道氏理论是技术分析的鼻祖，是最古老最闻名的技术分析理论，由查尔斯·亨利·道（Charles H.Dow）于19世纪末创立。1882年道氏与爱德华·琼斯合伙成立道·琼斯公司，并于1897年1月创立了道·琼斯工业指数和运输业指数。道氏在其任《华尔街日报》总编的13年间，发表了大量的有关经济与金融市场方面的评论文章。在他逝世一年后（1903年），S.A.纳尔逊将这些文章收编在《股市投机常识》一书中，该书首次使用了“道氏理论”的提法。后来，威廉·彼得·汉密尔顿对道氏理论进行了归纳整理，于1922年汇集成书《股市晴雨表》。1932年，罗伯特·雷亚又将道氏理论进一步加以提炼，编著了《道氏理论》一书。现在所称的“道氏理论”，是查尔斯·亨利·道、威廉·彼得·汉密尔顿、罗伯特·雷亚三人共同的研究成果。

道氏理论在20世纪30年代达到巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股市评论。1929年10月23日《华尔街日报》刊登“浪潮转向”一文，正确地指出“多头市场”时代已经结束，“空头市场”的时代来临。这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测。紧接这一预测之后，果然发生了可怕的股市崩盘（crash），于是道氏理论名噪一时。道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌，看经济的兴衰，其后他的继承人威廉·彼得·汉密尔顿再将著名的道氏理论发扬光大，作为推测投资市场走势的一种工具。(www.daowen.com)

道氏提出一个目前成为现代金融理论之公理的命题，即：任一个别股票所伴随的总风险包括系统性与非系统性风险。其中，系统性风险是指那些会影响全部股票的一般性经济因素，而非系统性风险是指可能只会影响某一公司而对于其他公司毫无影响或几乎没有影响的因素。由于道氏理论反映了投资市场受益与风险的一般客观规律，近年越来越多的人将该理论用于投资市场上，在成熟的金融市场上验证的结果已经表明，道氏理论对于价格走势的预测是有效的。