与普通公司债的评级相比，对资产证券化交易的信用评级有两个显著特点：首先，对资产支持证券的信用评级主要围绕交易中证券投资者的应收权益进行评级，而对公司债的评级则更关注于发行人的综合资信水平，这也正反映了两种证券在交易架构的基本差异；第二，在对资产支持证券的信用评级中起决定性作用的是基础资产和交易结构等可变因素，灵活性较大。而公司债的评级则基于公司的经营状况评级结果，相当固定。

从评级角度来看，应收账款是由于销售产品和提供服务而产生的，具有以下几个特点：①产品和服务是销售给企业客户的；②应收账款有名义上的回收价值（无担保企业债）；③应收账款通常还款时间短；④应收账款没有利息。

（1）短期应收账款。应收账款变现速度快，典型的以天为计算，一般应收账款还款期小于60天。该特性保证了即使企业绩效指标达到触发点、要求分期偿还，损失也能限定在一个时间范围内，这被称为损失水平（loss horizon）。由于应收账款还款期限短和有名义回收值，混合记账（commingling）的风险很大。

（2）无息应收账款。无论余额什么时候支付，应收账款通常是没有利息的。然而，应收账款证券化的投资者通常拥有投资利息。应收账款证券化一般要求包含额外的应收账款（例如，超额抵押担保）以确保可以产生额外的现金流用于支付证券利息。(www.daowen.com)

（3）摊薄（dilution）。应收账款投资组合也会受非现金性的优惠的影响。这些优惠通常是交易的一部分，非现金优惠会减少回收额，这个在结构上是有成本的。非现金优惠可以是可预测和量化的，也可以是不可预测和不可量化的。前者如提前还款折扣，后者如因次品或者服务质量差导致的信誉损害。了解摊薄程度和结构的影响在评级过程中是很重要的步骤。不同的行业和不同的卖方进行摊薄测算的经验和过程都是不一样的。

应收账款证券化通常会进行循环交易，跟其他循环交易一样，应收账款通常通过交易持续性地对应收账款进行融资，通过资产抵押商业票据或其他资金通道，直到交易终止。证券化的担保物的本金持续地为新担保物融资。在循环期间，票据持有者的利息是用超额担保部分支付的。这样的交易从理论上可以对应收账款进行融资。和其他的循环资产一样，应收账款资产必须符合先前约定的合格标准。

在正常情况下，循环交易的特征是每月检查摊还触发条件（Amortization Trigger），还可以根据实际情况更频繁地检查。这些触发标准包括拖欠、损失和销售变现天数（Days Sales Outstanding，DSO）等性能标准，这些标准一般用来确保该交易具有指定的信用等级。任何没有被免除或者解决的违规行为将会导致交易摊销（amortization）。摊销周期一般都相对较短，大体和DSO的时间一致，在有些情况下可能时间会长一些。应收账款证券化评级过程中主要关注以下风险因素。