很多人看了几本和经济学相关的书籍，懂得了一些经济的运行原理，就自以为明白了经济的规律，殊不知“没有规律其实也是一种规律”，最后依然过不好这一生；还有些人做过一些投资，炒过股，就以为看懂了金融的真相，但是你要问他：金融是靠什么来挣钱的？我想没有人能回答上来。今天虎哥特意为朋友们分享金融行业挣钱的逻辑，这是一个来自一线征战的老兵，十几年来的感悟和思考，你在任何教科书上都看不到。

金融行业挣钱的逻辑一：低成本资金

我们把钱存在银行，自2015年10月24日中国人民银行下调人民币贷款和存款基准利率以来，存款和贷款基准利率基本没有怎么调整过，活期存款利率年化0.35%，存一年定期的利率是1.5%。银行把我们的资金贷款给企业，年化利率至少在4%以上，而我们去认购P2P理财产品，得到的年化收益率约为10%。其实P2P借贷公司把我们的钱贷款给别人的利息会更高，大概有年化20%，甚至还有更高。

2012年就有很多敏锐的投资人，拿房产到银行抵押贷款。当时银行的贷款利率是年化7%，拿到这笔钱之后转手去投一个年化在11%，有刚性兑付约束的信托产品，那么每年就能净赚4%左右的收益。

这就是金融行业挣钱的逻辑之一，挣资金成本的钱，谁能够获取低成本的资金，谁就是金融行业的王者。除银行之外，其他的金融机构，比如保险、信托，它们挣钱的逻辑主要也是挣资金成本的钱。当然，从一定程度上讲，也在挣信息不对称的钱，这就是金融行业挣钱的逻辑之二。

金融行业挣钱的逻辑二：信息不对称

靠信息不对称挣钱，其实难度非常的大，尤其是在专门消灭信息不对称的互联网时代，各行各业的信息透明度被大幅提升，这个时候所彰显的就是复合型的专业能力，私募基金行业就是靠信息不对称来盈利的。

虎哥所创立的优选金融目前正致力于这个领域的精耕细作。比如我们看一家公司，大多数人都会从公开的信息去了解这家公司什么时候成立的，做什么行业，多大规模，目前公司运营的状况，等等这些比较容易获取的简单信息。而在专业人士的眼里，一家公司除了前面所说的这些最基本的信息之外，更需要去了解的是企业财务状况是否健康，财务是否有水分，水分的程度有多大，公司的净资产等各项指标现在处在一个什么阶段，此外，这家公司所处的行业竞争地位，公司管理团队的素养，这个行业未来的发展方向，以及这个产业未来竞争的格局会是如何。

我们平常所说的投资，是投选手，还有一些资本大鳄投赛道，把整个行业前十名全投了，到一定时候再推动这个行业通过并购进行整合。这种基于对财务状况和产业发展深度理解而做出的判断和决定，就是靠信息不对称挣钱逻辑里面的第一种情况，对信息认知深度的高和低。

我们一般人炒股很难有好的结果，但是我曾经说过，在股市里面有三类人是永远都不会亏钱的，比如说上市公司的大股东或者相关的关联人。

这些人也不是基于对企业财务的理解，而是专注于自己所从事的行业，从而把公司经营到能够上市。公司上市后，无论股价怎么跌，他们都是挣钱的，这就是资本市场给他的溢价。资本市场为什么要给他溢价呢？因为他有赚钱的能力，而资本市场只是把他未来可能产生的收入在今天提前变现了，这就是资本市场的魅力。

在股市里散户很难赚到钱，因为大多数时候散户买的股票，它的价值已经把它未来的预期都给提前透支了。而在资本市场，我们很少听说那些不膨胀、头脑不发昏的上市公司大股东的日子会不好过。(www.daowen.com)

原因是散户挣钱是靠股价上涨，而大股东们是能够制造股价上涨的。比如目前非常流行的并购，上市公司收购一家企业，公司的估值就会发生变化，股价就会上涨，这些就不是一个散户的能力所能PK的了。散户能做的最多是提前了解这一情况，并且提早买入。这就是信息不对称挣钱逻辑的第二种情况，对信息获取速度的快和慢。

金融行业挣钱的逻辑三：央行的货币政策

2005到2007年，A股有一波巨大的牛市，很多人在这波牛市中挣到了钱，虎哥我也不例外。但那波牛市对中国经济的伤害其实蛮大的，一批年轻人自此产生了错觉，以为自己掌握了股市挣钱的密码，从此不务正业，专注炒股，虎哥当年也是这样。几年后，他们就会发现青春耗尽并且一无所获，甚至很多人妻离子散。在3年前，我还为自己当年写下的80万字投资笔记而沾沾自喜，现在越想越觉得耻辱，当时真是太年轻太幼稚了，没有真正认清这个世界。其实那一波行情我们所挣到的钱，并不是靠我们的能力挣的，而是央行给的钱，央行为什么给你钱？央行的货币政策导致人民币升值，人民币在升值过程中，股市的价值会有一个重新定价的过程。

过去十年，做什么投资最挣钱？当然是买房！十年前，100万在北京还能买一套房，而今天，100万可能连个洗手间也买不到，你再生气又有何用？当年买了房的人是受益者，房价的上涨速度轻松PK掉货币每年11%的增长速度。那谁付出了代价呢？低收入阶层，以及在银行存款的广大储户们！

但我还不得不揭开一个残酷的真相，过去十年买房的人并不是真正受益最大的人，真正受益最大的人是借钱买房的人！也就是在银行贷款，利用银行杠杆买房的人，这些人一方面享受了房价上涨带来的收益，另外一方面享受了银行低成本的资金。这就是金融行业挣钱的逻辑之三，靠央行给的钱。

金融行业挣钱的逻辑四：金融牌照的红利

尽管金融牌照从长周期来看，它的价值一定是持续下滑的，但在中国有牌照和没牌照那是有天壤之别的。有了牌照，即使做通道，一年能很轻松地挣好几个亿，比如说信托牌照。企业A要借款给企业B，按照1996年央行颁布的《贷款通则》第二十一条规定：“贷款人必须经中国人民银行批准经营贷款业务，持有中国人民银行颁发的《金融机构法人许可证》或《金融机构营业许可证》，并经工商行政管理部门核准登记”，这是不合法的，因为企业A的经营范围并没有包括这个，怎么办呢？企业A通过信托公司设立一个单一的信托计划，放款给企业B，这就完全合法了。但信托公司哪儿能白帮忙？尽管不承担任何风险，但是要收千分之三的通道费，1个亿就是30万元，一年做100个亿就是3000万元。

虎哥寄语

做实业的想挣3000万，背后得有多少道的工序和流程？同样是干金融的，比如做私募的，想有3000万的收入，那得承担多少责任和风险？但是对于这些有牌照的金融机构来说，做这种无风险的通道业务，想挣3000万元，3到5人的团队一年很轻松地就能完成和实现，这就是金融牌照的制度红利。

选自2017年2月24日《虎成论金》第105期