日、8月7日，强热带风暴“米雷”“梅花”均对公司位于山东省荣成市的荣成分公司造成养殖网箱及鲍鱼、海带等产品部分损失。后经上市公司确认，荣成公司受台风影响损失金额合计为1.06亿元，具体损失项目分别为：丢失鲍鱼393吨，损失金额5817万元；幸存鲍鱼经历高温期后，死亡率比同期增加17.9个百分点，损失165吨，损失金额2297万元；浅海底播增殖的马粪海胆全部死亡，损失金额972万元；台风前购买在养用于鲍鱼饵料的鲜海带菜15 000吨和自养的海带菜5500吨全部脱落损失，损失金额1187万元；被摧毁不能使用的养殖台筏物资及装备损失金额365万元。

2014年“冷水团”使獐子岛集团备受质疑：2014年10月獐子岛集团公告一股未被大连市气象局通报的“冷水团”让獐子岛在近海底播养殖的扇贝受灾，獐子岛由盈利转为净利润亏近12亿元。此后，网上流传2000人实名举报和航海日志被没收等传闻，更为“冷水团”事件披上了一层神秘的面纱。

2018年1月31日晚，獐子岛发布一则公告：公司在进行年末存货盘点时发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，因此需要对该部分海域的存货计提跌价准备或核销处理，预计可能导致公司2017年度全年亏损，亏损规模5.3亿～7.2亿元。公告甫一发出，獐子岛随即遭到铺天盖地的质疑。2018年2月6号，獐子岛将造成底播虾夷扇贝损失的原因初步归结为降水减少导致扇贝的饵料生物数量下降，养殖规模的大幅扩张更加剧了饵料短缺，再加上海水温度的异常，造成高温期后的扇贝越来越瘦，品质越来越差，长时间处于饥饿状态的扇贝没有得到恢复，最后诱发死亡。獐子岛预计2017年业绩由盈利0.9亿元至1.1亿元，最终变为亏损7.23亿元。该公告发布后不到一个月，獐子岛就因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

2019年第一季度，獐子岛实现营业收入5.59亿元，较上年同期下降21.48%；当期净亏损4314万元，上年同期为亏损900万元。公司的解释是：因为底播虾夷扇贝受灾，报告期内产销量及效益下降影响。这是獐子岛五年内，出现第三次扇贝“跑路”。(www.daowen.com)

2019年7月10日晚间，獐子岛公告称，由于涉嫌财务造假、内部控制存在重大缺陷和涉嫌未及时披露信息等情况，公司收到证监会《行政处罚及市场事先告知书》。獐子岛董事长吴厚刚被采取终身市场禁入措施，獐子岛被给予警告并处以60万元罚款。

2019年10月19日獐子岛回复深交所对其三季报预亏的关注函时称，2017年度底播虾夷扇贝投苗已于2019年进入收获期，本年度计划收获采捕约20万亩，结合2019年春季抽测数据、本年实际采捕数据以及预计存量等数据测算，目前不存在减值风险。仅仅20多天后，2019年11月11日，獐子岛公告称：重大底播虾夷扇贝存货存在减值风险。换言之，獐子岛的扇贝再一次“跑路”。

（三）豫金刚石业绩变脸

豫金刚石于2010年3月在创业板上市，上市后连续8年盈利。据统计，2010年至2018年，豫金刚石合计实现净利润10.61亿元。随着利润增长，豫金刚石存货、固定资产等常用于粉饰的项目也急剧增加：存货从2010年4979.49万迅速扩张至2019年的11.52亿，固定资产净值从3.27亿迅速扩张至33.71亿。此外，公司货币资金常年保持在5亿以上，应收账款、其他应收款项、预付款项等也大幅提升（以爆雷前的2018年年报比较）：应收账款从2010年839万扩张至2018年的7.87亿、其他应收款项从2010年的299.84万元扩张至2018年5.85亿元、预付款项从2010年的2136.08万元扩张至2018年的4.17亿元。上市以来，公司累计分红9次，共计1.75亿元，但是从市场上增发融资2次，共计49.65亿元。因此，无论是从应收账款等财务指标分析，还是从分红融资比看，豫金刚石均存在一定的风险。

深交所自2018年年报后即将豫金刚石列为风险公司，紧盯公司存在的涉嫌资金占用和违规担保、挪用募集资金等异常行为，先后发出监管问询函件8份，并多次上报违规线索、风险报告及重大事项报告，提请证监局现场检查并强化监管协作，多次要求会计师、保荐机构核查关注，共同督促公司核实并披露涉诉进展及其他异常情况，充分向市场揭示风险。

2020年2月29日，豫金刚石发布了2019年业绩快报，公司实现营业收入9.76亿元，较上年同期下降21.33%；营业利润8628.65万元，较上年同期增长9.37%；利润总额9121.08万元，较上年同期下降29.70%；归属于上市公司股东的净利润8040.34万元，较上年同期下降16.54%。

2020年4月3日晚间，豫金刚石披露《2019年度业绩预告及业绩快报修正公告》，将此前预盈的8040万元，修正为亏损51.51亿元，同时将巨额业绩变脸归因于新冠肺炎疫情、经济下行以及应收款项的对手方等等。具体如下：

第一，截至目前，公司共涉及45项诉讼及仲裁案件，案件金额合计约44.32亿元，部分诉讼尚未开庭，部分诉讼进入诉讼程序。公司认为部分诉讼最终的法律判决很可能对公司不利，根据相关诉讼事项的证据及估算赔偿金额确认预计负债约21.76亿元。

第二，公司结合近期存货销售价格、未来成品钻石价格走向、市场供需变化，对存货的可变现净值再次进行了分析和评估，测算本期对存货计提跌价准备约10亿元。

第三，由于部分应收款项的对手方存在信用风险，公司重新评估其资信状况，拟对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，按其未来现金流量现值低于其账面价值的差额确定减值损失，预计计提坏账准备并确认减值损失10.3亿元。

第四，为应对外部市场变化，公司对产品结构进行优化调整，并相应对设备进行升级改造，可能会影响资产的未来现金流量与设备的使用寿命，公司会同专业的外部评估专家对截至2019年末的固定资产及在建工程进行了更全面的检查和评估，对可能存在减值损失的固定资产及在建工程补充计提资产减值准备约8亿元。

一家年营业收入最高为15.33亿元，上一年（2018年）净利润不到1亿元，市值仅35亿（爆雷前）的上市公司，一年亏损额度竟然能高达50多亿元，此消息一出，市场哗然，证监会也以最快速度立案，成为史上最快立案案例：3个假期与1个工作日后，2020年4月7日晚间，豫金刚石公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，收到中国证券监督管理委员会立案调查通知书。与此同时，豫金刚石和相关责任人还收到了河南证监局下发的警示函，警示函载明，公司对2019年度净利润这同一事项信息披露前后存在重大差异。