经济下行会导致我国保理业务风险上升。在当前内需不旺、出口受限的大背景下，我国经济结构与产业结构正在经历剧烈调整，应收账款质量整体呈下降态势，坏账风险不断显现，欺诈风险也频频发生，因此保理商经营日趋谨慎。

近年来，保理产业正逐渐从传统行业转向违约风险较低、关系国计民生的基础行业和服务行业。据国家统计局发布的数据，各主要行业、各经济类型企业财务指标状况有着显著差异。从行业结构来看，石油加工、煤炭、钢铁、采矿类行业利润大幅下降，制造业利润小幅增长，水、电、热、燃气生产供应行业利润则有较大幅度上升。不同类型企业的财务状况推动着保理业务投入方向发生结构性变化。

因行业特点的差异，保理业务在各行业的运用有所不同，下面举例加以分析。

1.差旅行业

在差旅行业中，差旅管理涉及的资产是较为合适的债权类资产。差旅管理是指企业将自己的差旅费用和管理全部交给差旅管理公司，由专业差旅管理公司整合资源，提供包括预订酒店、机票、会务、租车等全方位的服务，并有效地执行差旅政策，利用先进的管理信息系统，规范员工差旅行为，降低公司差旅成本。从事这种差旅业务的公司称为差旅管理公司。差旅管理的核心包括两点：一是达到客户要求的服务品质，二是帮助客户控制差旅成本。差旅管理公司根据自身业务规模的大小和担保费的金额多少，也分一级代理和二级代理。

中国企业在商务旅行方面的近年平均消费总额高达100亿美元，且以每年10%的速度递增，差旅费用已成为企业财务报表上排名前两位的可控支出。自加入世贸组织以来，中国已经成为世界第四大企业差旅市场。与差旅市场高速发展的情况不相称的是，专业的差旅管理服务在中国遭受冷遇，多数企业仍沿用自行管理差旅的原始模式。

差旅管理对应的应收账款作为基础资产特性有如下几点：

（1）金额较小；

（2）分散度高；

（3）结算周期短；

（4）历史数据清晰；

（5）违约率低。

在开展保理业务时，主要关注点包括：基础资产的业务类型，原始债权人的行业地位、经营年限、对上游的历史付款情况，法律属性的明确性，可转让情况，未来现金流预测稳定情况，债权人的（从事行业、所在地区）的分散性。

2.文化影视行业

文化影视行业已经是生活中的重要部分，根据文化行业的属性，适合做债权类基础资产的类别分为电视剧应收账款、影视应收账款、娱乐门票应收账款。对于应收账款资产更看重现金流的均衡性和稳定性。

根据产业链的特性，保理商通常以播放媒介为原点，对应选择基础资产：

（1）制片方对发行方的应收账款作为基础资产；

（2）发行方对播放媒介方的应收账款作为基础资产。

大型的播放媒介通常分为3类：电视台、电影结算中心和新媒体。根据播放媒介的3种途径，如何确定影视应收账款的真实性和回款的可靠性是选定优质基础资产的重要环节。

需要注意的是，文化影视作为基础资产时，选择在产业链中的融资方和付款方是关键，资质优良的付款方多数属于事业单位、国有企业、上市公司、大型门户网站，对于还款时间的确定性掌握难度较大，所以，保理商在开展文化行业的保理业务时，要根据融资方与付款方的历史合作年限和历史交易情况进行测算，确保到期还款的有效性。

在开展保理业务时，需要主要关注点包括：基础资产对应的应收账款（收视率、价格固定）稳定、应收账款信息透明，无禁播和敏感题材、历史的逾期情况、现金流的平稳性和均匀性、企业的优质项目储备和高管的背景、企业行业地位等。

3.消费行业

在消费细分行业开展保理业务时，大数据和消费端要从技术和空间进行把控，从维度、厚度分析消费习惯，根据大数据模型分析，选择合规的基础资产。目前，国内比较成功的消费类证券化项目代表是蚂蚁小贷和京东白条：在自身优质的平台下，运用发挥平台优势，完美结合大数据分析和消费金融概念，为今后消费行业资产证券化起到了借鉴意义。(www.daowen.com)

主要关注点包括：基础资产对应债务人自身的偿债能力和收益来源、消费终端、真实交易情况、对应的应收账款的法律属性界定是否清晰，债务人的类型、资质、分散性（行业、地区），历史交易的逾期情况、早偿情况现金流的均匀性和平稳性。

4.环保行业

环保行业是国家重点支持行业，国家通过发放牌照进行管理。该行业普遍的回款周期相对于传统行业较长，毛利润较低，在某些领域，国家财政需进行补贴。在环保细分行业开展保理业务时，主要关注点包括：科研成果，专利证明，当地财政补贴情况，基础资产对应的应收账款的客观实现、对应的应收账款的法律属性界定清晰、债务人的类型、资质、分散性（行业、地区），历史交易的逾期情况、早偿情况，现金流的均匀性和平稳性。

5.医疗行业

在医疗细分行业开展保理业务时，主要包括两种医疗品类：医药和医疗器械。医药的毛利润低，规模大；医疗器械方面单价高，规模相对较小。主要关注点包括：基础资产对应的应收账款的客观实现，该笔应收款对应的交易双方属于产业链中的核心企业，对应的应收账款法律属性界定清晰，系统健全，税控系统完善，产业链透明。

