目前我国民间积累了大量资金,由于多数民间资本尚未找到合适的投资渠道,导致其运作流程不够规范。民间资本的盲目投机炒作,不仅破坏了我国正常的物价体系,也破坏了我国正常的市场秩序。因此,在民间资本介入基础设施建设时,需要为其搭建有效平台。接下来,就以民间资本投资铁路建设为例,试着给出以下策略:
(1)扩大铁路债券融资规模,是铁路吸引民间资金的现实选择。目前我国资本市场上堆积了大量寻找稳定收益的资金,铁路债券是优质的金融产品,具有融资成本低、收益稳定、风险较低的特点,积极扩大铁路债券发行规模,建立稳定的发债机制,无疑是解决铁路建设资金短缺的一条捷径。
(2)确立“以存量换增量”的股权融资思路。首先,铁路拥有数量庞大的资产,可以充分利用和发挥铁路资产潜力,通过改制上市,盘活存量资产,增强建设新线的能力。大秦铁路、广深铁路等企业成功上市,不仅为铁路建设筹集到了大量民间资金,而且搭建了铁路通过市场扩大融资的平台。我们应充分发挥既有上市公司的融资平台作用,进一步收购铁路优质资产,以配股、增发、可转换债券等形式实现在资本市场再融资。其次,TOT项目融资方式是“以存量换增量”思路的具有可操作性的现实选择。TOT项目融资方式,即在特许期内将投产运行的项目移交给投资商经营,以项目在期限内的现金流量为标的,一次性地从投资商那里融得一笔资金,用于建设新的项目。TOT模式因其能够有效保证政府对铁路设施的最终控制权,成为一种适合我国铁路设施政策特点的可行的创新融资模式。并且其操作性较强,能积极盘活铁路资产存量,实现资产保值增值,为民间资本的进入开辟新的渠道。(www.daowen.com)
(3)扩大融资租赁方式的采用。铁路运输和工程建设每年需要巨额资金用于购置机车、车辆以及工程设备等,目前主要是以企业投资形式向银行借款购置。为了更广泛地利用社会资金,减轻铁路对投资资金的需求压力和促进铁路加快技术更新,应积极支持各类社会资本开办铁路设备融资租赁公司,为铁路机车车辆以及大型设备等进行国内和国际融资租赁。
(4)探索ABS融资方式。ABS资产证券化融资方式作为一种创新型的融资方式,是指以项目所属的资产为基础,以该项目资产所能带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券来筹集资金的一种项目融资方式。虽然这种融资模式在我国铁路领域尚未得到实际应用,但国内外其他领域已有大量可借鉴的经验。美国的资产证券化发展已有长时间的历史,已由最初的抵押贷款发展到无形资产(版权、专利)领域,资产证券化极大地推动了美国经济,提高了美国社会整体资金运营能力。积极探索利用资产证券化盘活铁路流动性差但质量较好的资产,也是利用民间资金支持铁路发展的重要渠道。
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