成立14年以来，润晖的管理规模从4亿元人民币（按照当时汇率计算）增至570亿元人民币。客户包括3家主权财富基金（其中两家管理规模名列全球第一和第三），6家国家养老金，20多家捐赠基金、慈善基金和家族基金。这些资金虽然来自不同国家（地区），但是有一个共性：都是长线资金。

李刚认为长线资金正是润晖发展的基础。

视线拉回到2007年。当时润晖刚成立不久，A股正身处大牛市。市场从2005年缓缓启动，在2007年快速飙升达到顶点，期间上证指数从2005年6月的998点上涨至2007年10月的6124点，在两年多的时间里上涨6倍。作为一个基本面投资者，润晖的业绩在2007年显著跑输了A股大盘。“我们年终去和客户（一家大学捐赠基金）汇报的时候，心中非常忐忑。”李刚回忆起当时的情形说。

不过令他欣喜的是，听完汇报，客户并没有责怪他，反而说：“如果2020年你超越指数，我们才会担心，当然，如果能少跑输一点更好。”

“简直是字字入耳，字字落心。”说到这里，李刚的喜悦之情仍溢于言表。

长钱是润晖发展的基础，但要持续赢得长钱青睐，润晖需要做出“取舍”。^[1](www.daowen.com)

成立初期，虽然也有较短期的资金找过来，但是润晖没有接受。“这和结婚一样，适合的人走到一起才会幸福。”李刚解释说。从拿到第一笔资金到接受第二笔资金，润晖等了近三年。一方面等合适的资金，另一方面也等待市场对公司的检验。“如果经过一个完整周期，润晖表现优异，证明我们在牛市能帮客户赚到钱，在熊市能把钱守住，震荡市也能创造一定的阿尔法，这才算经过了市场周期的考验。但那时候我们还没有经过一个完整的市场周期，即便募到了资金，很可能市场一个大浪来了，翻船了，资金也就都走了。”他说。

时间在一定程度上证明了润晖的坚守。由于业绩优异，投资风格稳定，当2009年欧洲某主权财富基金需要扩充新兴市场管理机构时，将中国股票投资业务委托给了润晖。随后润晖一路“开挂”，受到了多家全球顶尖资产管理机构的青睐。

到了2015年，当润晖再次暂时跑输大盘时，又得到了客户的理解。据媒体报道，当时瑞典国家第二养老基金观察到润晖当年业绩跑输了基准，这家养老基金选择放宽要求，让润晖尽可能充分地发挥自己的主动管理能力。李刚介绍，作为瑞典的国家养老基金，对于基金表现和参照基准之间的差异有所要求，由于润晖以往的业绩表现优异，他们最终放宽了在这方面对润晖的要求。“客户问，如果不再用基准来限制，会不会更好？我说限制越少自然越好。他们最终删掉了参照基准。”李刚说。

长钱与润晖的长期投资风格相得益彰。李刚介绍，润晖组合的平均年度换手率不超过60%，组合中股票的平均持有时间超过3年。