（一）货币政策的含义

所谓货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应、货币流通、组织管理的基本方针和基本准则。

货币政策是政府调控宏观经济的重要手段，特别是在那些市场化程度较高的国家，货币政策对经济的调控作用比财政政策更为明显。

（二）货币政策工具及其对证券市场的影响

1.法定存款准备金率及其对证券市场的影响。法定存款准备金率是指商业银行吸收的存款，必须按法定比率将其中一部分存入中央银行。当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可运用的资金就会减少，贷款能力就会下降，货币乘数就会变小，商业银行信用货币的再创造能力削弱，市场上货币的供给量就会减少，经济减速或者降温，证券市场也随之下跌。如果中央银行实施降准政策，其效应则恰好相反。

2.再贴现政策及其对证券市场的影响。所谓的再贴现是指商业银行用持有的未到期的票据向中央银行融资的行为。中央银行根据市场资金供求状况调整再贴现率，以影响商业银行借入资金成本，进而调整货币供给量。

在传导机制上，若提高再贴现率时，商业银行需要以较高的代价才能获得中央银行的贷款，它便会提高对客户的贴现率或提高放款利率，其结果导致信用量收缩，市场货币供应量减少，证券市场将随之下跌。如果降低再贴现率时，其效应则恰好相反。(www.daowen.com)

3.公开市场业务对证券市场的影响。所谓的公开市场业务，指中央银行以一个经济主体的身份，在货币市场和资本市场上买卖国债。当中央银行买入巨额国债时，就意味着它在市场中大量增加货币供给量，社会经济发展加快，证券市场也随之上涨；反之，当中央银行卖出巨额国债时，则意味着在大量回笼市场的货币，减少货币的供给量，经济发展将随之减速或者降温，证券市场也将随之下跌或者步入低迷状态。

（三）货币政策的运作及其对证券市场的影响

1.紧缩性货币政策对证券市场的影响。如果市场物价上涨，需求过热，经济过度繁荣，秩序混乱，这种情况被认为是社会总需求大于总供给，经济处于过热状态，这时中央银行就要采取紧缩性货币政策以减少需求。

紧缩性货币政策是指减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。它包括提高法定存款准备金率、提高再贴现率和在公开市场上出售巨额国债以回笼货币等方法。这三种方法既可单独使用，也可综合使用，其目的都是减少社会总需求，使经济降温。紧缩性货币政策在给国民经济降温的同时，将迫使证券市场下跌。

2.扩张性货币政策对证券市场的影响。如果市场产品销售不畅，经济运行困难，资金短缺，设备闲置，这种情况被认为是社会总需求小于总供给，经济处于衰退状态，中央银行则会采取扩张性货币政策来增加总供给，刺激经济复苏或者增长。

扩张性货币政策是指增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。它包括降低法定存款准备金率，降低再贴现率和在公开市场上购回巨额国债，从而向社会流通领域投放巨额资金等方式来增加货币供给量，同时降低利率，促使国民经济复苏或者更快发展。扩张性货币政策在促使国民经济复苏或者发展的同时，将会推动证券市场的上涨。