6.教育行业

教育行业是我国较早进行产业化取向改革的行业之一，具有前景良好、但前期投入大、投资回报慢、抵（质）押担保融资受限的特点。教育机构特别是民办教育机构普遍存在资金周转困难的现象，融资需求较强。

保理产品则可针对教育机构与学生之间形成的应收账款，以及后勤采购企业、采购执行企业与教育机构之间形成的应收采购款而设计，更加看重现金流而不是抵质押担保，因此能够突破抵质押担保的限制，做到与教育行业的资金需求规律相适应。主要业务类型有：应收学生账款保理服务，设备与设施采购执行保理服务，应收采购款保理服务。在规模上，融资额度不高于应收账款（应收采购款）的70%～80%；在期限上，鉴于教育机构每年12月份和次年3～5月份流动资金最为紧张，3～9个月的保理产品最受教育机构欢迎。保理商可根据教育机构、后勤采购企业、采购执行企业的行业属性和特性，提供灵活的融资方案。

在开展保理业务时，主要关注点包括融资方资信、学生规模、生源稳定性、企业信用记录、应收账款债权的法律权属界定是否清晰等问题。

7.公用事业收费行业

市政公用事业包括城市供水、供气、供热、污水处理、垃圾处理、发电及公共交通事业，是城市经济和社会发展的载体，关系到城市经济和社会的可持续发展。但市政公用事业前期投入大、投资回报周期时间长、抵（质）押担保融资受限。公用企业特别是民营公用企业普遍存在资金周转困难的现象，融资需求较强。

保理产品针对公用企业与用户之间形成的应收公用事业费，以及采购执行企业与公用企业之间形成的应收采购款而设计，与公用行业的资金需求规律相适应。保理产品的风险考量对象为用户、公用企业（应付账款人），融资规模与应收公用事业费的规模相关，突破了公用企业抵（质）押担保的限制。主要业务围绕公用事业企业，以采购执行企业作为应收账款人展开。在规模上，可按不高于应收公用事业费80%的额度为公用企业提供融资，按应收采购款100%的额度为采购执行企业提供信用风险担保或融资；在期限上，保理期限细分为1～60个月，且可循环使用。

在开展保理业务时，主要关注点包括企业运营资格、资信水平、发展前景及可持续性、客户履约能力、项目收益性、公用服务关系是否合法有效、应收账款的法律权属界定是否清晰、服务合同中是否有禁止转让条款等。

8.航空行业保理融资

航空运输是发展速度最快、最舒适、最安全的运输方式。由于购买飞机的费用、培训飞行人员的费用、燃油的费用高昂等原因，航空运输方式的单位运输成本偏高。航空企业特别是民营航空企业普遍存在资金周转困难的现象，融资需求较强。

保理产品针对航空企业与国际航空运输协会之间形成的航空代理人分销收入，以及航空企业与包机客户之间形成的应收包机收入而设计，与航空行业的资金需求规律相适应，可以加快航空企业发展速度，解决资金周转困难。保理业务风险考量对象为航空代理人及国际航空运输协会、包机客户（应付账款人），融资规模与应收账款的规模相关，更关注航空企业现金流特点，突破了航空企业抵（质）押担保的限制。主要业务类型有针对航空企业（应收账款人）在线推出应收航空客运代理人分销收入保理服务、应收航空货运代理人分销（CASS）收入保理服务和应收包机收入保理服务等。在规模上，可按不高于应收航空代理人分销收入80%的额度为航空企业提供融资；在期限上，保理产品的期限细分为2周、3周、4周和6周等，且可循环使用。

在开展保理业务时，主要关注点包括企业运营资格、资信水平、发展前景及可持续性、客户的履约能力、航空服务关系是否合法有效、应收账款的法律权属界定是否清晰、服务合同中是否有禁止转让条款等。

9.物流行业

物流行业是是物流资源产业化而形成的一种复合型或聚合型产业，包括运输业、仓储业、装卸业、包装业、加工配送业、物流信息业等。目前，我国的物流行业处于快速发展阶段，未来发展空间巨大，但物流市场产业集中度低，应收账款账期长，占用资金较多，抵（质）押担保融资受限。物流企业也普遍存在资金周转困难的现象，融资需求较强。

保理产品则可针对物流企业与客户之间形成的应收账款，以及采购执行企业与物流企业之间形成的应收采购款而设计，更加看重现金流而不是抵质押担保，与物流行业的资金需求规律相适应，且可循环使用，有助于加快物流企业发展速度，解决资金周转困难。主要业务围绕物流企业或者采购执行企业作为应收账款人展开。在规模上，一般按不高于应收账款80%的额度为物流企业提供融资，按应收采购款100%的额度为采购执行企业提供信用风险担保或融资；在期限上，保理期限细分为1个月、2个月和3个月，且可循环使用，匹配物流企业的资金需求规律。

在开展保理业务时，主要关注点包括企业运营资格、资信水平、发展前景及可持续性、客户履约能力、项目收益性、物流服务真实性、关系是否合法有效、应收账款的法律权属界定是否清晰、服务合同中是否有禁止转让条款等。