五年来，我国资本市场制度建设不断提速，取得了诸多突破，成为服务实体经济的重要保障。有序进退成为股市新常态。IPO保持常态化发行，同时严格把关质量标准，为市场注入了健康活水。积极推行新股发行体制改革，为股票发行从核准制向注册制过渡做准备。

汪潮涌 信中利资本集团创始人、董事长

现在正在有序地放开IPO，这种节奏已经比以前快得多，募集的资金也已经投到实体经济，这些公司上市以后，通过定增和其他的融资方式，又能够支持发展。

陈玮 深圳市东方富海投资管理股份有限公司董事长、创始合伙人

从发展来看，注册制仍然是一个相对长期的话题。相信通过新三板试点及改革，以及香港市场创新机制的倒逼，会给A股市场带来一些比较好的效果，让股权流动在一个合理的平台和机制上解决，现在重要的是维护IPO常态化，未来IPO确定性会成为资本市场间竞争的重要砝码。

同时退市制度不断改革完善，形成多元化的退市指标体系。对于欺诈发行、重大信息披露违法企业实施强制退市，证券市场生态环境得到净化，从2016年以来，博元投资、新都酒店、欣泰电气陆续退出A股市场来看，退市的红线将越来越清晰。

曹凤岐 北京大学金融与证券研究中心主任

要加强市场制度建设，其中重要的一点是信息披露，只有披露真实的信息，投资者才会投资。同时退市制度要不断完善，包括信用制度、企业文化等其他制度。目前，在这些制度还有所欠缺，包括企业法人治理结构。只有这些制度完善了，中国资本市场才更有希望。

再融资方面，在满足上市公司正常合理融资需求的同时，又规范资金募集使用行为，优化融资品种结构。2017年2月证监会再融资新规的调整，扭转了结构失衡，在引导资金流向实体经济、避免资金“脱实向虚”上成效显著。

作为资本市场最具效率和活力的一环，并购重组的进一步规范也取得了长足进步。东旭光电科技股份有限公司是在A股市场上市的一家企业，2014年开始涉足石墨烯产业，并推出产品石墨烯基锂离子电池——“烯王”，能够实现快速充电。“烯王”技术的突破坚定了东旭光电进军新能源汽车产业的决心。

王忠辉 东旭光电科技股份有限公司副总经理

新能源汽车整个产业发展在目前主要面临两个困境。一个是充电速度，另一个是续航里程。“烯王”技术的核心优势，是实现锂电池快速充电，充电速度通过这样一项技术，可以缩短到6～15分钟，这样可以有效地改变未来新能源汽车的充电时间问题。(www.daowen.com)

2017年3月东旭光电发布重组公告，通过发行股份及支付现金方式，购买了上海申龙客车有限公司100%股权，正式进军新能源汽车领域。目前该并购项目已全部过户完毕。

王忠辉 东旭光电科技股份有限公司副总经理

收购申龙客车，应该是东旭光电在新能源汽车产业的一个起点。通过借助于资本市场通道，完成整个产业的转型，解决了企业产业发展长期的大额资金需求。从并购重组的角度来看，支付手段变得更加多样化，可以用股票，甚至用可转债等各种方式去实现支付。

此次收购完成后，东旭光电新能源汽车的布局，将与原有产业优势互补，形成从石墨烯基锂离子电池到新能源汽车的产业链闭环，并购重组在优化资源配置、助推产业升级过程中，也为企业注入了新的能量和活力。

王忠辉 东旭光电科技股份有限公司副总经理

随着对新能源汽车——申龙客车的收购，东旭光电正式进入新能源汽车产业，未来我们会围绕新能源汽车去探索，探索石墨烯在新能源汽车领域当中的应用，比如在石墨烯电池、石墨烯车灯、石墨烯轮胎和石墨烯柔性的中控等方面的应用，这里面有很大空间。

大幅简化并购重组行政审批，鼓励基于产业整合的并购重组，同时严格重组上市要求，加强并购重组监管成为企业优化资源配置、促进结构调整和产业升级的重要手段之一。

汤欣 清华大学法学教授、前证监会并购重组委委员

通过并购重组能够达到优化资源配置的目的，使得企业迅速成长、价值提升，并且在全世界范围内具有竞争力。全世界最有活力的企业，都是通过并购和重组成长起来的。并购重组的市场，产生良性的现象，真正地繁荣、活跃，需要一系列政策、制度，并且提升到法律层面进行修改和完善。2014年以后，中国证监会对于90%以上的收购、兼并重组，都采取不进行行政许可的态度，更加市场化。

陈玮 深圳市东方富海投资管理股份有限公司董事长、创始合伙人

并购重组涉及到方案设计、资源整合、政策解读，以及并购重组的双方或多方企业间，不同文化及管理模式和整体机制间的碰撞、磨合，所以难度很大。想要成功，确实面临很大挑战。值得鼓舞的是，我们看到监管层正在鼓励真正的，所谓合并同类项并购，做大做强类型并购，世界上所有真正的大企业都不是靠自己做大的，而是靠买大的，这也是中国优秀企业的必由之路。此外，并购涉及到资本市场，涉及到广大投资人的利益，因此并购方通过业绩承诺保障多方利益，也是一个相对合理的手段和方法。