1.偿二准备金的变动趋势

偿二准备金为在偿付能力监管规则的要求下，采用适当审慎原则制定的假设计算得到的准备金。与会计准备金相似，偿二准备金反映的也是未来赔付与费用现值超过未来保费收入现值的部分。与会计准备金不同，偿二准备金由最优估计准备金与风险边际组成，不计量首日利得构成的剩余边际。偿二准备金的评估假设，是在会计准备金评估假设的基础上，综合考虑了监管对死亡率、重疾发生率、费用、退保率等一系列假设的限制，得到的更加保守的预期。

根据偿付能力监管规则评估得到的偿二准备金，其变动趋势与会计准备金基本一致。如图7所示，对于一张从未出险的有效保单，其偿二准备金呈现先上升后下降的趋势。男性保单的单位偿二准备金整体高于女性保单。单位偿二准备金的变化趋势与单位会计准备金同因。

图7　定期寿险典型产品单位偿二准备金

如图8所示，在考虑有效人数衰减的情况下，模拟保单的有效偿二准备金变化趋势与单位偿二准备金变化趋势基本相同，仅变化幅度有所降低、且准备金高峰发生时期更早。男性保单的有效偿二准备金整体高于女性保单。有效偿二准备金的变化趋势与有效会计准备金同因。

图8　定期寿险典型产品有效偿二准备金

2.保险风险最低资本

寿险业务的保险风险由损失发生率风险、退保风险与费用风险组成。其中，损失发生率风险还可细分为死亡率风险、死亡巨灾风险、疾病发生率风险等；退保风险可细分为退保率风险和大规模退保风险。各类风险的最低资本，是发生对应风险事件的不利情景下现金流现值超过最优估计情景下现金流现值的部分，体现了保险公司在承担某类风险时面临的不确定性。

定期寿险产品的有效保险风险最低资本占用如图9所示，呈现逐年下降的趋势。(www.daowen.com)

对于定期寿险产品而言，其最主要的保险风险为死亡率风险与死亡巨灾风险。虽然随着被保险人年龄增长、死亡率上升，死亡率的浮动会为保险公司带来更大的不确定性以及更高的最低资本；但由于保险期间较短，年度间死亡率差异与死亡率浮动带来影响的差异较小，因此有效死亡率风险最低资本会随着有效人数衰减而逐年下降。

另外，保单还面临一定程度的退保率下降风险的最低资本占用，这是因为定期寿险产品的现金价值通常很低或甚至为0，保单退保对公司更为有利，因此退保率下降会为公司带来一定程度的不确定性与最低资本占用。该最低资本占用同样随着有效人数的衰减而逐年下降。

男性保单的有效保险风险最低资本整体高于女性保单，这与有效偿二准备金同因。

图9　定期寿险典型产品有效保险风险最低资本占用

3.首日溢额贡献率

在保险公司评估偿付能力水平时，偿二准备金会作为认可负债计入实际资本中，体现对实际资本的消耗。由于偿二准备金不计算剩余边际，因此当保单存在首日利得时，保单首日的偿二准备金为负，对实际资本实则产生贡献作用。另外，根据偿付能力监管规则的要求，保险公司需要对保单计算最低资本，最低资本是保单对资本的额外占用。在保单的发单时点，若保单对实际资本的贡献超过该保单的最低资本占用，则保单对公司的偿付能力溢额有正向作用；若保单对实际资本的贡献小于最低资本占用，则保单消耗实际资本，保单对公司偿付能力溢额有负向作用。保单首日溢额贡献情况，体现了新业务对偿付能力溢额的冲击。

图10　定期寿险典型产品对实际资本的贡献或消耗与最低资本占用

如图10所示，定期寿险产品定价激进、利润较薄，处于首日亏损的状态，对实际资本有一定程度的消耗，同时存在最低资本占用，因此产品对公司的首日偿付能力溢额有消耗作用。以模拟保单的保费收入现值为单位测算，保单首日亏损在保费收入现值中的占比为28%；男性保单与女性保单的最低资本^[4]占用分别约为保费收入现值的19%与28%。综合来看，模拟保单的销售对公司在首日的偿付能力溢额有消耗的作用，男性保单与女性保单对首日偿付能力溢额的消耗程度分别为47%和56%的保费收入现值。