本书从流量角度，区分各测算时点参保人员类别，建立了企业职工基本养老保险财政负担精算模型。在考虑出生率、死亡率、迁移率及死亡模式等因素的影响下，分别从高、中、低生育率水平，对城镇人口结构进行了测算。相关参数指标的设定充分考虑了当前人口、经济政策的影响。通过对2095年前企业职工基本养老保险资金流及所产生财政负担的测算，分析预期财政补贴能否弥补基本养老保险失衡所产生的财政负担，得到以下4点结论及建议：

①现行养老保险制度下，企业职工基本养老保险基金在2040年之后不再具有自平衡能力，并且养老保险财政负担逐年加重，至2095年增长率近40倍。若仅通过加大财政的转移支付来维持系统运转，这种“投入”会如同黑洞一般越来越大。因此，应加快养老保险制度的改革与完善。

②对征缴机构改革应“稳步慢走”，保证制度落实力度。征缴机构的改革有利于提高养老保险基金实际缴费基数以及实际缴费人数。征缴率的提高可以缓解当前养老保险基金支付压力。由测算结果可知，征缴率每提高10%，养老保险基金养老金财政负担首次出现的年份约推迟5年。提高养老保险征缴率对养老保险基金收入的影响程度大于对养老金支出影响程度，因此，有利于减轻养老金财政负担。但对征缴机构改革初衷是提高机构效率，因此，改革方案实施应“稳步慢走”，确保目标征缴率逐步实现。

③财政补贴能推迟企业职工基本养老保险基金缺口产生的起始年份，但2050年及以后产生的基本养老保险财政负担会超过预期水平的财政补贴，基金仍存在缺口。因此，中央和地方政府需明确各自的责任，并通过基础养老金统筹调剂和资金的优化配置来共同弥补基本养老保险基金的缺口。

④提高虽有利于提高基本养老保险基金的自平衡能力，但生育率的提高在短期内不会对劳动力市场产生影响，因此，改善效果存在“滞后期”。目前，我国总和生育率仅为1.4，远低于目标生育率1.8。因此，应尽早实现生育发展目标，加快深化养老保险制度的改革，以避免基本养老保险基金赤字的产生。

【注释】

[1]本节内容选择石晨曦发表在《江西财经大学学报》2018年第6期上的文章（略有改动）。

[2]本书中提到的商业养老保险缴费率是指个人购买商业养老保险支出占工资的比例。

[3]本书表10.1、表10.2中的变化率各情境模拟结果是相对情境A模拟结果的变化率；表10.3、表10.4中的变化率是各情境相对情境A′模拟结果的变化率。

[4]情境B下退休期消费变化率约为0.024 85%，情境C下退休期消费变化率约为0.048 77%，相对情境B增长率0.963＝（0.048 77%－0.024 85%）／0.024 85%倍。限于篇幅，本书变化率取小数点后两位。

[5]截至2015年，企业职工基本养老保险基金累计结余收不抵支的省份已经达到6个，比上年增加了4个。累计结余下降的省份达到5个，比上年增加了3个。

[6]假设养老金的增长率约为工资的80%。

[7]假设城镇企业女性职工中女干部和女工人的比例为1∶3。(www.daowen.com)

[8]本书假设参加城镇职工基本养老保险退休人数占参加城镇职工基本养老保险退休人数的比例与参加城镇职工基本养老保险总人数占参加城镇职工基本养老保险总人数的比例相同。

[9]按现有规定，控制为1%～1.4%。

[10]将PADIS-INT软件测算结果与联合国人口测算结果比较，误差小于1%。

[11]联合国人口司（2015）将从15岁起每5岁的育龄妇女设为一组，对各组育龄妇女的平均生育率进行高、中、低3种方案估计，但是并未对各个年龄育龄妇女的生育率进行估计。本书基于此分组数据进行拟合，具体测算步骤详见石晨曦《中国企业职工基本养老保险财政负担的精算研究》。

[12]详细的计算过程见：石晨曦（2018）《中国企业职工基本养老保险财政负担的精算研究》。

[13]2009—2015年以来，我国人均GDP年均增长率呈现明显下降趋势，由17.74%降至6.46%。

[14]详见石晨曦《中国养老保险财政负担的精算评估》。

[15]具体测算过程见：杨再贵和石晨曦（2017）《论我国养老保险基金巨额贬值观》。

[16]2017年职工基本养老保险个人账户记账利率为7.12%，2016年为8.13%，2014年10月至2015年年底为5%。

[17]2009年企业养老保险基金收益率为2.2%，2010年为2.0%，2011年为2.5%，2012年为2.6%，2013年为2.4%，2014年为2.9%，2015年为3.1%。

[18]当投资于权益类资产为最高比例30%、权益类资产的收益率为5%时，养老基金的平均投资收益率约为2.9%（30%×5%＋70%×2%＝2.9%）。当权益类资产的收益率达到目前社保基金投资收益率8.37%水平时，养老基金的平均投资收益率约为3.91%（30%×8.37%＋70%×2%＝3.91%）。随着养老基金委托投资管理体系的完善，养老保险基金的投资收益率也将进一步提高，故假设测算期内平均企业养老保险基金年均收益率为4%。

[19]如果女婴未来以女工人的身份参加工作，根据现行退休年龄的规定，其将在2066年50岁时达到退休年龄；如果女婴未来以女干部的身份参加工作，根据现行退休年龄的规定，其将在2071年55岁时达到退休年龄。