从2017年开始，“共享经济”成了一个最常见、最时髦的词汇，共享单车的兴起让人们看到共享经济对生活的改变。可以被共享的东西越来越多，雨伞、图书、汽车，甚至奢侈品也开始走上了共享经济之路。商业上的创新精神无疑是值得嘉许的，但是也要注意到，共享经济不能病急乱投医。

我从家到办公室步行共需要20分钟，这一段路，我走过了春夏秋冬，原本平淡无奇。不知何时起，路上多了一道风景——一辆辆五颜六色的自行车，有时候不想走路，掏出手机，扫一扫骑着就走，确实提供了很多便利。

1.共享经济

其实，这就是共享经济时代下产生的共享单车。但越来越多的单车，在检验着、拷问着国人道德水准的同时，也挑战着城市管理的规则……这不，刚出台了关于共享单车管理规范的上海，最近又搞出了大动作。上海交通委约谈了摩拜、ofo等6家共享单车企业，要求暂停投放单车。截至2017年2月，上海市共有超过30家这样的共享单车企业，投放单车的数量已经超过了45万辆，注册用户也已近450万人，这两个数据均处于全国首位。3月初，有4000辆共享单车因乱停乱放，被上海市黄浦区车辆停放管理公司收缴了。当然不仅仅是上海，4月，在北京朝阳区龙源创意文化园附近，有300辆共享单车因为在园区内违章乱停，也同样被收缴了。2017年1月份，共享单车刚刚到南京不到半个月，又是因为乱停乱放，闹市区的600多辆车被车辆管理部门拖走了。我们不禁要问，共享单车不是政府鼓励的共享经济吗？先带《虎成论金》的朋友了解一下，什么是共享经济。

其实共享经济就是指陌生人之间相互拆借闲置资源，并获得一定报酬的经济模式。这个模式有三个核心要素：第一，当然是陌生人；第二，它是互相拆借；第三，那就是获得一定报酬。再通俗点说，共享经济就是撮合两端把原本闲置的资源合理地利用。它有一个非常显著的特征：轻资产模式。但在中国的共享单车，并不是用户和用户之间闲置资源的共享，而是用户和企业之间发生的一种租赁交易，因为这些车辆的所有权人是企业，企业是一家拥有多辆自行车的租赁公司，把原本轻资产的模式变成重资产，这其实就是打着共享经济旗帜的一种伪共享。

图3-7 什么是共享经济？

2.中国为什么有这么多的伪共享单车？

我觉得这一现象背后正是市场自由竞争的结果，更深一层就是资本的推动，企业对市场份额争夺的竞赛。这个行业之所以这么血腥、竞争这么白热化，正是因为它的商业模式：既没有技术门槛，比如说什么高新科技；也没有什么资金门槛，能买几百辆自行车，你就能起步了；更没有什么监管门槛，比如说类似于出租车行业的牌照。

3.这个行业未来的发展走向又会是什么样子？

其实我觉得特别简单，最开始这些自行车企业收我们的押金，骑1公里再加收1块钱；之后只收押金，免费骑；再之后有新加入的企业，它为了竞争，不要押金用信用担保免费骑；这个行业最新的变化是，不要押金了，免费骑，甚至还能抽奖赚红包。在我看来早晚会变成每月骑多少天、多少公里，企业会奖励你多少钱。那个时候老外都会羡慕，中国还有这么好的事，既能锻炼身体，又能赚到钱！没错，那就是骑自行车赚钱。比如这个月我达标了，这个企业就能奖励我5000块，另外一家看到后会说给你6000块来骑我家的车，体力好的，月入过万也不是不能期待的事。当然还有电动自行车、电动三轮车，满街都是共享单车，看到这满大街的景象，不知道的还以为我们国家回到了20世纪90年代。

4.这个商业模式到底是时代的进步还是退步？

这就是中国的共享经济，总是跑偏。先是滴滴打车从共享平台变成中国最大的出租车公司，甚至垄断了市场和价格，最终遭遇了政策严厉的打击。现在出现的这么多伪共享单车平台其实也就不足为奇了。有一次，我在高速公路路旁，看见应急车道上还躺着两辆自行车。但客观来说，这个行业对中国的经济也有不可忽视的价值，那就是帮助中国的自行车工业得到了快速的发展，每年多生产了几千万辆自行车，此外，就是解决了社会就业问题，帮助充实了我们国家的社保账户。

5.中国的伪共享单车平台又会如何盈利？

我们以市场份额排前两名的摩拜和ofo为例，摩拜自行车的成本最开始说是3000元左右一辆，因为它配备一个带定位功能的智能锁，这个锁还是有一些技术含量的，实现规模量产之后，成本可以控制在1500元左右一辆；ofo的便宜一些，它用的主要都是一些普通自行车，锁也是一些老式机械锁，但这些自行车成本至少也在400元一辆。除此之外，第二大成本是线下运营成本，一、二线城市50人左右的配置，要组建30个分支机构，每人每月平均6000元的工资，一年也需要支付1亿元的人工成本。此外，第三大成本是维护的成本，包含车辆调度、车辆维修等。第四大成本是广告推广成本和管理成本。

