关于儿子压岁钱的操作，刚才讲到我制定的策略是“精选个股、周期轮动”，这是从具体的交易层面总结概括的。如果从总体的投资手法上看，这种年年定期投入的方式，正是市场上广为流传的“定投策略”。

所谓定投，顾名思义，就是定期、定量、定标的投资。

定期，就是投资者自己规定两次投入资金的时间间隔，比如一周一投、一月一投、一年一投等。如何确定，这和投资者的资金来源、资金性质有直接关系。资金充实的规律性决定了定投的规律性。比如，我儿子的压岁钱是一年一次，所以我决定的期限就是一年一投。若投资者定投的资金来源于月薪，一月一投便自然而然。同时定投的前提之一是需要长期坚持，因为只有长期坚持，才能把定投拉平投资成本的优势充分体现出来。这就要求通过定投方式投入的资金必须是“闲钱”，能够长期坚持的钱。

定量，就是投资者规定每次投入的资金量相对固定，比如每次投入1000元、2000元或20000元。投资者“闲钱”的多少决定了定投资金的多少。俗话讲“吃穿量家当”，股市投资从总体上讲还是一个高风险、高收益的行当，在条件、能力允许的条件下进行投资，是成功之要。如前所述，“不要做超越自己能力的事”，这永远是一条投资界的钢铁纪律，不得违背。

定标，就是投资标的，要大致提前选定好，开始投入后，就不再轻易改变。这一点，基本是市场共识。但我认为，单一的投资标的，风险极大，这需要投资者具有高超的基本面分析能力。甚至，仅有高超的基本面分析能力还是远远不够的，因为“黑天鹅事件”从来都是不可预测的。我的解决方案，还是适当的分散。最好把投资标的设为一个组合。如果仅投股票，可按我们前边讲到的组合原则，建立一个“三五个行业、五六只标的”的股票池，对组合内的股票进行均衡配置。2015年之后，我在网上给朋友们做组合建议时，提出要以“低估值+高股息”的标准选择一二线蓝筹作为选股标准。因为我通过“失衡理论”和自己的估值分析体系判断，当时的中小创还在高估中，而很多估值低、分红高的蓝筹股票反而体现出了极高的投资价值。至今天行文时，两年多的投资实践证实，这个判断是正确的。到目前为止，我认为低估值蓝筹的价值回归之路还没有走完。未来的慢牛行情中，价值股一定会在波折中反复地表现，最终实现价值的完全回归。这个路径能走多久、能走多远，还需要一些货币、金融、体制建设、国家经济等外观环境的配合或限制，需要我们边走边看，进一步观察。只要大的环境没有发生重大变化，这个过程一定还会继续走下去。

所以，在投资标的的选择上，我们可以充分运用本书前边讲到的方法、体系去进行“精雕细琢”，认真作出选择。

各种各样的专业书籍已经为我们验证、推导出了定投策略的有效性，甚至格雷厄姆、巴菲特这些投资界的超级巨星也在多种场合为我们推荐定投策略，认为这是非常适合普通散户的投资策略。2015年股灾发生后，大盘跌到3500点附近时，我即提出，3500点之下散户最好的策略就是定投。之所以提出这个观点，是因为我分析把握了两点：根据大盘的整体市盈率，我认为沪市当时的价值中枢下轨就在3500点左右，低于这个点位，手中有资金就应当不断进行投入；考虑到股灾带来的恐慌情绪一时半会儿难以消散，市场惯性下跌的可能非常之大，所以在市场已现投资机会，但前途未卜的情况下，能有效平抑投资成本的定投策略便成当然之选。

这里面就涉及一个问题，就是定投策略的择时问题。

市场上有一种观点，认为定投策略一俟制定，就应该严格按照计划，时间一到即对确定好的投资标的进行“无脑买入”，不要顾及市场点位。也就是说，定投是一项不择时的懒人策略。我认为这种观点是值得商榷的。(www.daowen.com)

正如我们在以前的章节中分析的，大盘短期的涨跌是无法预测的，但长期的走向却可以大致把握。通过确定的估值体系，市场在总体上处在什么水平位置上，还是能测算出来的。当市场整体市盈率低于历史平均市盈率时，我们就可以通过定投来平抑，甚至降低成本；当市场整体市盈率高于历史平均市盈率时，我们就应当减少或停止定投资金；而当市场整体市盈率已经远远超过平均值而迫近历史高位时，就是我们果断退出的时候了。

一句话，我认为定投策略，也适应我们前边提到的“大波段操作”原则。

那么，当市场整体市盈率过高、按照我们上述确定的原则、已经不适合继续执行定投策略的时候，后续赶来的定投资金如何处置呢？

这一点，我们要灵活运用前边提到的“均衡策略”：在不同市场间选择投资标的——比如在AH股间搬砖，有能力的投资者，甚至可以在中美、中欧、中英股市中搬砖；在不同投资品类间选择投资标的——比如我就曾在2015年股灾来临前后，将资金在贵金属和股票、政府债券间分配；选股能力强的朋友，还可以在不同的股票间选择低估的标的——除了在市场极度疯狂的情况下，正常时，市场总是存在着一些有潜力的低估值品种的，找到它，然后定投它。

所谓定投“只择股不择时”，应该是对这些择股能力超强的投资者而言的，但很显然，能有这种能力的投资者已经不是普通投资者了。所以针对普通投资者，我个人认为，还是应该另当别论，回到我们上边提到的原则上来。

其实不论对哪一类投资者，在市场疯狂时，抽出定投资金、手握一段时间现金都是聪明的。在没有好的投资标的的情况下，退场休息，也是投资者应该学会的本事。

当然，面对困难，知识储备越丰富的人应对的手段越多。作为投资者，我们在掌握了一些基本投资技能的基础上，一定要多看书、多思考、多学习、多实践，不断地扩充自己的能力边界。虽然本书旨在为普通投资者找到一条相对简单可行的投资道路，但并不排斥有能力、有天赋的投资者去尝试挖掘自己的天赋和潜能。这二者本身是一个前后延续的关系，并不互相排斥和矛盾，更不是腾腾爸反对的事情。