考虑到“沪港通”于2014年11月17日实施这一背景，截止至目前已经两年有余，为了前后便于对比分析，本书将样本的数据区间定为2013年1月1日至2016年12月31日，即前后大致为两年，共计4年的样本。同时，本书采用的是5分钟高频数据，然而沪港两市交易机制的差别，每天的高频数据量不同。沪市每天上午9：30—11：30，下午13：00—15：00共计4个小时，48个5分钟高频数据，港市每天上午9：30—12：00、下午13：00—16：00共计交易5.5小时，66个5分钟高频数据，为了进行对比分析和Copula建模研究，剔除了两个市场之中独有的交易日期之后共计939个交易日。沪港股市日价格走势如图6-1所示，为了便于对比，图6-1中将上证指数扩大了10倍，从图可见，上证指数在2015—2016年有较大的起伏。

图6-1　沪港股市2013年1月至2016年12月股价走势

沪港指数日收益率的描述性统计如表6-1所示。由表6-1可见，虽然港市相比沪市而言与正态分布更加接近，如峰度为5.190 0，比沪市的峰度8.713 5低，其偏度也较沪市更加接近于0，但从正态分布检验的统计值Jarque-Bera可知，两个市场均拒绝了服从正态分布的原假设。因而，正态分布无法对两市进行准确建模分析。(www.daowen.com)

表6-1　HS300指数日收益率的描述性统计

注：***、**和*分别表示在1％、5％和10％的水平上显著（下同），Jarque-Bera为正态分布检验的统计值。