总体来说，这些成本加在一起还是非常高的，那么我们再看它的收入从哪来呢？第一当然是租金收入，最开始一小时一块钱，有的是五毛钱，但是目前很多已经实现免费骑了，所以这部分可以忽略不计；第二个是押金；第三个是它们预期未来能够实现的广告收入，当然现在还没有形成。目前来说真正有价值的就是它们的押金，从传统意义上讲这个押金是一事对一物，而对于打着共享旗号的共享单车，就可以打破一对一，一辆单车可以收N笔押金。所以就有人说了，你别小看了这些自行车，每一辆自行车都是一个小的银行网点，它们具有吸储的功能，而且一般人充值押金后，也不会轻易的将这几百元退回，实际上对这些企业来说就形成了一个非常稳定的资金池。我们以运营数据最好的摩拜为例，一个人押金299元，现在用户量为1000万，押金就接近30亿元，30亿元可不是一笔小数目啊。那么一年最乐观的按10%投资收益计算，利润就有3个亿，单这3个亿就能覆盖住我们前面所说的那几大运营成本，但却没有办法创造出盈利，而且在这种疯狂的市场竞争之下，押金并不是一个能够持续性增长的收入来源。

这并不是一个有多高技术门槛的行业，所以它很难盈利，但是这个行业怎么发展成今天这个局面了呢？其实，就是一句话：钱多了烧的呗！

6.共享单车的商业逻辑

之前有某共享单车平台的创始人这样说道：“如果失败了就当做了公益。”虎哥想冷笑，那自行车为什么还要上锁？为什么还要收取押金呢？不过她倒是已经预言了这个行业混战后的结局。一个人的事业我们是可以穿上慈善的、公益的外衣的，但一旦有外部资本进入后，那就只有一个选择，收回投资成本、赚取利润。

在虎哥我看来这并不是一个正常的商业逻辑，为什么会有这么多资本推动这个行业疯狂地竞争？这正是《虎成论金》带给你的不一样的观点、独到的观点，不光要看到问题，还要看到问题背后的问题，街头这些五颜六色的自行车，在我看来并不是自行车，而是VC的血和泪！

当你知道了这些共享平台的结构，你就会发现一个问题，ofo和摩拜背后的金主是以背景深厚的美元基金为主的，而美元基金就是指在境外设立、由美国投资者出资的投资基金，这类基金来中国当然不是来搞慈善的。那么既然这个行业的商业模式尚不清晰，这些美元基金为什么要来这个行业疯狂地烧钱搞资本的竞赛呢？

图3-8 摩拜融资历程

为此，我特意请教了一个有20年美元基金管理经验的前辈。谈话开始极其不顺利，这位前辈在美国生活多年，说话风格非常矜持，没有办法，我只能拿出珍藏多年的茅台，几杯酒下肚之后，前辈渐渐奔放了很多。(www.daowen.com)

“你们投的共享单车很了不起，这算是中国向海外输出的第一个商业模式吧？”我问道。

“呸！仅限于海外华人。”

哎哟，有意思！我就喜欢前辈这种有血性，仗义执言的人。

“前辈，这种商业模式尚不清晰，为什么你们美元基金就这么敢下重金去投呢？”

“美元基金的管理人要让投资人满意，就必须要投出独角兽，但中国今天哪里有独角兽呢？没有也没关系，那我们就给它造出一个独角兽。”

我心里想，你们美元基金果然“厉害”。

“但是，投资不都要给投资人交代的吗，最终怎么退出呢？”

“那怕什么，找到一个好的概念，能讲出一个非常性感的故事，有了泡沫，就有流动性。”

“泡沫总有破灭的时候啊！”

“所以要成为早期的投资者，这样才是制造泡沫的人，而不是跟随泡沫的人，只要这个故事讲得性感，就不怕没有人参与进来，参与进来的人多了，大家就成了利益共同体，有了泡沫反而更安全！”

“前辈，此话怎讲？我好像听不懂！”

“哎，通俗的说，就是A轮骗B轮，B轮骗C轮，只要泡沫没破灭，一定会有傻钱来接盘。”

“万一没有人来接盘呢？”

“那也不怕，美国的投资者都是机构投资者，大多是家族基金，投资本身有风险，投亏了投资者要自担风险，再说，我们也能给投资人交代啊，你看我们投的项目多厉害，都是独角兽。”

“但这明显是脱离商业逻辑的投资啊，投资最终要创造利润，如果没有创造利润，最后的结果肯定不会好。”

“虎成，你有没有听说过一句话叫‘我死后，哪管洪水滔天’？我们美元基金的周期长的15年，短的也有10年。我们这些管美元基金的，坦率说，一辈子能有两个周期，我们就该退休了。所以，人生苦短，及时行乐……改天你来我这喝酒，我这也有一瓶和你年纪一样大的红酒。”

“那前辈，对于您这种爱惜名誉的人来说，这不就是违背职业道德吗？”

“你定期披露运营报告，只要是合法运营，亏了就亏了，你拿我有什么办法呢？我们不像你们这些做人民币私募基金的，做个股权还要承担兑付风险，LP恨不得你拿房产抵押。美国投资人和中国投资人完全不一样，不会有这种情况，即使投资亏损了，也不会找你闹，举你牌子，威胁上吊，这都是不会发生的。我们这就算很有职业道德的，最多就是收完管理费之后，旅游度假晒太阳，还有很多美元基金的管理人还要吃回扣呢……”

“是哪些家哦？”

“真是没有想到，中国的私募基金管理人真是不容易啊，面对的都是乡里乡亲的客户，一单没干好，晚节就不保。不行你们优选就转型吧，对接海外投资机构，专门做美元基金的管理人，这样你就不用年纪轻轻白了头！”

但不是所有的牛奶都叫特仑苏，也不是所有的人都叫虎成！其实虎哥我没喝多少，但我已经醉了，我惆怅我的国家，我忧虑我祖国的未来，如果这些钱能进入科技创新领域，对中国的未来又该是多么大的帮助啊！

虎哥寄语

每个现象背后都有原因，每个原因背后都有它的逻辑，搞清楚这些逻辑，把它们串联起来，这就是你的认知体系！你的认知越深刻、越饱满，越有利于你判断未来，做出正确的方向选择。

选自2017年4月11日《虎成论金》第115期