英国是全球最大的金融服务出口国，金融业是伦敦的支柱产业，金融服务业增加值占英国GVA（Gross Value Added）的8%。巴克莱银行、汇丰银行、渣打银行等多家全球银行业巨头在伦敦设立总部，绝大多数全球大型银行机构均选择在伦敦开展业务，伦敦银行业务的国际化程度非常高。截至2014年7月，伦敦各类外资银行分行或支行数量居全球首位。

伦敦拥有全球最具国际化的金融市场：伦敦证券交易所（LSE）是世界上最国际化的证券交易所，受理超过2／3的国际股票承销业务，全球50%的国际股权交易在伦敦进行。在伦敦股票交易所上市的外国公司的数量居全球之首。在伦敦股票交易市场的二级市场上，共有15 000种有价证券挂牌交易。作为国际化程度最高的国际金融中心，伦敦吸引了全球一大批领先的投资公司和金融机构。有60多个国家和地区的公司在伦敦证交所发股上市，规模和数量都超过其他国际证券交易所；伦敦还是主要的国际债券市场中心，分别占国际债券一级市场和二级市场份额的60%和70%；伦敦最早开办金融衍生品交易业务，承揽了全球36%的场外衍生金融产品交易。伦敦还是全球最大的外汇交易市场，外汇交易量约占全球交易总量的40%；伦敦保险市场非常繁荣，40%的业务来自美国，33%来自英国，其余部分来自欧洲大陆和世界其他地区。伦敦更是世界最大的航空和海运保险市场，是世界保险和再保险中心。

伦敦国际金融中心的现状可以从其银行业、外汇市场、股票市场和债券市场等方面的实证解析得到更清晰的了解。

1.银行业

通常，描述国际金融中心银行业规模的指标有两种，其一是银行总部或分支数量，其二是银行的资产规模。从国际金融中心演进的历史经验可知，国际金融中心的发展很大程度上依赖于国内外银行总部及分支向其聚集的进程。在国际金融中心形成的初级阶段，银行总部及分支的聚集效应往往对国际金融中心的确立起到至关重要的作用。

根据英国《银行家年鉴》（The Bankers Almanac）的统计数据，2005年，在英国《银行家》（The Banker）杂志排名前500的银行中，总部位于伦敦的银行有7家，在伦敦有银行分支的有174家。1981—2006年，Top500银行在伦敦国际金融中心的总部以及分支机构数量走势见图4-2。从图4-2可以看到，自20世纪80年代，Top500银行在伦敦国际金融中心的总部及分支数量总体呈下降趋势，并且银行总部数量下降的程度与速度大于银行分支数量下降的程度和速度。部分原因是20世纪90年代，一些大银行在英国银行业的并购和重组的过程中消失了。

图4-2　1981—2006年Top500银行在伦敦的总部及分支数量

数据来源：The Banker，The Bankers Almanac。

刻画国际金融中心银行业发展现状的另一个指标是银行资产的规模（见图4-3）。来自英国国家统计署的数据显示，2005年伦敦银行业资产的总额达到6.9万亿英镑。银行外币资产总额在总资产中的占比达到约60%。可见，伦敦国际金融中心是国际化程度极高的金融中心。

图4-3　1986—2008年伦敦国际金融中心的银行资产（百万英镑）

数据来源：英国国家统计署，http：／／www．statistics.gov.uk／。

从伦敦国际金融中心的银行本外币资产与银行总资产的走势来看，1986—2008年伦敦国际金融中心的银行总资产、银行本币资产和银行外币资产都表现出持续上升的趋势。与20世纪80年代和90年代两次“金融大爆炸”的金融变革后，伦敦国际金融中心发展的历史事实相吻合。

2.外汇市场

目前在伦敦国际金融中心的外汇市场上交易的货币主要包括美元、欧元、英镑、瑞士法郎和日元等多种国际储备货币。一直以来，伦敦外汇交易中心外汇交易量的全球占比超过30%。伦敦国际金融中心因此成为全球外汇交易量最大的外汇交易市场。根据国际清算银行（BIS）2012年的数据，在伦敦国际金融中心的外汇市场上，非本币外汇的日均交易额在外汇成交总额的占比超过70%（见图4-4）。可见，伦敦国际金融中心的外汇市场，其主要的服务对象是国际资本。

