张闻天主持这次会议并就第一项议程——政治形势与策略作了报告。张浩在会上作了共产国际七大的传达报告。他没有带回文件，他离开莫斯科的时候，共产国际七大还没有开完。他凭记忆，传达了共产国际为适应新形势的发展，改变在“第三时期”理论指导下的“左”倾政策，实现革命战略转变等主要精神。

从17日报告以后，至19日，政治局委员们展开了充分的讨论，从中国实际出发，具体地分析了国内外形势，确定了抗日民族统一战线的策略方针。毛泽东对会议很满意。他在12月19日20时给当时正在指挥围攻甘泉的彭德怀发去的电报中说：“政治局会议开了三天，关于总的政治问题（形势与任务）讨论完了，真是一次很好的讨论，可惜你没有来参加。”当天子夜24时，毛致林彪、彭德怀、叶剑英、程子华电中又说道：“政治局已开了三天会，很好的讨论了当前的形势、力量与任务。”

张闻天受政治局委托，起草了会议决议——《中共中央关于目前政治形势与党的任务决议》（通称《瓦窑堡会议决议》）。这个决议经12月25日政治局会议通过。决议分六部分：（一）目前形势的特点；（二）党的策略路线；（三）国防政府与抗日联军；（四）苏维埃人民共和国；（五）党内主要危险是关门主义；（六）为扩大与巩固共产党而斗争。(www.daowen.com)

《瓦窑堡会议决议》对于当时国内外的形势、阶级关系的变化作了全面的分析，确定并系统地阐明了党的抗日民族统一战线的策略路线和各项方针政策。决议指出，日本企图“单独吞并中国”的侵略行动引起了国际国内关系的急剧变化，帝国主义内部矛盾空前紧张，中国掀起了新的民族革命高潮。在新形势下，“一部分民族资产阶级与军阀”也有“直接参加”反日战线的可能，即使“在地主买办阶级营垒中间”也可能发生分化。“党的策略路线，是在发动、团结与组织全中国全民族一切革命力量去反对当前主要的敌人——日本帝国主义与卖国贼头子蒋介石。”决议对“最广泛的反日民族统一战线（下层的与上层的）”作出新的解释。提出：只要反日反蒋，“不论什么人，什么派别，什么武装队伍，什么阶级”，“都应该联合起来开展神圣的民族革命战争”；“我们的任务，是在不但要团结一切可能的、反日的基本力量，而且要团结一切可能的反日同盟者，是在使全国人民有力出力，有钱出钱，有枪出枪，有知识出知识，不使一个爱国的中国人不参加到反日的战线上去。这就是党最广泛的民族统一战线策略的总路线”。决议宣告：把“苏维埃工农共和国”改变为“苏维埃人民共和国”；“国防政府与抗日联军是反日反卖国贼的最广泛的与最高的民族统一战线的组织”，实行“十大政纲”；决定改变对小资产阶级群众、知识分子、富农、民族资本家以及白军官兵的政策。决议要求全党“大胆的运用广泛的统一战线”，在实际的群众斗争中“表现出他们是无坚不破的、最活泼有生气的中国革命先锋队”，去争取民族革命战争的领导权。为此，必须同党内的主要危险关门主义做坚决的斗争，同时要警惕“1927年时期的陈独秀主义，在新的大革命中，在部分的党部与党员中的复活”。