香港是世界金融中心之一，资本市场高度发达，这为香港保险的投资模式提供了更多的可能。香港保险资金的可投资对象更多、范围更广，包括但不限于全球范围内的股票、基金、债券，可以在全球范围内实现风险对冲和资产配置。外加监管环境相对宽松，所以香港的投资自由度相当高。

但投资香港保险要注意三个问题：第一，投资的长期性；第二，汇率的波动性；第三，高收益的不确定性。

香港保险主要针对的是长期投资和储蓄，业务员在讲解产品收益率时，往往也会将投资期限尽可能拉长。比如，0岁的孩子在100岁时可得到一笔超乎想象的收益。充分认识长期投资的时间条件很有必要。

还有很多观点认为，美元的长期升值会为购买香港保险的人带来收益。我个人认为，这种眼里只看到货币升值的人可能并不适合购买香港保险。更何况中国政府对于境外投资的限制越来越多，这种以外币升值为出发点的投资注定不会成为主流。

除了投资的长期性和汇率风险，还有一条最容易被忽视的事实：高收益是不确定的。比如最常见的分红收益。说起来你可能不信，在分红收益披露这件事上，香港的保险监管机构做得比欧美和内地差多了。直到2016年，香港保险公司才被强制要求在其官网上披露分红情况。披露分红情况之所以如此重要，是因为分红重疾险是香港保险市场的主流产品形态，而且长时间以来，预期分红的多少，全凭销售人员一张嘴。而客户觉得高额分红似乎百分百能拿到。

考虑到分红重疾险几乎是所有内地人赴港必买的保险产品，对此我得多说两句。即使对于保障型产品，香港市场也更青睐包含储蓄功能的终身重疾险。

在精算师眼中，包含分红的重疾险定价更高。其原因在于，分红会导致更加保守的定价，进而导致更高的预定死亡率、更低的预定利率以及更高的费率。

举个例子：一本需要读者连续订阅20年的杂志，承诺每年都会返还一部分订阅费（承诺分红），杂志方是怎么做到的？最稳妥的办法就是把承诺返还的订阅费预先加到杂志订阅费里，但不用加太多，毕竟今天多交的10元订阅费，30年后有可能变为100元。

对保险公司来说，发生在它们身上的故事可以简单地理解为：

我（保险公司）估计，未来每年会有1%的客户身故（预定死亡率）。

几年后——哎呀，只有0.5%的客户身故。但当初我是按照1%的死亡率来向你收费的，来，还给你一点儿。

我估计，未来每年的平均投资收益率为2.5%（预定利率）。

几年后——哎呀，收益率实际上是5%。但当初我是按2.5%的收益率倒推得出你需要缴纳的本金（保费）的，这导致本金比实际需要的多了一些，来，还给你一点儿。

我估计，为卖掉这份保单和履行对客户的服务，需要付出的运营成本占保费总额的10%（费率）。

几年后——哎呀，实际费率只有7%，我预估得多了，自然钱也收多了，来，还给你一点儿。(www.daowen.com)

“双十一”前先涨价再降价，当我们把这种行为拉长到半个世纪，就得到了分红这个功能。说白了，你心心念念的分红，归根结底来自你当初多交的钱。那么，保险公司能不能在定价的时候，把这三样数据都预测准确呢？

对此，保险公司会说，自己也有难处。在未来的半个多世纪的时间里，死亡率（或者重疾发生率）、投资收益率确实有可能发生变动，万一预测错了，不就赔本了嘛！所以，让我先多收点儿钱吧，如果没出现问题，再返还给你。咱们共进退。

然而客户会这样想：我们确实是共进了，但并没有共退啊！我多交的钱，如同一个缓冲垫，帮你解决了由预测不准带来的潜在亏损；而当需要你我共退的时候，结果却是只有我拿不到预期分红。

道理基本说清楚了，现在趁热打铁，让我们做做下面这道题吧。

分红保险在定价时对精算假设的估计较保守，即保单价格较高，这是因为（　　）。

A.经营过程中风险非常大

B.产生更多的可分配盈余来吸引客户

C.赔付的保险金额通常比较大

D.分红保险属于高端产品，价格定位较高

这道选择题可不是我编的，而是10年前就出现在中国保险代理人资格考试卷上的试题。至于答案，我不说你也应该知道（选B）。

如果以上这些你都能理解，相信你现在一定对“分红是不确定的”这句话有了更深刻的认识。

不过话说回来，即使你理解了分红这种设计，并充分意识到分红的不确定性，但仍愿意多花钱搏一把潜在收益，也无可厚非。

这时候，我会给你两个建议：第一，去看看这家公司的历史分红实现情况；第二，尽可能地了解这家保险公司的资本金、投资能力和偏好。如果你认可该公司的既往投资业绩，看好它的长期投资能力，愿意理性地承担风险，就去买吧。