从伦敦外汇交易市场的交易工具来看，主要包括即期交易（S ot）、远期交易（Outri ht Forward）和互换交易（Swa）三种（见图4-5）。其中，即期交易占比逐年下降，而互换交易占比逐年上升。

图4-4　2012年伦敦外汇市场交易币种结构（%）

数据来源：国际清算银行（BIS）。

图4-5　2012年伦敦外汇市场交易工具结构（%）(www.daowen.com)

数据来源：国际清算银行（BIS）。

3.股票市场

上市公司数量、股票交易市值及股票交易额是刻画股票市场的主要指标。根据2004年伦敦证券交易所的数据，伦敦国际金融中心的股票市场上共有1 816家上市公司，其中，外国的上市公司有351家，占比达到19.33%。2004年伦敦国际金融中心的股票市场总市值为3.4万亿英镑，股票交易总额为4.7万亿英镑。此外，伦敦国际金融中心股票市场的换手率约为137%，可见，伦敦股票市场是一个规模庞大、交易活跃的市场。

图4-6是伦敦证券交易所上市公司总数量、外国上市公司数量，以及本国上市公司数量1980—2004年的走势图。从图中可以看到，伦敦证券交易所的上市公司总数呈总体下降趋势，原因主要是本国上市公司数量下降，而外国上市公司数量基本上持平，从中可知1980—2004年伦敦股票市场的外国上市公司占比上升。

图4-6　1980—2004伦敦证券交易所上市公司数量（家）

数据来源：伦敦证券交易所，http：／／www．londonstockexchange.com／。

刻画股票市场的另外两项重要指标——股票市场总市值和股票交易额——揭示，从20世纪80年代中期到本世纪初，伦敦国际金融中心的股票市场发展极其迅猛。

根据伦敦证券交易所的数据，1980年伦敦证券交易所上市公司的总市值为亿英镑，年增加到万亿英镑，增幅近20倍。而1986年伦敦国际金融中心股票市场交易额为6 305亿英镑，2001年达到5.6万亿英镑。20世纪80—90年代的两次“金融大爆炸”是伦敦国际金融中心股票市场长足发展的重要原因。1986—2005年伦敦股票市场的股票市场市值和股票交易额的走势见图4-7。

图4-7　1986—2006年伦敦证券交易所股票市值（百万英镑）

数据来源：伦敦证券交易所，http：／／www．londonstockexchange.com／。

4.债券市场

伦敦国际金融中心的债券市场主要包括英国国债（主要形式是传统的金边债券）市场和欧洲债券市场。自20世纪80年代以来，英国国债市场经历了两次重要变革：一次是1986年英国废除交易商与经纪商的分离制度；另一次是1996年英格兰银行宣布开放英国国债出售与回购市场。相应地，英国国债市场分别在20世纪80年代中后期到90年代前期，以及20世纪90年代中后期到21世纪初，有两次明显的快速发展（见图4-8）。

图4-8　1980—2006年英国国债发行额与交易额（百万英镑）

数据来源：英国国债管理办公室（DMO）网站，http：／／www．dmo.gov.uk。

20世纪80年代中后期到90年代前期，由于世界其他金融中心实施金融管制，导致大量欧洲美元、日元和加元等国际债券流向金融管制宽松的伦敦国际金融中心，致使伦敦债券市场上欧洲债券的发行额迅速增长（见图4-9）。根据伦敦证券交易所的数据，全球70%—80%的国际欧元债券在伦敦债券市场上交易，可见伦敦欧洲债券市场的统治地位已经不可撼动。

图4-9　1983—2003年伦敦的欧洲债券余额（百万英镑）

数据来源：伦敦证券交易所，http：／／www．londonstockexchange.com。