如山创投的投资团队比较稳定，投资理念一脉相承。王涌说，这是他管理如山创投以来最引以为傲的一点。从另一个角度来看，在如山创投做投资也是一件比较幸福的事情，因为投资领域、投资方向和投资理念相当明确。基本上，一名投资人员的成长之路上，最主要的工作就是不断地寻找，直到找到具备广阔发展前景的细分领域内最强的创业者团队（当然，投后管退工作也是重要的一块）。

怎么找团队？王涌总结出了“五好”的理念：好行业、好团队、好技术、好运营和好模式。关于这“五好”，王涌不是随便说说的，他还为它们排出了严格的先后次序。

为什么好模式会排在最后？王涌解释，商业模式固然重要，但一个创业团队在寻找到好的商业模式之前，首先决定其成败的却是“赛道”。

“迈入好的行业，犹如顺水推舟；选择了夕阳产业则如逆水行舟，成功的概率自然要小了许多。”

所以，投资到底是优选“赛道”还是“选手”？如山创投有着自己坚定不移的答案：当然是赛道！

正是因为遵循这一理念，在杭州本土成长起来的如山创投，即便是身处杭州这个诞生了阿里巴巴的电子商务之都，即便是在2014-2015年O2O商业模式盛行之际，也始终没有踏入O2O这个“坑”。

聊起投资热潮，O2O是个不得不提的“梗”。很不严谨地类比起来，其在2015年的热度及资本对其追逐之疯狂程度，一点也不亚于2017年的共享单车。所谓O2O，即强调互联网（online）与实体经济（offline）的融合，这一模式本身没有错，但被疯狂的资本泡沫化后，问题就越来越多了。

O2O市场到底有多么疯狂？据当时的研究报告分析，O2O的市场容量高达万亿元规模，而Talking Data（北京腾云天下科技有限公司）发布的报告显示，2015年，仅在上门O2O领域，资本市场就投入了近300亿元。甚至有不少人将2015年上半年的这波O2O热潮定义为互联网的第四次创业大潮来临的起点。

但资本的疯狂未能掩盖现实的残酷。从2015年下半年开始，O2O行业遭遇一阵空前猛烈的倒闭潮，长长的O2O“死亡名单”为原本火热的O2O行业蒙上了一层阴影，也触发了2016年业界所谓的“资本寒冬”的到来。

据腾讯科技的不完全统计，2015年以来关闭的餐饮外卖项目多达20余个，包括雷军旗下顺为资本投资的烧饭饭、叫个外卖、呆鹅早餐等；近10个社区O2O项目宣布倒闭。(www.daowen.com)

2016年，面对一波波的倒闭潮，狂热的资本这才幡然醒悟，并开始反思O2O存在着的模式“硬伤”：盈利模式不清晰、运营成本过高、“烧钱”过猛、投资断档等。经纬创始人张颖抛出的“资本寒冬”论也逐渐成为行业内的主流基调，越来越多高傲的创业者开始放低了身段，为了“储备过冬的粮食”。

看着资本的风云变幻，看着O2O与信息安全“冰火两重天”的局面，如山创投总监徐晓威显得很淡定。他庆幸自己一直聚焦在信息安全等价值创新明确的领域，没有卷入这场O2O的漩涡里去。

为什么选择了信息安全布局，而非O2O？

徐晓威说：“因为用我们的逻辑去看，很多O2O商业模式类的项目，对行业、对市场、对用户其实并没有突破性的价值，没有对外部贡献价值，不管什么样的项目，都不会有真正的投资价值。如果没有真正的投资价值，怎敢去投？”

毕业后在如山创投6年，找了6年项目，近几年主要围绕着信息安全和人工智能展开，徐晓威觉得自己过得非常充实。在被称为“资本寒冬”的2016年，不少同行们苦苦挣扎在无项目可投的困惑中，他却和团队投下了十多个项目。时不我待、心无杂念，他庆幸自己的坚守。

在王涌看来，选好了赛道，接下来的重点就是挑“选手”了。什么样的选手堪当大任？王涌给出了一个词：精英创业。对于90后的小鲜肉，他不是不爱，而是没有把握，没有把握就不会轻易去碰。他所说的精英主要是来自BAT、华为、IBM以及海外高层次人才创业类项目，如山创投会重点去关注。近乎苛刻的筛选标准是，仅仅是这些大企业出身还不够，还必须是拥有丰富经验的成熟高管出来创业。

为什么更喜欢高管？王涌说，因为创业者选好了赛道后，最难的是团队管理。很多创业公司之所以会失败，不是败在行业和领域或者技术，而往往是管理出了问题。创业者是技术型天才并不一定意味着创业能成功，但有过领队经验的技术主管，其创业成功的概率要高出许多。

除了赛道、选手，剩下的就是投资时机了。应该怎么选择时机？王涌说：逆周期。当市场大热的时候，投资者反而需要冷静下来，布局应当提前，悄然潜伏，然后静待风起云涌时。

无论是寻找信息安全领域还是医疗、人工智能等其他领域的项目，王涌和他的团队都遵循着非常一致的逻辑：赛道、选手和时机，三者缺一不可。