（一）分析项目可行性

分析项目可行性是资产证券化业务的首要工作。分析项目可行性主要从企业的融资需求出发，对原始权益人/资产服务机构的资质、基础资产情况、信用增级方式等方面进行评估。

企业的融资需求主要包括规模、期限、成本等方面。其中，规模和期限与基础资产情况挂钩，成本与原始权益人/资产服务机构资质、基础资产情况及信用增级方式等方面挂钩。

由于目前国内资产证券化实现破产隔离的难度较大，原始权益人/资产服务机构的信用水平直接影响证券的偿付能力，也与很多交易条款的设置直接相关。

基础资产的情况将直接影响融资的期限、规模和成本。由于债权类资产证券化项目对覆盖倍数的要求相对较低，资产证券化项目的最大融资本金规模即为资产池的未偿本金余额。同时，基础资产的还本情况将影响资产支持证券的分层、还本方式和期限。

（二）选择基础资产

管理人和中介机构根据企业的实际情况，确定基础资产的筛选标准。通常由管理人牵头，和中介机构一起挑选基础资产。

为了获得比较好的分层结果，可从以下几个维度提高基础资产选择的整体效果：

（1）提高分散性：单一占比分散性、行业分散性、地区分散性；(www.daowen.com)

（2）提高资产池现金流瀑布的均匀性和平稳性（避免“长尾效应”）；

（3）提高容易处置的租赁物件（比如车辆、医疗设备、教育设备等）对应的租赁合同入池比例。

（三）产品结构设计

（1）期限结构：若未设计“循环购买结构”，则租赁债权资产证券化产品的期限结构通常与资产池的现金流期限结构相匹配，为降低资金沉淀，每季度还本付息的情况比较多；若设计了“循环购买结构”，则可以设计为每年（半年/季度）付息、到期一次性还本。

（2）分层设计：租赁债权资产证券化项目通常分为优先级、中间级和次级3档产品。优先级产品还可以进行细分，优先级产品的评级通常为AAA或AA+，中间级产品的评级通常为AA到A+，对次级产品不做评级。

（3）循环购买结构：为了将产品期限做成整年，则可以设计“循环购买结构”，即在循环购买期内，资产池中有租赁债权到期时，到期本金并不立即分配给投资者，而是继续购买新的符合标准的基础资产，循环购买周期包括：每个月、每季度或每半年；循环购买期结束后，则进入本金摊还期，到期本金按季或按月分配给投资者。

（4）租赁资产证券化关注问题：租赁资产证券化同信贷资产证券化所涉及的法律问题有一些不同。租赁资产证券化须考虑设备及其所有权、物权方面的问题。另外，租赁资产的标准化程度不高，还需要注意合同多样化、业务多样化、风控多样化的问题。