太太病友的这段经历，给我留下了非常深刻的印象。当时，在医院餐厅里分析这位孔姐的投资经历时，我就给太太说：“孔姐是一位普通得不能再普通的投资者，投资的手段和方法也并不高超，却很好地改善了家庭的财务状况，这一点对我们非常有启示意义，待你病好出院后，我会抽时间好好总结和分析一下她的案例。”

从孔姐的投资经历看，她已经完整地经历了三轮行情，从最初的跟风入市，到中间的自我觉悟，再到最后的风格定型，已经完成了从菜鸟到老手的升级换代。我认为她今天的成绩，应已基本排除幸存者偏差的可能。最重要的是，直到今天，她还保持着保守谨慎、对市场非常敬畏的初心，这就足以确保她在未来的投资之路上，哪怕不会像以前那样一帆风顺，至少也可以长期生存了——很多成功的投资，从旁观者角度看，好似一帆风顺，而在当事人看来，则可能充满着无限曲折，此中况味，另成一番景象。所以，如果我们面对面说孔姐的投资非常顺利时，她可能会提出相反的意见。事实上，在她的自我叙述中，她已经相当委婉而坚决地否定了运气之说。

当然，关于运气和是否顺利的问题，不是我们今天探讨的话题，我们想做的工作，是通过分析和筛选促使她投资成功的因素，从而给我们以有益的启示。

所以，我们接下来要做的工作，是分析和总结。

从总体上看，孔姐只是一名普通的投资者，上文已述，无论从学历知识、家庭出身，还是资金来源、投资经验，她都不具任何优势，但她的投资经历却是成功的，至少到目前为止，收益是非常惊人的。承认这种现实，我们就应该认识到，她的投资行为，一定遵守着投资的一些基本规律，哪怕是无意识的遵守，也一定暗含着一些基本的规律。

通过她的叙述，我们可以看到，她的投资过程主要有如下几个特点：

第一，她的投资标的非常简单。

十多年的投资经历，她买卖的标的只有一两只偏股型基金。用她自己的话说，“我就对这一两只基金熟悉”。刚开始买的时候，是因为同事们买，她是无脑跟入的。后来再买，是因为长期跟踪，对这两只标的的净值走势了然于胸。这让她节省了大量的研究时间。这跟股票投资者动辄把全场几千只股票都纳入自己关注和分析范围的做法完全不同。两相比较，哪种方法孰优孰劣呢？实在是见仁见智。

当然，对这个问题，我想额外发表一点看法：普通投资者和机构投资者在标的的范围选择上，是应该有所不同的。机构是一帮人、一套系统在工作，而普通投资者通常是一个人在工作，能够投入的力量是有根本性的区别的。所以作为普通投资者，一定要认识到这一点。机构可以大范围撒网，普通投资者只能做小范围攻击。

这个问题，还牵涉到投资中一个永恒的话题，即投资到底是集中好，还是分散好。所以，我们还需要另外厘清基金投资与股票投资的区别——孔姐投资的是偏股型基金，其实质本身就包含着一个由机构帮我们精心挑选和组织的股票组合，所以孔姐的投资标的就跟巴菲特的伯克希尔公司一样，形式上看似集中，实质上却包含着分散的要求。

所以我们还不能因为孔姐的案例就得出“集中比分散好”的结论。她投资标的非常简单的事实，给我们最大的启示应是：分散与集中都应当在适度范围之内。

作为普通投资者，我们的分散度应保持在多大合理的范围内呢？在以前的章节中，在探讨分散与组合时，我们给出过相对比较具体的量化指标。这里不再多述，只强调一点：在适度分散的前提下，投资者最好集中精力追踪和研究自己最熟悉、最能看得懂的标的。

