交易结构分析是融资租赁资产证券化评级过程中的重要构成部分，包括证券分层、摊还方式、账户设计等方面。

（一）证券分层

和银行信贷资产证券化相似，融资租赁资产证券化产品通常通过证券分层来进行内部增信。理论上说，可以将一个基础资产池的现金流切割成无数个层级的证券，但在实际操作中，通常仅有优先级、中间级和次级3部分，劣后部分为优先部分提供增信，而增信的额度也在很大程度上决定了优先级证券的信用等级。池内资产产生的现金流按优先、劣后的顺序进行支付，劣后端为优先端提供一定的保护。

（二）摊还方式

1.循环结构

由于基础资产期限的不同，融资租赁资产证券化产品会设计循环结构。例如，“远东三期专项资产管理计划”初始基础资产池的加权平均剩余期限不足3年，为了使原始权益人获得更长期限（最长发行期限为5年左右）的融资，该专项计划设计了循环购买结构，即在循环购买期内将基础资产的回收款在支付完证券利息和其他费用后，不用于摊还证券本金，而是用于购买其他同质基础资产，以延长证券期限。由于循环结构面临基础资产信用风险、无法获得足额循环购买等多种风险，循环结构也会相应设计提前终止循环购买的机制，以保证资产支持证券投资者的资金安全。(www.daowen.com)

2.还本方式

根据基础资产现金流的特征，证券的还本方式通常包括按计划摊还和过手摊还两种类型。按计划摊还的还本方式更乐于被投资者所接受，因此发行成本也相对较低。但是，按计划摊还的还本方式面临基础资产早偿或拖欠的风险，若到期不能按计划兑付，将面临违约的风险。因此，为缓释该等风险，目前发行的资产证券化产品中均有将计划摊还型证券在某些条件下转变为过手摊还型证券的条款。

3.账户设计

融资租赁类资产支持专项计划通常涉及到收款账户、监管账户、专项计划账户3项。收款账户为原始权益人的一般性账户，用于接收承租人的还款；监管账户为原始权益人于监管银行处开立的资金账户，用于存放由基础资产产生的资金；专项计划账户为管理人于托管人处开立的资金专户，用于专项计划资金的核算、证券的还本付息等。通常，在融资租赁类资产证券化项目中，专项计划账户项下会设置保证金子账，在某些情况下，将要求原始权益人把基础资产的保证金划转至保证金子账中，用于保障投资者的资金安全。