文化产业的繁荣最终必须依靠市场的力量来推进,运用民间资本大力投资文化产业是资本市场对文化产业发展的直接贡献。
(1)资产评估机制。资产评估是民间资本投资文化产业结构性融资的首要环节,把文化产业项目进行筛选后,注入民间资本投资文化产业结构性融资的资产池,对资产池中的资产进行评估,构建资产价值评估、资产现金流评估和资产信用质量评估的三维立体资产评估体系,保证民间资本所投资文化产业资产的质量。资产价值评估是对文化资产的市场公允价值进行评估,运用公允价值的评估代替历史成本的评估,更能准确地反映出文化资产的实际价值。资产现金流评估是建立在文化资产的未来盈利基础上的,是对未来文化资产产生的净收益做折现的准备,可以较好地反映出文化资产的创造价值的能力和规模。资产信用质量评估是对文化资产背后的管理人的信用状况进行综合分析,结构性融资设立的SPV一般还是由原有的文化企业作为管理人经营资产池中的资产,这些管理人的信用质量状况直接影响文化资产的价值创造能力。资产价值评估、资产现金流评估和资产信用质量评估分别对文化资产本身、文化资产未来利润创造能力和文化资产管理能力三个方面进行全面评估,可以为民间资本投资文化产业结构性融资做出较好的基础性准备。
(2)投资者保护机制。民间资本投资文化产业结构性融资的核心是民间投资者的保护。首先,要建立民间资本投资文化产业结构性融资的资产隔离机制,资产池中的资产是投资权益的基础,把进入资产池中的资产与原有文化企业进行分离,让隔离资产成为民间资本投资文化产业的基石,才能打消民间资本投资时的顾虑,坚定民间资本的投资决心。其次,要建立民间资本投资文化产业结构性融资的风险监测机制,对风险进行预警管理,尽早了解民间投资者发布可能遇到的风险状况,培养他们对文化产业经营风险的合理预期,做好处理风险的准备工作。再次,要建立民间资本投资文化产业结构性融资的诉讼保障机制,一旦产生损失,必须保障民间投资者的合理合法权益,健全民间资本投资文化产业的法律制度,结合文化产业的特点,规范民间投资者文化产业保护的维权流程,解决民间投资者的后顾之忧。最后,要建立民间资本投资文化产业结构性融资的外部监督机制,充分发挥外部力量保障民间投资者的安全,成立民间资本投资文化产业保护协会,充分发挥行业与媒体的监督力量,完善各类社会监督与配套制度的形成,促进各类外部监督力量积极参与协调共进,共同保护民间资本投资文化产业的权益。(www.daowen.com)
(3)证券发行机制。民间资本投资文化产业结构性融资的末端是证券的发行。首先,要根据资产的价值和市场的供求关系建立民间资本投资文化产业结构性融资证券发行的定价机制。民间资本投资文化产业是市场行为,最终交易的形成取决于买卖双方对价格的认可,合理的定价是融资成功的核心,由专业的机构对文化产业结构性融资证券进行定价分析,参考市场的供求关系可以保证证券的成功发行。其次,提请相关部门对设计出的证券进行发行审核。文化产业结构性融资证券是收益和风险的结合体,合理控制风险和规范市场都离不开政府相关部门的监管,通过对文化产业结构性融资证券发行的审核,可以引导民间资本更加合理有序地投资文化产业。再次,在信息披露机制的指导下,与投资者市场进行有效互动。文化产业结构性融资需要得到投资者的认可,信息的沟通是十分重要的基础,通过信息披露,让投资者了解文化产业项目的运行情况,可以有效地保护投资者的利益。最后,通过证券发行的承销机制,实现民间资本投资文化产业结构性融资的资金募集。证券的承销是一个专业性的工作,证券经营机构的承销保证了文化产业结构性融资最终的实现。
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