2010年以来，较为集中地出现了出版集团的上市热潮，从传统报业集团到以出版发行为主业的各省级出版集团，再到民营出版公司，都纷纷实现上市。这期间，针对出版集团上市进行研究的论文主题涵盖上市模式、上市利弊、上市效果等。

4.2.1　出版集团上市模式研究

王冰[70]在《产业链演化下图书出版企业投资转型研究》一文中总结了出版集团上市的主要模式：

第一种模式是将所有传媒类资产整体上市，代表性企业是中南传媒。中南传媒是湖南出版投资控股集团将集团整体主营业务整合上市，以“多介质、全流程”为特点，业务涵盖除了广播和电视之外的几乎所有媒体形式，形成了“编、印、发、供、媒”的全流程产业链。

第二种模式是将集团内最主要的出版社、印刷厂和新华书店资产打包上市，形成一套比较完整的“编、印、发、供”业务流程。这类企业主要有辽宁出版集团旗下的出版传媒，江西出版集团旗下的中文传媒，河南中原图书出版投资控股集团有限公司旗下的大地传媒，以及湖北长江图书出版集团有限公司旗下的长江传媒。

第三种模式是只将集团的出版和发行资产上市，代表性企业是凤凰传媒。凤凰传媒是江苏凤凰出版传媒集团有限公司将旗下的出版和发行业务整体注入的上市公司。

第四种模式是将出版和发行资产分开上市，时代出版与皖新传媒就是将安徽省的出版业务和图书发行业务分别打包上市的公司。

在图书出版企业中，还有另一类所有制企业——民营企业，如天舟文化，它是一家以策划、设计、制作和发行青少年出版物为主的民营股份制上市公司。

许天骆[71]认为，上市融资是目前全球企业资金运作的重要方式和首选渠道，以上市操作流程为依据，上市方式包括借壳上市和IPO上市两大类。借壳上市指出版集团在改制成为股份制公司后，通过购买市值较低的已上市公司的股票，获取该公司控股权，更名后借助其已上市的条件直接上市的方法。IPO(Initial Public Offerings，首次公开发行)上市是指将拟上市出版集团的全部经营性资产与主营业务及相关辅助设施整体规划核算后，报审证监会上市的做法。结合我国出版集团上市特点，可细化分为：借壳整体上市、主营业务借壳上市、IPO整体上市和优质资产IPO上市。见表9所示。

表9　我国已上市出版集团情况一览表(www.daowen.com)

杨庆国等[72]在《我国新闻出版企业上市融资模式研究》一文中，从上市过程、广告效应、政策环境、融资效果等方面对比分析借壳上市与IPO整体上市的优劣势。见表10所示。

表10　借壳上市与IPO上市的优劣对比

续表

4.2.2　出版传媒集团上市利弊分析

张新建等[73]在《出版企业上市利弊分析及对策》一文中认为，出版传媒集团上市融资有助于出版企业募集资金，进行资源整合；有助于出版企业建立现代企业制度，完善法人治理结构，提高管理水平；有助于提升出版集团的影响力和品牌价值。但上市同样有着股权分散、借壳上市、核心竞争力等方面的风险。

周鼎[74]认为出版企业上市，一则可以通过融资为出版传媒上市公司并购中小企业、联合重组、组建合资企业等行为提供金融支持；二则出版企业上市“从某种意义上为出版行业的资源优化配置提供了可能性”，上市后的出版集团可以通过交换股权等方式和其他行业合作，既有助于规避政策、行业、地域等壁垒，又能以较低成本实现出版集团的迅速壮大和立体化发展。

4.2.3　出版传媒集团上市绩效研究

王红英[75]在《出版传媒业上市公司盈利能力影响因素分析》一文中指出，一般而言，开展合理的负债经营，减少所有者权益份额，是可以提高净资产收益率的，但是分析结果显示，出版传媒上市公司负债经营所带来的财务杠杆效应不显著，且呈负相关，也就是说负债的增加将使得出版传媒企业盈利能力出现下降，在这方面，出版传媒上市公司必须引起足够的重视。通过选取27家出版传媒上市公司的财务数据并对其进行实证分析，她提出提高出版传媒上市公司盈利能力的几点思考：第一，保持合适的资本结构，合理负债经营；第二，健全企业资产管理机制，提高资产周转率；第三，优化产业结构，开辟新利润增长点等。

童翔[76]以中南传媒的财务数据为例，认为低负债率资本结构较契合新闻出版业上市公司发展现状。低负债率资本结构不能完全实现企业价值最大化。市场的现实说明，合理的债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，因而对于类似中南传媒这样盈利能力良好的上市公司而言，应当敢于运用负债，合理利用负债带来的财务杠杆效应，获取财务杠杆收益，达到企业价值最大化。