第二，她的操作方法非常简单。

说起来可笑，她的操作方法可以总结成一句话：市场不好，跌到低位时，买；市场变好，涨到高位时，卖。

再简单点概括，“低买高卖”四个字，足矣。

如果非要跟高大上的投资理论扯上联系，我们可以称之为“逆向思维”。

细究起来，低买高卖几乎是一切成功投资的规则和基础。曾经，我有一位朋友，做生意失败，垂头丧气地回到家中。他实在不明白，自己要学历有学历，要拼劲有拼劲，为什么就是做不成生意呢？而自己的父亲，大字不识几个，平时沉默寡言，也没看出多少灵动劲，但就是靠着倒卖建材养活了全家老少。他向父亲请教，父亲指着院中的一堆沙子说：做生意就像买卖这堆沙子，在它价格低的时候，你买过来，等到价格涨上去之后，你再及时卖掉，赚钱其实就是这么简单。

如果直达投资的本质，抛掉过程中的一切冗余，有时候事情看起来，的确是很简单的。能把复杂的事情做得简单一点，这应该也是一种修养。

第三，她衡量买卖的标尺也不复杂。

从孔姐的叙述中，我们可以看到，她在决定买或者卖的过程中，不是随意拍脑袋决策，而是遵循着一定的衡量原则的。也就是她口中的“尺子”。当然，她口中的这把“尺子”也有一个完整的进化过程。最初，她衡量高低的尺子是单纯的大盘点位，后来逐步进化成大盘的整体市盈率，再到后来，又加入盈利和人气这两个相对的指标。总体上看，在四把尺子中，整体市盈率为主，大盘点位、盈利水平、人气指数这三把尺子为辅，已经自成一套系统了。在后边的三把辅尺中，盈利水平又是一个相对重要的指标。比如在过去的操作中，她已经两次严格执行“涨一倍就要考虑卖出”的规定了——这几乎已经成了一项硬性指标，成了她必须坚守的操作纪律。这一点，对股票投资者来说，可能难以接受，比如说一个优质的股票，涨了之后可能还会再涨。但是作为一个参照指标来说，孔姐在普遍性的层次上，其启示意义可能更强。我的意思是，投资中的确可能存在翻倍之后再翻倍的现象，但在普遍的范围内，可能不具有说服力。

我这段话的总体意思是：作为普通投资者，我们决定买卖的时候一定要有一把相对固定、合理的衡量标尺，这把尺子可以不必过于复杂，但一定是抓住核心要素的。

其实，回头分析一下历史上那些著名的投资大师，我们会发现他们很多人关注的尺子其实也是很单一的，比如格雷厄姆最关心净资产，巴菲特最关心净资产增长率，费雪最关心企业的成长性，而我们中国人的投资大师李嘉诚则只关心市盈率，即企业相对股价的盈利能力。

尺子不必复杂，只要衡量的是投资的核心。

第四，她投资的目的也很简单。

在孔姐的叙述中，她从来没有我要赚多少多少钱、翻多少多少倍的提法，能让家庭生活不是那么艰苦，她就已经非常开心了。这跟市场中动辄“财务自由”的提法完全相左。

杨天南先生在他的著作《一个投资家的20年》中，反复强调，投资的重要目的不是让你成为巨富，而是首先实现财务的健康。财务自由是一个比较高的目标，一旦实现，意味着你不用主动工作，只被动的资产性收入就足以让你与家人快快乐乐地生活。而财务健康，则是一个相对低得多的指标，它意味着你只要生活得不是那么艰苦就可以了。像孔姐这样，有房有车有余款，不怕得病，不怕孩子上学，不怕突如其来的一般花销，即家庭在面对未知风险时，已有一定的安全垫。财务自由和财务健康的区别就像专业运动员和健康的普通人的区别，我们成为专业运动员可能很难，但成为一名身体健康的人还是相对容易实现一点的。

其实，这也是我反复强调的：投资要放弃暴富思想，静水流深，不疾而速。(www.daowen.com)

正如王健林先生所言：先定一个人生的小目标，努力实现它，然后再去追求人生的大目标——实现大目标固然不易，但万一实现了呢？要是真实现不了，也无所谓，小目标实现了，日子也一样过得滋润嘛。

