原始止损与移动止损同属于交易管理中的风险控制’两者既有一定的区别又有一定的联系’移动止损的基础为原始止损’原始止损的调整为移动止损。

原始止损是指开仓后在第一时间设置的有效止损；移动止损是指随着市场的运行发展及市场环境的变化’交易者在原始止损的基础上调整止损位以减小交易风险所形成的新止损。

原始止损已经在前面有较为详细的论述’下面着重阐述移动止损。移动止损的“移动原则”是逐步降低风险’即止损位调整后’交易者所面临的不确定降低’而非一些新手交易者为了不被动止损而一再将绝对止损点数扩大的操作方法’移动止损的目的是不断减小风险和锁定利润。

移动止损虽然有“减少风险’锁定利润”的优点’但读者需注意的是它也是一柄“双刃剑”’即如果交易者对移动止损把握不当’可能会造成移动止损位的触发从而踏空行情或利润的过度回吐。那么交易者究竟在何时将止损位移动到何具体位置呢？

移动止损绝非由投资者主观随意调整’其需要一定的市场条件和环境’主要包括两种情况：绝对盈利点数足够大或市场已回调并形成有效拐点。

（1）绝对盈利点数足够大

当交易者在介入交易后，如果市场按照交易者预期运行并且绝对盈利点数足够大时，交易者可将原始止损位调整至进场位。这里所提及的“绝对盈利点数足够大”对不同的交易品种而言是不同的。一般情况下，当绝对盈利点数占到该交易品种当前市场环境下日内波动幅度的25%时可称为“足够大”。例如，黄金近期日内波动幅度为300点左右，那么“绝对盈利点数足够大”应至少盈利75点左右；欧元/美元近期日内波动幅度为120点左右，那么“绝对盈利点数足够大”应至少盈利30点。

图11-5为黄金15分钟图。如图所示，假如某投资者在突破调整时的上升趋势线的1577.5一线时介入黄金空头（如图中箭头所示处），并利用有效拐点设置有效止损的方法将原始止损位置于1582.5上方——有效止损50点。可以看出随后市场快速下跌，当下跌至1570一线时，该仓位已经盈利约70余点，谨慎的投资者可将原始止损调整至开仓位1577.5一线以将交易风险降低至零。

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图11-5 绝对盈利点数足够大时的移动原始止损

（2）市场已回调并形成有效拐点

当绝对盈利点数足够大时进行零点保护，有一定的合理之处但存在一定风险，该风险主要来自回调。一般情况下，市场在刚突破后会有一个回测确认动作，如果过早地将止损位调整至进场位可能将出现移动止损被触发后市场又再次按预期方向运行的尴尬局面。如果能等市场完成回测动作并形成有效拐点后再移动止损到新的回调拐点上方（下跌行情）或下方（上涨行情）进行保护，可大大降低风险并提高新止损位的有效性。

图11-6为黄金15分钟图。如图所示，根据交易计划，当价格在突破回调形成的下降趋势线时，交易者可果断介入黄金多头（如图中箭头所示处1563），并将原始止损位设置于有效拐点A下方——有效止损60点。从图中可见市场按预期方向运行一段时间后开始回落以进行回测动作，最终市场在有效拐点B附近企稳向上，此时可将原始止损调整至有效拐点B下方，该位置与进场位较为接近——交易风险大为降低。从该例也可看出，如果过早地将止损位调整至进场位，会在市场回测过程中被触及，并出现止损被触及后市场又再度企稳向上的尴尬局面。

图11-6 在市场已回调并形成有效拐点后移动原始止损

在实战交易中，止损位的调整对交易者的临场应变能力要求较高，而且受交易者的投资风格影响较大。在某一具体交易环境下，究竟使用以上两种方法中的哪一种需要一定的经验和学习，过早或过晚地调整止损都可能造成不理想的交易。