小王开店，前半部分准备不足，应对不当，逐渐陷入困境——借用股市投资中的一句行话，这叫“套牢”；后半部分精心准备，应对得当，又成功地摆脱困境——这叫“解套”。可谓“一半是海水，一半是火焰”。

小王失败的教训都有哪些呢？下面，我们尽量用以前探讨过的知识做一分析，也算是一种复习吧。

小王毫无开饭店的经历，对这一领域一无所知，而且还不虚心学习，投资完全靠热情、勇气和想象。这是他开店失败的根本性原因。这一点，小王犯了和理发师刘经理一样的错误。当然，进入新的领域，并不必然意味着失败。前提有两个，一是循序渐进，二是善于学习。在刻苦学习的过程中，由浅及深地推进。普通投资者，资金有限，个人风险承担能力较弱，在没有充分调研和精心准备的基础上，重金一头扎进一个自己完全不懂的世界，失败的概率一定远远大于成功的概率。这种情形，跟股市投资中很多新入市的朋友一样，对自己买的股票背后那家企业是干什么的都不知道，却凭着勇气和想象，全仓、重仓于一两只股票，风险能不大吗？成功只是小概率，失败才是大概率。

好的投资，业务未必复杂。像姜家鸡汤、杨家拉面、甏肉干饭，以及双桥理发店等案例，都遵循了业务简单、专业精通的原则，逐步建立起了自己的护城河。小王开饭店时，既无专业设计，又无成本计算，仅凭意象，贪大求全，既想抓大众消费，又想走高端消费，两边发力两边不讨好，反搞成“两不像”。巴菲特一再提醒我们，一定要注意那些大搞跨界并购扩张的企业，因为投资历史表明，这类行为失败的案例远多于成功的案例。投资是一件追求高概率的工作，普通投资者更不应该把自己有限的资金放在押大猜小的赌博上来。贵州茅台、万科、双汇发展这些优秀的企业都是主业简单的，这是它们能够成功的秘诀之一。恒大也曾大举进军粮油饮料行业，苦战多年而无利所得，最后只能贱卖资产，重新专心房地产主业。很多时候，简单即意味着专注、专业，复杂即意味着决定成败的局限条件多，成功的概率因之而小。企业的扩张应该围绕自身的主业进行，在产业链上下游寻找机会。普通投资者进行投资，也应遵循由简而繁的方式进行。这和循序渐进扩大自己能力圈的道理相同。

我们在第三章中谈到，安全的投资首先必须具有高度的支配性，然后才是流动性、收益性、稳定性。支配性、控制权在投资安全方面是第一位因素。小王开店，生意明明很好，为什么却丧失了完全的主导权？原因就在于他在关键环节中假手他人，而且是假手同一人，无法对投资进行有效的支配。这是他失败的直接原因。在很多大企业的经营中，也常常发生控制权的争夺。最近发生的一起案例，就是轰轰烈烈的万科股权之争。表面上各方势力是在争夺股权，最终的指向都是企业的控制权。王石之所以对宝能的“入侵”激烈地排斥，主要原因还是害怕丧失企业的控制权。谁掌握了实际控制权，谁就掌控了企业。这是基本常识。

对于普通投资者的理财投资，我反对投入于“高利贷”，也不太赞成重仓P2P，主要原因也是基于安全性方面的考虑。高利贷冒着道德的风险、法律的风险、本金完全损失的风险，看似收益很高，实际上非常不经风吹浪打，一旦有失，追悔莫及。P2P在发展之初，还有诸多不完善的地方。尤其前几年，网上借金融创新之名、行诈骗之实的案例不胜枚举，几乎酿成影响全国金融稳定的重大事端。投入于它，也是将命运假手他人，无法做到有效控制。当然，我并非完全否定这个行业，我只是在这个行业野蛮生长的草创时期保持警惕。在2014年各类P2P大行其道时，我即在网上发文明确质疑这类金融创新方式，提醒风险。我质疑的主要理由，就是在资质不明、事实不清、流动性不保的前提下，投资者投入的资金是没有支配权可言的。这是安全的大忌。后来的事实，证明了我的推测。目前国家正在规范这个行业的发展，整顿之后，安全性提高，可根据情况，适当投入。

投资的本质就是投入资金和劳动，创造出新价值，“让钱生钱”。其间，充斥着资本的运作。资本的本性就是获利，并尽可能多地获利。所以投资既需要遵守投资所固有的理性原则，也应尊重和顺合资本的本性。人伦感情可以影响但绝不能代替理性投资，也无法改变资本获利的本性。对我的提醒和质疑，小王最常用的反驳逻辑是“我是在和干哥合伙做生意”，其潜意识就是“他怎么会为了钱而坑害我呢？”完全把私人感情和理性投资混为一谈。他忘记了与他合伙的人是为了赚钱才跟他合伙的，不是为了跟他成为亲戚才合伙的。他的钱与干哥的钱，从投入的那一刻起就化身成了资本，逐利和尽可能多地逐利才是它的本性。在这个方面，人类的道德和感情，可以和它交融或并行，但永远无法彼此替代。至少在投资的过程之中，不能彼此替代。我们国家和民族曾经历过一段“大炼钢铁”的荒诞时代，其最终失败的原因，就是用感情代替了理性，违背了投资的规律和资本的本性。这一点，前边的章节并没有专门的谈到。在这里提出来，供大家借鉴和思考。

当然，小王后续的退出，又给我们提供了一些有益的经验，主要有两点：

投资无法完全避免犯错，关键是对待错误的态度需要端正。简单地说，就是投资不怕犯错，就怕有错不改错。小王是比较聪明的，从最初的创业激情清醒过来后，对风险的感受比较灵敏。及时地认识到错误，积极地进行纠错，这是他避免犯更重大错误的基础保障。(www.daowen.com)

小王退出的过程稳妥、顺利，退出后的效果也完全符合预期，之所以能做到这一点，是因为他看准了问题的症结所在，抓住了解决问题的关键。时机上，他选择在饭店生意看起来最好的时候；谈判时，紧紧抓住生意伙伴私心泛滥、急于整体接盘的心理；在结果导向中，以我为主，尽量符合个人利益与愿望。可以说，退得及时、体面、策略，符合双方利益，皆大欢喜。

在整本书的写作中，我比较重视小王开店这个案例。主要原因就在于它能从多个侧面论证我们以前学过的知识点，同时还牵涉到有关投资的一个重大的基本问题，即投资的进入与退出的决策机制。

任何一类投资，都需要一套整体的评估体系，这套体系包含着两个方面：一是进入；二是退出。我能进入什么样的行业，经营什么样的主业，什么时候进入比较好？这些问题，属于投资的进入评估体系。进入之后，能达成什么样的收益，在什么样的情况下退出？这类问题，属于投资的退出评估体系。有进有出，二者结合，一个完整的评估体系才能完善建立。

对于股市投资而言，“何时买？”“买什么？”“何时卖？”这三个问题，会贯穿于投资者买卖股票的始终。

我们以前探讨好行业、好企业的标准，解决的是“买什么”的问题，现在需要解决“何时买”“何时卖”的问题——对这个问题的简单回答是：在标的价格合理或便宜的时候买，在其价格高或明显高的时候卖。那么什么是便宜，什么是贵呢？这又牵涉到了股市与股票估值与定位的问题，以及在估值与定位之间寻找具体标尺的问题。接下来，我分三小节，讲解下列三个事关投资进入与退出评估机制的问题：

1.估值；

2.定位；

3.标尺。