在0和100之间，还有99个自然数——记住这一点，对普通投资者来说，很重要。每天想一遍，赌性就会降一分。

心态不膨胀，操作就会少犯错。

第五，她有乐观向上与保守谨慎并重的心态管理。

从孔姐的投资经历看，她一直存在着两个重要的心理支撑：

一是她始终相信国家的经济总是在不断往上发展的，所以股市的总趋向是不断向上的。我认为这一点，恰和中国近几十年的国运是暗自契合的。我在《投资大白话》中提及“终胜思想”，也是基于这一点认识。成功的投资者首先在精神气质上是乐观主义者。那些动辄宣扬中国崩溃论的人，是很难从国运中汲取终胜的营养的。巴菲特感叹生在美国是三生有幸，当今国人恰逢国运上升的今日之中国，才是真正的三生有幸。

二是她对市场充满敬畏，对市场趋势的力量高度警惕。在市场中生存，最重要的一条交易策略，就是“顺势而为”。基本面的变化和凝结是市场存在和波动的内在驱动力，而趋势就是这种内驱力的外在爆发，一旦形成，不可阻挡。在大的趋势喷发时，投资者不可逆势而为。这一点，和逆向思维是不矛盾的。趋势是内生驱动力的喷发，在形成之初是由原始动力支撑的。但在趋势的后期，往往驱动力消失，此时惯性会造成人们思维习惯的固化，另一种相反方向的原始驱动力可能就会生成，而逆向思维的作用和使命，就是发现这种反向的驱动力，在新的趋势形成之前，引导其生成和爆发。所以逆向思维的本质，也是在顺势而为。

这两点精神特质，使孔姐在操作时，既保持着战略上的乐观精神，又遵守着战术上的谨慎原则，终胜和保守达到了统一。

讲到这里，我们不得不将话题再做一下必要的延伸，乐观主义精神不仅在投资中需要生成和保守，在工作和生活中更是不可或缺。比如同是生病，我太太还没有确诊，但已经被病魔吓得面如土色，精神备受折磨，最后的事实证明，她的囊肿是良性的，割掉就完了，可谓虚惊一场。而这位孔姐已经两次患癌，却始终保持着一种轻松乐观的心态，如上文所述，有说有笑，能吃能睡，真是让人敬佩。太太出院后，我们回到家中，每次谈到这位孔大姐，都是感慨良多。这种不屈不挠、乐观向上的精神状态，需要我们所有人努力学习，认真实践。

一句话，投资者若无这种精神支撑，在陷入被动局面时，恐难克服困难。生活中，我们也将失去很多乐趣和动力。

第六，她能长期坚持自己简单的投资方法。

发现和拥有一套适合自己而且又相对简单的投资方法并不难，难的是把这种简单的方法长期地坚持下去。就像奔跑人人都会，但是能持续不断地奔跑、几年如一日地奔跑，则只有阿甘才能完成一样。同样的道理，人人都会画蛋，但能坚持不懈地画蛋，并且画出名堂的，世上只有达·芬奇一人。类似的道理，还有徐悲鸿的马、齐白石的虾、郑板桥的竹。投资与此类似，世上盈利之道可能成千上万，但可能只有一种适合于你。找到它，不惧简单，然后始终如一，坚持不懈，如此，则成功可能会相对简单容易一些。

事实上，能够做到这层境界的人很少。

我们总是认为投资股票和做生意是不一样的，注意“票”的性质，而轻视“股”的权利。所以看不起每年几个点的股息收益率，总希望在与波动的博弈中，比别人聪明，战胜市场。在这种思想支配下，给自己加了太多额外的东西。反倒是失掉了投资的本质。

投资最简单的本质是：在便宜的时候买的东西，在贵的时候卖掉。

回到本章开头的疑问：理财投资到底是简单还是复杂？答案是：只要你能准确地把握住投资的本质，投资就不复杂。否则，它就会非常复杂。

为了提炼和总结，我们在分析案例的时候，可能会尽量详细和复杂，但分析之后我们应该可以看到更简单、更有规律性的东西——通过上述分析，我们看到了什么呢？

两个层次：

第一个层次，成功的投资需要遵守的基本规则：

1.低买高卖；

2.不贪不惧；

3.坚持不懈。

第二个层次，对投资活动本身，我们还可以得出以下几点结论：

1.简单的投资方法是可以赚到钱的；

2.基于普通投资者的身份定位，我们应该努力寻找到这种适合自己的投资方法；

3.找到它，坚持它，即持之以恒。